تقلبات سوق الأسهم، تحركات أحدث شركات التأمين تنكشف!

مع استمرار الصراع في الشرق الأوسط، تتزايد تقلبات السوق. في 23 مارس، تراجعت جميع مؤشرات سوق الأسهم الصينية الثلاثة، مع بقاء مؤشر شنغهاي عند حدود 3800 نقطة في نهاية الجلسة. وسط تقلبات السوق الكبيرة، أصبح توجهات الاستثمارات التأمينية محور اهتمام السوق.

قال عدد من خبراء الاستثمار في التأمينات لصحيفة “كيوسان تشاينا” إن استراتيجيات الشركات الاستثمارية لن تتغير بسبب التصحيحات السوقية القصيرة الأجل. وأوضحوا أنهم يراقبون عن كثب اتجاهات السوق وينتظرون الفرص المناسبة لشراء الأصول المستهدفة.

لا تتأثر بالتقلبات القصيرة الأجل وتستمر في الشراء عند الانخفاض

قال مسؤول في شركة إدارة أصول تأمينية كبيرة في شنغهاي إن الشركة تحافظ على استقرار مراكزها، ولا تغير ثقتها في نمو الاقتصاد الصيني أو تقييماتها الأساسية. وأشار إلى أن التصحيح الأخير في السوق كان نتيجة لعوامل خارجية مثل الصراعات الجغرافية، وأن الشركة لن تعدل استراتيجيتها الاستثمارية المحددة بسبب ذلك.

قال مسؤول كبير في شركة إدارة أصول تأمينية متوسطة في بكين إن الاتجاه العام للسوق لا يزال إيجابيًا، رغم أن التقلبات قصيرة الأجل كبيرة، وأن أموال التأمين، كأموال طويلة الأجل، لا تقلق من هذه التقلبات.

ورأى مسؤول استثمار في شركة تأمين كبيرة أخرى في بكين أن التصحيح السوقي يرجع بشكل رئيسي إلى تأثيرات خارجية، وهو أمر طبيعي. وقال إنه لا يوجد حالياً عمليات خاصة، لكنه يراقب عن كثب، وإذا اقتربت السوق من نهاية التصحيح، فسيفكر في الشراء.

قال أحد كبار مسؤولي إدارة الأصول التأمينية المتوسطة: “السوق تتأثر بشكل كبير بوضع إيران، وإذا لم تتدخل السياسات أو القوى الخارجية لاستقرار السوق، فهناك مجال للهبوط. بعد الهبوط، خفضت مراكزها، وسيراقبون عن كثب تطورات وضع إيران، وتحركات ‘الفرق الوطنية’، واتجاهات السوق، ثم يدرسون ما إذا كانوا سيزيدون مراكز الأسهم إلى مستوى الوسط.”

قال مسؤول استثمار في شركة تأمين على الحياة أيضًا إن الشركة تواصل البحث عن الأصول ذات القيمة المنخفضة والتقييم العالي، وتراقب السوق عن كثب.

كما أعرب مسؤول في شركة إدارة أصول تأمينية صغيرة ومتوسطة عن قلقه بشأن قدرة السداد، مشيرًا إلى أن هبوط السوق لم يكن مفاجئًا، خاصة مع تأثير الظروف الخارجية، حيث تتراجع الأسواق المحيطة باستمرار. وقال: “مثل هذا الهبوط بالتأكيد يؤثر على قدرة السداد، سواء كان كبيرًا أو صغيرًا.”

وفقًا للمعلومات، تتبع أموال التأمين مبادئ السلامة والسيولة والعائد، بالإضافة إلى مطابقة الأصول والخصوم، مع مراعاة ضغط قدرة السداد والأهداف السنوية، وتحدد نسب توزيع الأصول الرئيسية ضمن نطاقات معينة، دون تغييرها بسهولة بسبب تقلبات السوق القصيرة الأجل.

قال عدد من خبراء الاستثمار في التأمين إنهم لن يغيروا استراتيجياتهم الأصلية أو يضاعفوا أو يقللوا من مراكزهم بشكل عشوائي خلال تقلبات السوق القصيرة، إلا إذا تغيرت الأسس الأساسية، حينها فقط سيقومون بتعديل المراكز.

الشراء عند الانخفاض للأصول المستهدفة

قال مسؤول استثمار في شركة تأمين على الحياة متوسطة: “سوف نزيد المراكز عند الحاجة”، موضحًا أن مراكز الأسهم الحالية أقل من مستوى الوسط، وأن التأثير على السوق خلال الأيام القليلة الماضية محدود. ومع الوضع الحالي، هناك مساحة ووسائل ودوافع لزيادة نسبة الاستثمار في الأسهم.

قال مسؤول آخر في شركة إدارة أصول تأمينية كبيرة إنهم يراقبون السوق عن كثب، وعلى أساس تقييم المخاطر والأمان، قد يقومون بنقل بعض الأصول وشراء الأصول المستهدفة بشكل استباقي. وأضاف: “لن نزيد نسبة الاستثمار في الأسهم بشكل كبير كما فعلنا العام الماضي، لكن إجمالي الاستثمار لن يقل عن العام الماضي.”

