الذهب ينخفض بشكل مستمر، لماذا "الأصول الآمنة" "لا تتجنب المخاطر"؟

الأقسام الرائجة

            الأسهم المختارة
مركز البيانات
مركز السوق
تدفقات رأس المال
التداول الافتراضي
        

        التطبيق

المصدر: شينخوا للأخبار المالية

منذ مارس، استمرت التوترات في الشرق الأوسط، ومع ذلك، فإن أسعار الذهب، الذي يُعرف بـ"الأصل الآمن"، شهدت انخفاضًا مستمرًا لمدة ثلاثة أسابيع، وربما تنهي الاتجاه الصاعد المستمر لمدة سبعة أشهر سابقًا. لماذا يتراجع الذهب بشكل غير متوقع؟ وما هو مستقبل اتجاهه؟

في 19 مارس، استمر سعر الذهب الفوري في لندن في الانخفاض، حيث وصل خلال التداول إلى حوالي 4500 دولار للأونصة، بانخفاض يزيد عن 13% مقارنة بنهاية فبراير، وبنحو 20% عن أعلى مستوى تاريخي عند 5596 دولار للأونصة في 29 يناير. ومن الجدير بالذكر أن الذهب بدأ يتراجع بشكل متواصل لمدة 7 أيام تداول منذ 11 مارس. بالمقارنة مع تراجعه المستمر لمدة 6 أيام في نوفمبر 2024، فإن الانخفاض هنا أكبر وأطول زمنًا.

بالنسبة لأسعار الذهب المحلية، أغلق سعر الذهب الفوري في بورصة شنغهاي للذهب في 19 مارس عند 1061 يوان للغرام، بانخفاض قدره 4.6% عن اليوم السابق؛ منذ بداية مارس، بلغ إجمالي انخفاض سعر الذهب المقوم باليوان حوالي 7%. نتيجة لذلك، شهدت أسعار المجوهرات الذهبية انخفاضًا متواصلًا، حيث انخفض سعر الذهب الخالص في العديد من متاجر الذهب الشهيرة بأكثر من 40 يوان للغرام مقارنة باليوم السابق. منذ بداية مارس، انخفض سعر الذهب في العديد من العلامات التجارية بأكثر من 100 يوان للغرام.

عمومًا، فإن الصراعات الجيوسياسية عادةً ما تؤدي إلى ارتفاع مشاعر الحذر في السوق، مما يدفع أسعار الذهب للارتفاع. على سبيل المثال، بعد اندلاع الصراع الروسي الأوكراني في فبراير 2022، ارتفعت أسعار الذهب بشكل حاد خلال نصف شهر. لكن منذ اندلاع الحرب بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران، شهدت أسعار النفط والدولار ارتفاعات كبيرة، بينما استمرت أسعار الذهب في الانخفاض.

قال قوى روي، نائب مدير قسم البحث والتطوير في شركة دونغفان جينتشينغ: “التحركات غير المتوقعة في سعر الذهب تعود بشكل رئيسي إلى أن منطق أسعار الفائدة يضغط بشكل كبير على منطق الحذر”. وأضاف أن استمرار تأجيل الحرب في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط المستمر يعززان توقعات التضخم العالمية، مما قد يعزز موقف الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بعدم تغيير أسعار الفائدة، مما يضغط على المعادن الثمينة.

في 18 مارس، أعلن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عن إبقاء نطاق هدف سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بين 3.5% و3.75%، وهو ثاني قرار للحفاظ على سعر الفائدة دون تغيير هذا العام. وقال لي ريتشنغ، مدير تداول العقود الآجلة في مجموعة شنغهاي للطاقة: “تراجع توقعات خفض الفائدة الأمريكية، وظهور ميزة الملاذ الآمن للدولار بشكل مؤقت، عوامل متعددة أدت إلى انحراف سعر الذهب عن المخاطر الجيوسياسية على المدى القصير.”

ومع ذلك، يرى بعض المحللين أن، على الرغم من ضغط الأسعار على المدى القصير، فإن الطلب على الذهب على المدى المتوسط والطويل لا يزال يدعمه.

قال تيفيس، محلل في يو بي إس: “من منظور متوسط وطويل الأمد، فإن استمرار التوترات الجيوسياسية قد يؤدي إلى تباطؤ النمو الاقتصادي العالمي، مما يدفع إلى حوافز مالية ونقدية عالمية، وهذا سيفتح المجال لارتفاع أسعار الذهب.”

رأى شين يوان ووان، شركة العقود الآجلة، أن المخاوف بشأن استدامة المالية الأمريكية تتزايد، ومع إعادة تشكيل النظام السياسي والاقتصادي العالمي، وتنويع أصول الاحتياطيات لدى البنوك المركزية العالمية، واستمرار عملية تقليل الاعتماد على الدولار، من المتوقع أن يظل الذهب في مسار تصاعدي طويل الأمد.

وحذر قوى روي من أن الاتجاه القصير الأمد لأسعار الذهب لا يزال يتطلب مراقبة دقيقة لعوامل مثل نوافذ خفض الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي وتطورات الوضع في الشرق الأوسط، مع الحذر من مخاطر ارتفاع التضخم العالمي بشكل غير متوقع، وتوسيع الصراعات الجيوسياسية. (الصحفي: رن جون، تشن يون فو)