رد شركة جين دي على استفسارات السندات القابلة للتحويل، وتوجيه 970 مليون يوان لثلاثة مشاريع رئيسية

شركة جيندي للآلات الدقيقة والتكنولوجيا المحدودة (المشار إليها فيما بعد بـ “شركة جيندي”) أصدرت مؤخرًا تقرير رد على استفسارات مراجعة طلب إصدار سندات قابلة للتحويل للجمهور غير المحدد، موضحة بالتفصيل القضايا الرئيسية المتعلقة بمشاريع جمع التمويل، والأداء التشغيلي، وغيرها. تخطط الشركة لجمع ما لا يزيد عن 970 مليون يوان، لاستخدامها في مشاريع التصنيع الذكي لقطع الغيار الرئيسية للمعدات عالية الجودة، ومشاريع التصنيع الذكي لقطع غيار المفاصل الدقيقة وشرائح التبريد للرقائق نصف الموصلة، بالإضافة إلى تعزيز رأس المال العامل.

مشاريع التمويل تركز على التوسع في الأعمال الأساسية وتقديرات الفوائد معقولة وحذرة

في مشاريع التمويل الحالية، يبلغ الاستثمار الإجمالي في مشروع التصنيع الذكي لقطع الغيار الرئيسية للمعدات عالية الجودة 750 مليون يوان، مع نية لاستخدام 646 مليون يوان من التمويل المجمّع، وسيتم بناء قواعد إنتاج في تشونغتشينغ وهانشان، حيث يمكن بعد التشغيل الكامل إنتاج 2.1 مليون محرك ستاتور سنويًا، و1.95 مليون محرك روتور، و6 آلاف مجموعة من محركات الطائرات بدون طيار منخفضة الارتفاع. أما مشروع التصنيع الذكي لقطع غيار المفاصل الدقيقة وشرائح التبريد للرقائق نصف الموصلة، فإجمالي استثماراته 168 مليون يوان، مع نية لاستخدام 162 مليون يوان من التمويل المجمّع، وسيتم إنتاج 30 مليون قطعة من شرائح التبريد و3.5 مليون من التروس التوافقيّة سنويًا بعد التشغيل الكامل. بالإضافة إلى ذلك، تخطط الشركة لاستخدام 162 مليون يوان من التمويل المجمّع لتعزيز رأس المال العامل.

وفيما يتعلق بتقديرات الفوائد، يتوقع أن يحقق مشروع التصنيع الذكي لقطع الغيار الرئيسية للمعدات عالية الجودة مبيعات سنوية قدرها 2.2125 مليار يوان، وهو هامش إجمالي ربح 16.11%، وهو مستوى يتوافق تقريبًا مع هوامش الربح لمنتجات شركات مثل Wolong Electric Drive وInovance Technology وغيرها من الشركات المماثلة. أما مشروع التصنيع الذكي لقطع غيار المفاصل الدقيقة وشرائح التبريد، فمن المتوقع أن يحقق مبيعات سنوية قدرها 299.5 مليون يوان، وهامش ربح 43.90%. وأشارت الشركة إلى أن هذا الهامش أعلى من نظيره في الصناعة، ويعود ذلك إلى استبدال عمليات التشكيل التقليدية بعمليات التشكيل الدقيق لتحقيق خفض التكاليف على طول السلسلة الإنتاجية.

تعديلات مشاريع التمويل السابقة معقولة والنفقات غير الرأسمالية تتوافق مع اللوائح

بالنسبة لتغييرات مشاريع التمويل السابقة، أوضحت شركة جيندي أن التعديلات جاءت استجابة لاحتياجات الاستراتيجية العامة وتطوير الأعمال. قبل التعديلات، كانت نسبة النفقات غير الرأسمالية من التمويل المجمّع 27.43%. بعد التعديلات، من المخطط أن تمول النفقات غير الرأسمالية 27.88% من المبالغ المستثمرة، بينما كانت النسبة الفعلية 23.40%، وهو ما يتوافق مع اللوائح ذات الصلة.

وفيما يخص قضية انخفاض نسبة استخدام التمويل في بعض مشاريع التمويل السابقة (مشروع تحديث وتطوير معدات التحمل الدقيقة للمعدات عالية الجودة بنسبة 42.11%، ومركز أبحاث تقنيات القطع الدقيقة لسيارات، وتحويل الطاقة، بنسبة 55.53%)، فسرت الشركة أن السبب الرئيسي هو تغير طلبات العملاء وتعديلات تخطيط القدرة الإنتاجية، وأن الأصول ذات الصلة لا تزال قابلة للاستخدام، وقد تم وضع خطط للاستثمار المستقبلي.

