تحذير الاحتياطي الفيدرالي من احتمال "عدم خفض أسعار الفائدة"، باول يلمح إلى أنه قد يتولى منصب "الرئيس المؤقت"

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · كيف سيؤثر بقاء باول في منصبه على استقلالية السياسة النقدية؟

تقرير من صحيفة “الاقتصاد الجنوبي” و"تقرير الاقتصاد في القرن الواحد والعشرين" بقلم وون بن

ذكرت وكالة أنباء CCTV أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أعلن في 18 من الشهر أن نطاق هدف سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية سيظل بين 3.5% و3.75%، وهو قرار يتوافق مع توقعات السوق.

وأفاد مجلس الاحتياطي أن تطور الأوضاع في الشرق الأوسط يظل غير مؤكد على الاقتصاد الأمريكي. وعند اتخاذ قرار ما إذا ومتى سيتم تعديل سعر الفائدة في المستقبل، سيقوم المجلس بتقييم شامل لأحدث البيانات الاقتصادية، وتغيرات التوقعات الاقتصادية، وموازنة المخاطر.

قبل إعلان قرار سعر الفائدة، ارتفعت أسعار خام برنت إلى حوالي 110 دولارات للبرميل، وارتفعت أسعار البنزين في الولايات المتحدة بشكل متزامن. بالإضافة إلى ذلك، قبل اندلاع الصراع في الشرق الأوسط، كانت مؤشرات أسعار المنتجين (PPI) لشهر فبراير قد سجلت ارتفاعًا فوق المتوقع. وأدى الصراع الأمريكي الإيراني الذي اندلع قبل ثلاثة أسابيع إلى زيادة عدم اليقين. وأظهرت “خريطة النقاط” التي تحظى باهتمام واسع أن الأعضاء يتوقعون بشكل عام خفض سعر الفائدة مرة واحدة هذا العام، ومرة أخرى في عام 2027، لكن توقيت ذلك لا يزال غير واضح.

وفي الوقت نفسه، مع تعرض المزيد من البنى التحتية للطاقة في الشرق الأوسط للهجمات، تراجعت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة بشكل كبير في 18 مارس، حيث انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 1.63% ليغلق عند 46225.15 نقطة؛ وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.36% ليغلق عند 6624.70 نقطة، مسجلين أدنى مستوى منذ نوفمبر من العام الماضي؛ وانخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1.46% ليغلق عند 22152.42 نقطة. وفي 19 مارس، انخفضت أسواق الأسهم في آسيا والمحيط الهادئ بشكل ملحوظ بعد افتتاحها، حيث انخفض مؤشر نيكي 225 ومؤشر كوسبي الكوري بأكثر من 2% في بعض الأحيان.

ذكرت وكالة أنباء CCTV أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول قال خلال المؤتمر الصحفي إن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأمريكي، الذي يقيس التضخم، ارتفع بنسبة 2.8% على أساس سنوي حتى فبراير من العام الحالي، فيما ارتفع مؤشر PCE الأساسي، الذي يستبعد الغذاء والطاقة، بنسبة 3.0%. وأشار إلى أن التضخم لا يزال عند مستوى مرتفع نسبيًا، وأن ارتفاع أسعار السلع إلى حد ما يعزى إلى عوامل الرسوم الجمركية.

وفي 18 من الشهر، أظهرت بيانات مكتب إحصاءات العمل الأمريكي أن مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر فبراير بعد التعديل الموسمي ارتفع بنسبة 0.7% على أساس شهري، و3.4% على أساس سنوي، متجاوزًا التوقعات، وحقق أكبر ارتفاع خلال عام.

وفي ظل ضغوط التضخم، يتوقع 7 من أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) عدم خفض سعر الفائدة هذا العام، بزيادة عضو واحد عن توقعاتهم في ديسمبر من العام الماضي. وعلى الرغم من وجود خلافات كبيرة حول مسار سعر الفائدة في السنوات القادمة، إلا أن الوسيط يُظهر أن الاحتياطي الفيدرالي سيواصل خفض سعر الفائدة في عام 2027، ثم يستقر سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند مستوى طويل الأمد يقارب 3.1%.

كما أشار باول إلى أن ارتفاع أسعار الطاقة على المدى القصير سيؤدي إلى زيادة التضخم الكلي، لكن نطاق وتأثيرات هذا الارتفاع لا تزال غير مؤكدة بشكل كبير. وإذا لم يتحسن التضخم، فلن يتم خفض سعر الفائدة. وأكد أن السياسة النقدية لا تتبع مسارًا محددًا مسبقًا، وأن القرارات ستتخذ وفقًا للبيانات الاقتصادية في كل اجتماع.

ومن المقرر أن ينهي باول فترة رئاسته لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في مايو من هذا العام. وقال إنه إذا لم يتم تأكيد خليفته عند انتهاء ولايته، فسيواصل العمل كرئيس مؤقت حتى يتم تعيين خليفته رسميًا. ولن يغادر مجلس الاحتياطي الفيدرالي قبل انتهاء التحقيق الجنائي الذي تجريه وزارة العدل الأمريكية ضده.

وألمح باول أيضًا إلى أنه حتى بعد انتهاء التحقيق، قد يختار البقاء في منصبه، وقال: “لم أقرر بعد. سأتصرف بناءً على ما أراه في مصلحة المؤسسة والشعب الذي نخدمه.” وتستمر فترة ولايته كمجلس إدارة لمجلس الاحتياطي حتى 31 يناير 2028.

وقد هددت الهجمات القانونية التي شنها الحكومة الأمريكية ضد الاحتياطي الفيدرالي استقلاليته، حيث منح الكونغرس الأمريكي الاحتياطي الفيدرالي سلطة وضع السياسات المتعلقة بأسعار الفائدة بشكل مستقل. ويعتقد العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي والاقتصاديين في القطاع الخاص أن وضع السياسات النقدية بدون تدخل سياسي يؤدي إلى نتائج اقتصادية أفضل.