قال مسؤول في شركة تأمين عامة كبيرة إن الشركة تتحمل المسؤولية، ومنذ العام الماضي، كانت تشتري عند الانخفاض، وهذه الموجة ليست استثناء.

أخبر مسؤول استثمار في شركة تأمين صغيرة ومتوسطة أن نسبة الأصول في الأسهم لدى الشركة تتزايد منذ بداية 2024، ووفقًا لاستراتيجية التوزيع التي وضعت سابقًا حتى 2026، لا تزال هناك مساحة لزيادة الأصول في الأسهم هذا العام.

وأشار إلى أن أموال التأمين تتطلب عائدات ثابتة، ولذلك قامت مؤخرًا ببيع بعض الأسهم التي حققت أرباحًا كبيرة. وهم الآن يراقبون السوق عن كثب وينتظرون الفرص المناسبة للشراء.

قال مدير استثمار في إدارة الأصول في الأسهم في شركة تأمين كبيرة إن الهبوط الحالي كبير، لكنه لا يزال يتوقع استمرار السوق المحلية في اتجاه “الانتعاش البطيء”، وإذا حدثت تطورات في الخارج، فسيختارون الأسهم التي تعرضت لانخفاض مفرط.

واعترف بعض خبراء التأمين أنه إذا كانت مراكز الأسهم مرتفعة جدًا، فإن الشركات التي تواجه ضغط قدرة السداد ستجد صعوبة في زيادة مراكزها على المدى القصير.

لا تزال أموال التأمين تتوقع إسهامًا في زيادة التمويل

في نهاية فبراير من هذا العام، أعلنت جمعية إدارة الأصول والتأمين الصينية نتائج استطلاع توقعات توزيع أصول شركات التأمين لعام 2026، بمشاركة 127 شركة تأمين، بما في ذلك 36 شركة إدارة أصول تأمينية و91 شركة تأمين.

أظهرت النتائج أن الأسهم وصناديق الاستثمار في الأوراق المالية تعتبر الأصول المفضلة للتوزيع في عام 2026. وتتوقع معظم الشركات أن تظل نسب التخصيص للبنود المصرفية، والسندات، وصناديق الاستثمار، والأصول المالية الأخرى، ثابتة تقريبًا مقارنة بعام 2025، مع رغبة بعض الشركات في زيادة استثمارات الأسهم بشكل معتدل أو طفيف.

ومع تراجع أسعار الفائدة، زادت اعتماد أموال التأمين على أداء سوق الأسهم، ومع تطبيق معايير محاسبية جديدة ودعم السياسات، شهدت حجم التخصيص للأصول في الأسهم نموًا سريعًا. في ظل هذا، تظل تقلبات السوق تؤثر على أموال التأمين.

في بداية العام، أظهر استطلاع “تسورونغ” أن معظم مسؤولي الاستثمار يعتقدون أن ضغط إعادة التخصيص في ظل تراجع أسعار الفائدة سيدفع أموال التأمين لزيادة استثماراتها في الأسهم. وأشاروا إلى أن استثمار أموال التأمين يهدف إلى الحذر، وأن نسبة الأصول في الأسهم قد زادت بشكل ملحوظ، مع ضرورة تحسين هيكل استثمار الأسهم للحفاظ على نسبة مستقرة أو متزايدة بشكل عام.

حلل فريق غير البنكي في شركة “تشونغتاي” تأثير تقلبات سوق الأسهم والسندات على سلوك أموال التأمين. ووفقًا لتقديراتهم، زادت أموال التأمين في 2025 بمقدار يقارب 1.6 تريليون يوان، مع أن حوالي ثلثي الزيادة يُعزى إلى ارتفاع القيمة السوقية، وثلثها الآخر إلى زيادة المراكز بشكل نشط. وتوقعوا أن يكون حجم الزيادة في 2026 حوالي 713.3 مليار يوان تحت فرضية الحياد.

وفيما يتعلق بالمخاوف من تصرفات شركات التأمين الصغيرة والمتوسطة، أشار التحليل إلى أن انخفاض القيمة العادلة للأصول في الأسهم بنسبة 10% يؤثر على القدرة الأساسية للسداد بنحو 8.7 نقطة مئوية، وأن متوسط نسبة القدرة الأساسية للسداد في الربع الرابع من 2025 كان حوالي 115% (مقابل الحد الأدنى للتنظيم البالغ 50%). ومن الناحية الموضوعية، قد تواجه بعض الشركات الصغيرة والمتوسطة ضغطًا في تحقيق الأداء، لكن إدخال عوامل مخاطر الاستثمار في الأسهم ضمن نظام “الدوائر العكسية” يقلل من اندفاع شركات التأمين للمخاطرة.

قال فريق “دوو و” للأوراق المالية غير البنكية إن حجم التمويل الإضافي في قطاع التأمين كبير، وأن زيادة مراكز شركات التأمين تفوق تقليلها. وأضاف أن استثمارات القطاع زادت بمقدار 50 تريليون يوان في 2025، وأن النمو في أقساط التأمين الجديدة خلال 2026، في ظل “نقل الودائع”، كان جيدًا، مع وجود تمويل جديد كافٍ.

تصحيح: يانغ لي لين