فهم التيسير الكمي والتشديد الكمي: أداتان رئيسيتان مهمتان للسياسة النقدية

في السنوات الأخيرة، قد سمعت من الاقتصاديين والمحللين في السوق مصطلحين: QE و QT. هذه أدوات قوية تستخدمها البنوك المركزية لتنظيم الاقتصاد. فهم QE و QT سيساعدك على فهم سبب تقلب السوق بشكل كبير في فترات معينة.

ما هو QE؟ كيف تزيد البنوك المركزية السيولة

التخفيف الكمي - أو QE - هو سياسة تستخدمها البنوك المركزية عندما ترغب في ضخ المزيد من الأموال في النظام المالي. بدلاً من خفض سعر الفائدة فقط، تقوم البنوك المركزية بشراء الأصول المالية مباشرة مثل السندات الحكومية، شهادات الادخار، وأدوات مالية أخرى. هذا الإجراء يزيد من سيولة السوق، يخفض أسعار الفائدة على القروض، ويشجع الشركات والأفراد على الاقتراض للاستثمار أو الإنفاق.

نتيجة لذلك، يتم تنشيط الاقتصاد، توسع الشركات في الإنتاج، وغالبًا ما ترتفع أسعار الأسهم. هذا مفيد عندما يكون الاقتصاد بحاجة إلى تحفيز، لكن QE قد يخلق أيضًا مشاكل طويلة الأمد.

عكس ذلك: QT - تقليل عرض النقود وتأثيرات الفائدة

التشديد الكمي - أو QT - هو عكس QE. عندما يكون الاقتصاد ساخنًا جدًا، وتزداد معدلات التضخم، تقوم البنوك المركزية بتنفيذ QT عن طريق بيع الأصول التي اشترتها سابقًا، أو ببساطة عدم إعادة استثمار الأصول عند استحقاقها. هذا يقلل من السيولة في النظام، يرفع أسعار الفائدة على القروض، ويبطئ النشاط الاقتصادي.

غالبًا ما يضغط QT على أسعار الأصول، مما يدفع المستثمرين للتحذير وغالبًا ما يؤدي إلى تراجع في سوق الأسهم. ومع ذلك، يمكن أن يساعد QT في السيطرة على التضخم، ولهذا السبب اضطرت الاحتياطي الفيدرالي إلى تطبيق هذه السياسة.

سياسة الاحتياطي الفيدرالي: من QT إلى QE - نقطة تحول إيجابية

نفذت الاحتياطي الفيدرالي (Fed) سياسة QT بشكل مستمر في السنوات الأخيرة لمكافحة التضخم المرتفع. ومع ذلك، غيرت Fed مسارها مؤخرًا. في نهاية العام الماضي، عندما بدأت في خفض أسعار الفائدة، خططت أيضًا للعودة إلى سياسة QE - إعادة توفير السيولة للنظام المالي. هذا إشارة إيجابية للسوق، لأنها تظهر أن Fed تعتقد أن الاقتصاد والتضخم قد تم السيطرة عليهما، وأن الوقت قد حان لتعزيز النمو. الانتقال من QT إلى QE غالبًا ما يخلق زخمًا إيجابيًا لأسعار الأصول والأسواق المالية.