سوق رأس المال الصيني له دعم لتطوره الإيجابي

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · لماذا يعتبر رأس المال العالمي سوق الأسهم الصينية (A股) ملاذًا آمنًا؟

تستمر التوترات في الشرق الأوسط في التصاعد، مما يزيد من مخاوف السوق بشأن أمن الملاحة في مضيق هرمز، وتزداد تقلبات أسعار النفط العالمية. نتيجة لذلك، تراجعت أسواق الأسهم في آسيا والمحيط الهادئ بشكل جماعي يوم الاثنين (23 مارس)، حيث انخفض مؤشر نيكي 225 بنسبة 3.48%، ومؤشر كوسبي الكوري بنسبة 6.49%.

من ناحية أخرى، شهد سوق الأسهم المحلي أكبر تصحيح خلال العام، حيث فقد مؤشر شنغهاي 3800 نقطة لأول مرة، وانخفض مؤشر التكنولوجيا والابتكار (科创综指) بأكثر من 5% خلال التداول. وبنهاية اليوم، أغلق مؤشر شنغهاي على انخفاض بنسبة 3.63%، ومؤشر Shenzhen على انخفاض بنسبة 3.76%، ومؤشر الشركات الناشئة (创业板指) بنسبة 3.49%، مما أدى إلى تآكل القيمة السوقية الإجمالية للأسهم الصينية بأكثر من 4 تريليون يوان خلال اليوم؛ كما تراجعت سوق الأسهم في هونغ كونغ طوال اليوم، حيث انخفض مؤشر هانغ سنغ ومؤشر التكنولوجيا في هانغ سنغ بأكثر من 3%.

أما من حيث أداء القطاعات، فقد شهدت قطاعات الفحم والنفط والغاز الطبيعي ارتفاعًا عكس الاتجاه، في حين كانت قطاعات المطاعم والسياحة والمعادن الثمينة والطيران من بين الأكثر تراجعًا.

قال ليو جيانغتشي، محلل استراتيجي في شركة زيهشن للأوراق المالية: “بلغت نسبة الاعتماد على الطاقة الذاتية في الصين 85%، وهو أعلى بكثير من حوالي 15% في اليابان وكوريا الجنوبية. هذا يجعل أسهم A وH أكثر مرونة في ظل التأثيرات الخارجية الجغرافية.” ويرى أن النظام الصناعي والطاقة المستقر نسبيًا في الصين قد يصبح ملاذًا آمنًا لرأس المال العالمي، وأن ارتفاع مركز سعر النفط قد يزيد من هشاشة التقييمات المرتفعة في أسواق اليابان وكوريا الجنوبية.

أشار فريق التحليل الاستراتيجي في شركة جينتاي هاي تون إلى أن، في المدى القصير، وبسبب اضطرابات المخاطر الخارجية، تراجع رغبة السوق في تحمل المخاطر، وظهرت موجة هبوط مشتركة في سوق الأسهم الصينية، لكن بعد ذروة المشاعر، فإن اتجاه السوق يعتمد على المنطق الداخلي. إن انخفاض العائدات الخالية من المخاطر في الصين، وإصلاح سوق رأس المال، وتحول الهيكل الاقتصادي، كلها عوامل أساسية تدعم النمو الإيجابي للسوق الصينية.

تزايد قيمة أمان الأصول

منذ بداية عام 2026، سجلت الأسواق الناشئة والأسواق الأوروبية ارتفاعات جديدة، بينما شهدت سوق الأسهم الأمريكية، بقيادة التكنولوجيا، تذبذبًا هبوطيًا، في حين حقق مؤشر داو جونز أعلى مستوى له، مع أداء قوي في قطاعات المواد الخام والطاقة والصناعات والدفاع والفضاء، بينما كانت تقنية المعلومات ضعيفة. أما على مستوى السلع، فقد استمرت المعادن غير الحديدية في الارتفاع قبل أن تتراجع، وارتفعت أسعار النفط بشكل متقلب.

قال زانغ جونتونغ، محلل الاقتصاد الكلي في شركة جين كين: “تزايد تقلب الأسواق المالية العالمية، وتسريع إعادة التوازن بين الدول والقطاعات.” وشرح أن، تاريخيًا، خلال دورة السوبر الكبرى للسلع، كانت الطلبات العالمية على الاستثمار والصناعة قوية، وغالبًا ما كانت الأسواق الناشئة تظهر أداءً أفضل. في ظل دفع التكنولوجيا الجديدة والقصص الجغرافية لإعادة التوازن المالي العالمي، قد تعود الأصول الصينية التي كانت تُقلل من تقييمها وتُضعفها خلال السنوات الماضية إلى جذب الاستثمارات العالمية من جديد.

