هل تحول Peloton نحو الذكاء الاصطناعي إشارة شراء؟

شركة بيلوتون إنترأكتيف (PTON +2.21%) قدمت للمستثمرين رحلة مليئة بالتقلبات خلال السنوات الخمس الماضية. ارتفعت الأسهم إلى أعلى مستوى عند 171 دولارًا في عام 2021، ولكن مع عودة الناس إلى الصالات الرياضية، انخفض السهم وتداول الآن حول 4 دولارات برأسمال سوقي قدره 1.7 مليار دولار.

نمو الإيرادات توقف، لكن بيلوتون لا تزال تمتلك أكثر من 2.6 مليون مشترك. هذا القاعدة تولد إيرادات متكررة وتدفقات نقدية، مما يفسر سبب ظهور السهم رخيصًا، حيث يتداول عند حوالي 5 أضعاف التدفق النقدي الحر لآخر 12 شهرًا.

الآن، تتجه الإدارة نحو استراتيجية تركز على الذكاء الاصطناعي (AI) لجعل المنتج أكثر تخصيصًا وللاستحواذ على جزء من سوق العافية العالمي الذي يقدر بـ 7 تريليون دولار. النتائج المبكرة تبدو مشجعة، لكن هل تكفي لجعل السهم فرصة شراء اليوم؟

مصدر الصورة: بيلوتون إنترأكتيف.

تحسين الأوضاع المالية

قال الرئيس التنفيذي بيتر ستيرن في مكالمة الأرباح الأخيرة إن بيلوتون ترغب في استخدام الذكاء الاصطناعي لمساعدة الأعضاء في ما يتجاوز التمارين، بما في ذلك “مجموعة من مجالات اللياقة والعافية”. لم يكشف عن خطط منتجات محددة، لكن الفرصة قد توسع بشكل كبير سوق بيلوتون المستهدف. سوق العافية يشمل كل شيء من المكملات الغذائية والتغذية إلى منتجات فقدان الوزن.

إذا تمكنت بيلوتون من توسيع تدريبها المدعوم بالذكاء الاصطناعي ليشمل تلك المجالات، فقد تقدم توصيات مخصصة بناءً على رحلة اللياقة الفريدة لكل عضو وربما تخلق طرقًا جديدة لتحقيق الإيرادات من قاعدة الأعضاء. قد يكون هذا محرك نمو قوي.

في الربع الأخير، شكلت معدات اللياقة المتصلة (الدراجات، المشايات، وغيرها) 37% من إجمالي إيرادات الشركة البالغة 657 مليون دولار. لكن الأعمال المتعلقة بالأجهزة ليست محرك الربح، حيث تبيع المعدات بربح بسيط فوق التكلفة. المصدر الحقيقي للأرباح هو الاشتراكات، التي شكلت 63% من الإيرادات.

توسيع

ناسداك: PTON

بيلوتون إنترأكتيف

التغير اليومي

(2.21%) $0.09

السعر الحالي

$3.92

نقاط البيانات الرئيسية

رأس المال السوقي

$1.7 مليار

نطاق اليوم

$3.83 - $4.00

نطاق 52 أسبوعًا

$3.65 - $9.20

الحجم

240 ألف

متوسط الحجم

12 مليون

الهامش الإجمالي

50.14%

في هذا الصدد، يلقى ميزة التدريب بالذكاء الاصطناعي استجابة جيدة، حيث يشارك 46% من المستخدمين النشطين في التوجيه المخصص. ارتفعت نسبة فقدان المشتركين من 1.4% قبل عام إلى 1.9% في الربع الأخير، وهي أرقام قوية لأي خدمة اشتراك، خاصة مع زيادة أسعار الاشتراكات مؤخرًا.

وفي الوقت نفسه، تستمر الأرباح في التحسن. ارتفع الهامش الإجمالي ببضع نقاط مئوية ليصل إلى أكثر من 50% في الربع الأخير، مع ارتفاع الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بنسبة 39% على أساس سنوي إلى 81 مليون دولار. كما خفضت بيلوتون الدين الصافي بنسبة 52%، ورفعت توقعات الهامش للسنة كاملة، وتتوقع أن تولد على الأقل 275 مليون دولار من التدفق النقدي الحر.

بشكل عام، التوجه نحو الذكاء الاصطناعي وتحسن الملف المالي يشكلان إشارات مشجعة، لكن هناك بعض الأسباب التي تجعلني أظل حذرًا بشأن شراء السهم.

لا تزال بيلوتون أمامها عمل

أولاً، لا تزال الإيرادات الإجمالية منخفضة، حيث انخفضت بنسبة 3% على أساس سنوي في الربع الأخير، وتتوقع الإدارة أن تنخفض الإيرادات للسنة كاملة بنسبة 3%. يجب على المستثمرين أن يروا نموًا، خاصة في عدد المشتركين، الذي انخفض أيضًا.

ثانيًا، أسواق اللياقة والعافية تنافسية للغاية. النمو الضعيف لإيرادات بيلوتون خلال العام الماضي هو نتيجة لسوق مزدحم مع العديد من المنتجات البديلة.

المالية الخاصة ببيلوتون تتجه في الاتجاه الصحيح. ومع ذلك، مع استمرار ضعف الإيرادات وسط سوق تنافسي، ينبغي على المستثمرين الانتظار لرؤية أدلة على أن ميزات الذكاء الاصطناعي للشركة يمكن أن توسع العضوية وتعيد إشعال نمو الإيرادات قبل شراء الأسهم.