منتصف الليل، انخفاض حاد على كامل الخط! "البيع القصير الكبير" يشن هجوماً!

إنفيديا تكرر تدهور السوق مرة أخرى بعد تقرير الأرباح.

في سوق الأسهم الأمريكية الليلة الماضية، شهدت أسهم التكنولوجيا الكبرى انخفاضًا حادًا، حيث انخفض مؤشر ناسداك بأكثر من 2% خلال التداول، وتراجعت أسهم الرقائق بشكل جماعي، حيث هبطت إنفيديا بأكثر من 5%، وبلغت خسائر بروفوم بأكثر من 3%. وأشار محللون إلى أن الأرباح الفائقة التوقعات لإنفيديا لم تتمكن من القضاء على مخاوف السوق من فقاعة الذكاء الاصطناعي، كما لم تخفف من قلق المستثمرين من تضييق الحصن التنافسي لإنفيديا.

وفي الوقت نفسه، زاد مقال أحدث من مايكل بيري، المعروف بـ"المتداول الكبير"، من تفاقم مخاوف السوق. حذر من وجود إشارات خطرة في تقرير إنفيديا السنوي. وإذا تراجع الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي، قد تتعرض الحالة المالية لإنفيديا لضربة قوية.

انخفاض حاد لإنفيديا

في 26 فبراير بالتوقيت الشرقي، بعد افتتاح السوق الأمريكية، شهدت أسهم إنفيديا انخفاضًا كبيرًا، حيث هبطت بما يقرب من 6% خلال الجلسة، وفي نهاية التداول، بلغت خسائرها 5.46%، لتغلق عند 184.89 دولارًا. نتيجة لذلك، تراجعت أسهم التكنولوجيا الكبرى في السوق الأمريكية بشكل جماعي، حيث هبطت بروفوم بأكثر من 3%، وتراجعت أسهم TSMC ADR وتسلا بأكثر من 2%، وGoogle وأمازون بأكثر من 1%. أدى ذلك إلى هبوط مؤشر ناسداك بأكثر من 2% خلال التداول، وأغلق بانخفاض قدره 1.18%.

كما تراجعت أسهم الرقائق الأخرى في السوق الأمريكية بشكل جماعي، حيث هبط مؤشر فيلادلفيا للرقائق بأكثر من 3%، وتراجعت شركة Applied Materials بنحو 5%، وهبطت أسهم ASML بأكثر من 4%، وتراجعت شركة Micron Technology بأكثر من 3%، وانخفضت Western Digital وSeagate Technology بنحو 3%.

وفيما يخص الأخبار، أظهر أحدث تقرير أرباح لإنفيديا أن الربع المالي الرابع من عام 2026 حقق إيرادات بقيمة 68.1 مليار دولار، بزيادة كبيرة قدرها 73% على أساس سنوي، متجاوزًا التوقعات التي كانت عند 65.684 مليار دولار. كما تتوقع إنفيديا أن يكون إيراد الربع الأول بين 76.44 و79.56 مليار دولار، وهو أعلى من تقديرات السوق التي كانت عند 72.78 مليار دولار.

وفقًا لإحصائيات Bespoke، فإن هذا هو ثالث مرة على التوالي تتعرض فيها إنفيديا لانخفاض بعد إصدار تقارير أرباح فاقت التوقعات. ومنذ أغسطس 2024، بغض النظر عن أداء الشركة، كانت أسهم إنفيديا تتعرض لافتتاح منخفض في اليوم التالي.

وأشار محللو وول ستريت إلى أن توقعات إنفيديا لم تتمكن من القضاء على مخاوف السوق من فقاعة الذكاء الاصطناعي.

وقال محللون من Hargreaves Lansdown إن المستثمرين لا زالوا قلقين من إمكانية استمرار نمو الإنفاق على الذكاء الاصطناعي في السنوات القادمة، وما إذا كانت إنفيديا ستظل تحتفظ بموقعها الريادي عندما تنتقل الذكاء الاصطناعي من تدريب النماذج إلى مرحلة التشغيل اليومي.

وفي المقابل، شهدت قطاعات البرمجيات التي كانت تتعرض لضربات مستمرة من قبل الذكاء الاصطناعي، انتعاشًا عكسيًا يوم الخميس، حيث ارتفعت أسهم شركات مثل S&P، IBM، وVisa بشكل كبير، مما دعم مؤشر داو جونز ليغلق بارتفاع طفيف.

وفي خبر آخر، قال الرئيس التنفيذي لإنفيديا، هوراسيو، في مقابلة يوم 25 فبراير، إن السوق أساء فهم تهديد الذكاء الاصطناعي لشركات البرمجيات. واعتبر أن المساعدات الذكية لن تحل محل أدوات البرمجيات، بل ستستخدمها بشكل عكسي، على الرغم من أن ذلك قد يبدو “غير منطقي”، إلا أن العديد من شركات البرمجيات ستستخدم المساعدات الذكية لتطوير البرامج وزيادة الكفاءة.

أحدث تصريحات “المتداول الكبير”

واصل مايكل بيري، المستثمر المعروف بـ"المتداول الكبير" والذي يظل يتوقع هبوطًا في أسهم التكنولوجيا، نشر مقال يوم الخميس بعنوان “إنفيديا تزيد من المخاطر”، زاد من تفاقم مخاوف السوق. أشار فيه إلى أن التزامات شراء إنفيديا بلغت حاليًا 952 مليار دولار، مقارنة بـ 161 مليار دولار قبل عام، بسبب طلب شركة TSMC لعقود طويلة الأمد وتحصيلها مسبقًا للأموال. وإذا تراجع الطلب على الذكاء الاصطناعي، قد ينجم عن ذلك مخاطر.

قال بيري إن إنفيديا، من أجل تلبية توقعات الطلب على شرائحها، وضعت نفسها في “موقف محفوف بالمخاطر”، وإذا تراجع زخم الذكاء الاصطناعي، قد تتعرض لوضع “كارثي” ماليًا.

ويرى بيري أن التزامات شراء إنفيديا تشبه وضع شركة Cisco خلال فقاعة الإنترنت.

كما أضاف أن هامش الربح العالي لإنفيديا يعود جزئيًا إلى الطلب المفرط على منتجاتها، مما يمنحها قوة تسعير، وإذا تراجع الطلب، قد تنخفض هذه الهوامش.

وحذر قائلاً: “أي ركود اقتصادي قادم سيكون أكثر خطورة على أرباح وإنفيديا وميزانيتها العمومية، وربما يكون كارثيًا.”

وأفاد محللون آخرون أن السوق الأمريكية حاليًا في مرحلة مقاومة مخاوف الذكاء الاصطناعي الواسعة. وما يزيد من قلق المستثمرين هو أن العملاء الرئيسيين (مقدمو خدمات السحابة الكبرى) ينفقون معظم تدفقات النقد على استثمارات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي، فكيف ستتمكن إنفيديا من الحفاظ على معدل نموها المذهل مستقبلًا؟

قال هارديكيا سينغ، استراتيجي الاقتصاد في Fundstrat، إن إنفيديا تكاد لا تخطئ في تحقيق إيراداتها، وأرباحها، وتوجيهاتها للأداء. لكن المشكلة تكمن في أنها لم تتمكن من تخفيف مخاوف المستثمرين من تضييق الحصن التنافسي، ولم توضح بشكل واضح استراتيجيتها لمواجهة التغيرات المستمرة في مشهد الحوسبة، والانتقال المحتمل لثورة الذكاء الاصطناعي التي قد تؤثر على قطاعات مثل الأمن السيبراني، وتوصيل الطعام، والخدمات المصرفية.