قال لي يويهوي، رئيس مركز التنمية المالية في شنغهاي والأكاديمي الصيني، بشكل صريح: “الأمان أصبح الآن من أكثر الأصول ندرة على مستوى العالم، وشراء الصين هو شراء للأمان.” وأكد أن هذا ليس مجرد شعار، بل هو نتيجة وعي ناتج عن الاضطرابات العالمية، وأن القوة الصلبة التي تبنيها سلاسل التوريد الصينية وسوقها الضخم هي الجواب. “هذه ليست مجرد شعارات، بل خيار لا يمكن مقاومته.”

أساسيات بناء مرونة سلسلة الصناعة

زاد تصاعد النزاعات الجغرافية من عدم اليقين في مسارات الطاقة التقليدية، مما دفع الدول إلى إعادة تقييم استراتيجيات سلاسل التوريد، وتسريع التحول نحو التنوع والموثوقية والمرونة. في هذا السياق، أصبحت الدول التي تمتلك نظامًا صناعيًا متكاملًا، وبيئة سياسية مستقرة، وقدرة على الاعتماد على الطاقة، وجهة مهمة لإعادة توجيه رأس المال العالمي.

قال ليان تونغشان، محلل الاقتصاد الكلي في شركة تيتون للأوراق المالية: “في ظل تكرار المخاطر الجيوسياسية في 2026، لم يعد صدمة النفط مجرد ارتفاع في التكاليف، بل تحولت إلى اختبار لمرونة سلاسل التوريد الصناعية العالمية.” وأوضح أن الهيكل الطاقي يحدد قدرة الصين على الصمود، حيث يبلغ معدل الاكتفاء الذاتي من الطاقة الأولية حوالي 83.2%، وهو أعلى بشكل واضح من الاقتصادات الصناعية الكبرى.

وفي الوقت الحالي، طورت الصين نموذجًا يجمع بين “الاعتماد على الفحم، وتكملة النفط والغاز، ورفع حصة مصادر الطاقة غير الأحفورية.” حيث تجاوزت نسبة مصادر الطاقة غير الأحفورية 70%، مع دمج موارد الفحم المحلية والطاقة النووية والطاقة المتجددة، مما يشكل قاعدة قوية للصناعة.

وأضاف ليان أن تأثير صدمة أسعار النفط الحالية على الصادرات لا يمكن تبسيطه إلى مجرد تأثير سلبي، بل يعتمد على ما إذا كانت الإمدادات الخارجية تتضرر أكثر من تراجع الطلب العالمي. عندما تواجه اقتصادات أخرى توقفًا في العمل بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة ونقص المواد الخام، فإن التصنيع الصيني، بفضل تكامل سلاسل التوريد واستقرار التسليم، قد يكون قادرًا على استيعاب إعادة توزيع الطلب العالمي.

تزايد استثمارات المؤسسات الأجنبية

في ظل تداخل المخاطر الجيوسياسية وتقلبات السوق العالمية، أصبح التنويع والتوزيع المتعدد استراتيجية رئيسية للمؤسسات الاستثمارية الأجنبية، فيما يجذب سوق الأسهم الصينية (A股) التي تتمتع بميزة الأمان والمرونة، المزيد من الاستثمارات طويلة الأمد.

قال لي سونغ، رئيس شركة لوبيوماي في آسيا والمحيط الهادئ ورئيس مجلس إدارة صندوق لوبيوماي: “هناك رغبة قوية جدًا في إعادة توزيع الأصول على مستوى العالم. من منظور التوزيع العالمي، إذا لم نستثمر في سلسلة التوريد الصينية، فسيكون التخطيط التكنولوجي العالمي للمستثمرين غير مكتمل.” وأكد أن السوق الصينية، في ظل بيئة عالية التقلب، تظهر “ضمانات فريدة” تبرر استمرار التوجه نحوها.

وأشار إلى أن السوق الصينية، بفضل معدل النمو الاقتصادي المرتفع، والسياسات الواضحة، والبيانات الاقتصادية الإيجابية المستمرة، وتحول الهيكل الصناعي الذي يعزز تعافي أرباح الشركات، تبقى توقعاته إيجابية لسوق الأسهم هذا العام. وقال إن من منظوره على المدى المتوسط والطويل، فإن تقلبات السوق الناتجة عن النزاعات الجغرافية غالبًا ما تكون أقصر من فترات الركود الاقتصادي، وسيواصل التركيز على عدة مجالات: أولًا، القطاعات التي تدعمها السياسات المحلية والطلب الخارجي، مثل الطاقة الذكية والذكاء الاصطناعي والتعاون في مجال الحوسبة؛ ثانيًا، منطق السيطرة الذاتية على الإنفاق الرأسمالي المحلي، مثل الحوسبة السحابية والقدرات المحلية؛ ثالثًا، سلاسل الحوسبة الخارجية المستمرة، بما في ذلك وحدات الضوء والدوائر المطبوعة؛ رابعًا، الفرص المستقبلية التي تتيحها السياسات المحلية في القطاعات الناشئة وتحسين العرض والطلب، مع توقع حدوث انعكاسات.