الأداء التشغيلي يفي بمتطلبات العائد على حقوق الملكية وهيكل الأصول والخصوم معقول

تشير البيانات المالية إلى أن معدل العائد على حقوق الملكية الموزونة خلال السنوات الثلاث الأخيرة (2023-2025) كان 8.72%، 3.90%، و6.05% على التوالي، بمعدل متوسط قدره 6.22%، وهو يفي بمتطلب “متوسط معدل العائد على حقوق الملكية الموزونة خلال الثلاث سنوات الأخيرة لا يقل عن 6%”. في عام 2025، زادت إيرادات التشغيل وصافي الربح بعد الضرائب، وصافي الربح بعد استبعاد البنود غير المتكررة، بنسبة 49.07%، 47.86%، و60.60% على التوالي، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى زيادة تسليم منتجات سلسلة المروحة الثابتة ومكونات حوامل محامل طاقة الرياح.

على الرغم من أن نسبة الدين إلى الأصول خلال فترة التقرير كانت في ارتفاع (47.38% في نهاية سبتمبر 2025)، وأن صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية تحول من إيجابي إلى سلبي، إلا أن الشركة أوضحت أن نسبة الدين إلى الأصول لا تزال أقل من متوسط الشركات المماثلة في الصناعة، وأنها قامت بتمويل الحسابات المستحقة وتحويل الأوراق المالية المستحقة إلى نقد، مع تعديل المدفوعات بضمانات الأوراق المالية، مما أدى إلى عودة التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية إلى الوضع الإيجابي. وبحسب التقديرات، حتى في حال استمرار التدفق النقدي التشغيلي الأساسي في المستقبل بشكل سلبي، فإن الشركة تملك ما يكفي من التمويل لسداد فوائد وسندات الدين، ولا توجد مخاطر على السداد.

إدارة الحسابات المستحقة والمخزون بشكل مستقر

خلال فترة التقرير، انخفض معدل دوران الحسابات المستحقة، ويرجع ذلك إلى زيادة الإيرادات بنسبة 19.26% وزيادة رصيد الحسابات المستحقة بنسبة 65.37%، وهو ما يتوافق مع الاتجاهات في الصناعة. في عام 2024، زادت خسائر انخفاض قيمة الحسابات المستحقة، ويرجع ذلك إلى توسع حجم الحسابات المستحقة وتخصيص مخصصات ديون مشكوك فيها وفقًا لعمر الحسابات. حتى نهاية كل فترة، كانت نسبة التحصيل بعد فترة الاستحقاق للحسابات المستحقة تتجاوز 90%، مع تخصيص مخصصات ديون مشكوك فيها بشكل كافٍ.

كما أن نسبة إيرادات المبيعات عبر نظام الوكالة (التي بلغت 30.25% في الفترة من يناير إلى سبتمبر 2025) تتزايد تدريجيًا، ويشمل العملاء الرئيسيين شركات مثل SKF وBYD. تقوم الشركة بانتظام بجرد البضائع المعارة، وتطابق الكميات مع السجلات بنسبة تزيد عن 83%. كما أن مخصصات انخفاض قيمة المخزون كافية، حيث بلغت نسبة مخصصات انخفاض قيمة المخزون إلى رصيد المخزون 4.11% في نهاية عام 2024، وهو مستوى يتوافق مع الشركات المماثلة في الصناعة.

الاستثمارات المالية تتوافق مع اللوائح، ونمو الأصول الثابتة مع المعقولية

حتى نهاية سبتمبر 2025، لا توجد لدى الشركة استثمارات مالية كبيرة. ومنذ قرار مجلس إدارة الإصدار الأخير قبل ستة أشهر، لم تنفذ الشركة أو تنوي تنفيذ استثمارات مالية. زيادة حجم الأصول الثابتة والمشاريع قيد الإنشاء تعود بشكل رئيسي إلى توسع الأعمال، وزيادة القدرة الإنتاجية، والتوسع الخارجي، مع انتقال المشاريع قيد الإنشاء إلى الحالة الثابتة بشكل مناسب، دون تأخير في التحويل. من المبالغ المجمعة، نسبة النفقات غير الرأسمالية 19.11%، ولم تتجاوز الحد الأقصى البالغ 30%، وهو ما يتوافق مع اللوائح.

وقد قامت شركة التدقيق المعنية بمراجعة هذه الأمور، وخلصت إلى أن حجم التمويل المقدم معقول، وتقديرات الفوائد حذرة، والهيكل المالي مستقر، ولا توجد مخاطر كبيرة على السداد.

انقر لمراجعة النص الأصلي للإعلان>>

تنويه: السوق محفوف بالمخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. هذا النص منشور تلقائيًا بواسطة نموذج ذكاء اصطناعي استنادًا إلى قاعدة بيانات طرف ثالث، ولا يعبر عن وجهة نظر سينان المالية، وأي معلومات واردة فيه تعتبر فقط مرجعًا، ولا تشكل نصيحة استثمارية شخصية. يرجى الاعتماد على البيانات الفعلية في الإعلانات الرسمية. لأي استفسارات، يرجى التواصل عبر البريد الإلكتروني: biz@staff.sina.com.cn.