أسعار الذهب تنخفض رغم التوترات الجيوسياسية: لماذا؟

أسعار الذهب تتراجع على الرغم من التوترات في الشرق الأوسط، مع سيطرة العوائد والدولار على السوق

شهد سعر الذهب ضغطًا ملحوظًا في الجلسات الأخيرة، حيث انخفض بأكثر من 20% من أعلى مستوى له في أوائل مارس عند 5419.66 دولار وتداول مؤخرًا في المنطقة السلبية منذ بداية العام، مما فاجأ العديد من المستثمرين نظرًا لزيادة التوترات الجيوسياسية.

مخطط الشموع الأسبوعي للذهب

المصدر: TradingView

ومع ذلك، يسلط البيع الأخير الضوء على ديناميكية رئيسية في الأسواق المالية: القوى الاقتصادية الكلية تتفوق حاليًا على الطلب التقليدي على الملاذ الآمن.

ارتفاع عوائد السندات يضغط على الذهب

المحرك الرئيسي وراء ضعف الذهب هو الارتفاع السريع في عوائد السندات الحكومية، مما يخلق ظروفًا غير مواتية. مع ارتفاع العوائد، تزداد تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك أصول غير ذات عائد مثل الذهب بشكل كبير.

لذلك، يقوم المستثمرون بتحويل استثماراتهم إلى أدوات الدخل الثابت التي تقدم عوائد أكثر جاذبية، خاصة مع ارتفاع العوائد الحقيقية. هذا التحول في الجاذبية النسبية كان عائقًا أمام الذهب على مدى تسعة أيام متتالية من الانخفاض.

مخطط الشموع الأسبوعي لعائدات سندات العشر سنوات الأمريكية

المصدر: TradingView

ومع ذلك، تمثل العوائد الحقيقية العائد الاسمي ناقص توقعات التضخم، وعندما ترتفع العوائد الحقيقية، يقل جاذبية الذهب النسبي.

قوة الدولار تزيد الضغط

وفي الوقت نفسه، عزز الدولار الأمريكي من قوته، مما زاد من الضغط على أسعار الذهب وخلق عائقًا إضافيًا. نظرًا لأن الذهب يُسعر بالدولار، فإن ارتفاع الدولار يجعل شراء الذهب أكثر تكلفة للمستثمرين غير الأمريكيين، مما يخفّض الطلب العالمي.

مزيج ارتفاع العوائد وارتفاع الدولار يُعد من أكثر الظروف تشاؤمًا للذهب تاريخيًا، ويظهر أن العلاقة تتكرر مرة أخرى.

قوة الدولار تعكس تدفقات الملاذ الآمن، وفروق أسعار الفائدة، وتوقعات النمو الاقتصادي.

تغير توقعات أسعار الفائدة

عامل آخر مهم هو إعادة تقييم توقعات أسعار الفائدة، والتي تؤثر على التقييمات المستقبلية. بدأت الأسواق في تقليل توقعاتها لخفض أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية في عام 2026، خاصة في الولايات المتحدة.

السرد “أعلى لفترة أطول” بشأن الفوائد يقلل من جاذبية الذهب كمخزن للقيمة، حيث يمكن للمستثمرين كسب عائد من النقد أو السندات بدلاً من تحمل تقلبات الأسعار.

جني الأرباح بعد ارتفاع قوي

كما لعبت مواقف المستثمرين دورًا في الضعف الأخير. فقد شهد الذهب ارتفاعًا قويًا في الأشهر السابقة، حيث وصل أو اقترب من أعلى مستوياته القياسية فوق 5600 دولار للأونصة. هذا جعل السوق عرضة لجني الأرباح، وتشير حركة الأسعار الأخيرة إلى أن المستثمرين قاموا بتثبيت الأرباح.

عندما يصبح التموضع مكدسًا على الجانب الطويل، حتى التغيرات المعتدلة في التوقعات الاقتصادية يمكن أن تؤدي إلى تراجعات حادة.

مطالب السيولة تخلق ضغط بيع

بالإضافة إلى ذلك، أدت تقلبات السوق الأخيرة إلى طلب على السيولة، مما أثر على أصول متعددة. في مثل هذه البيئات، غالبًا ما يبيع المستثمرون الأصول السائلة — بما في ذلك الذهب — لزيادة السيولة أو تلبية طلبات الهامش في أماكن أخرى.

وهذا يمكن أن يؤدي إلى تحركات غير متوقعة، حيث ينخفض الذهب رغم تصاعد المخاطر الجيوسياسية، لأن الحاجة للسيولة تتفوق على اعتبارات الملاذ الآمن، حيث تجبر طلبات الهامش من مراكز الرافعة المالية على بيع الأصول. سيولة الذهب تجعل منه مصدرًا مناسبًا لزيادة السيولة.

التوترات الجيوسياسية لا تدعم السوق

في الواقع، أحد أبرز مميزات البيئة الحالية هو استجابة الذهب المعتدلة للتوترات الجيوسياسية، بما في ذلك التطورات في الشرق الأوسط. بدلاً من التدفق نحو الذهب، توجه الطلب على الملاذ الآمن بشكل أكبر نحو الدولار الأمريكي والسندات الحكومية قصيرة الأجل.

هذا التحول يبرز كيف أن الديناميكيات الاقتصادية والسيولة تهيمن حاليًا على سلوك الملاذ الآمن التقليدي، مع عدم عمل استراتيجية الأزمة المعتادة للذهب.

مستويات الدعم الفنية تم اختبارها

من الناحية الفنية، اقترب الذهب من متوسطه المتحرك البسيط لمدة 200 يوم عند 4092 دولار، قبل أن يرتد بسرعة منه بعد أن أعلن الرئيس الأمريكي ترامب تأجيل هجمات على المواقع الإيرانية للطاقة، بعد “محادثات مثمرة” مع إيران، والتي قالت وفود البلاد إنها لم تحدث أبدًا.

على الرغم من ذلك، طالما أن سعر الذهب لا يزال فوق متوسطه المتحرك البسيط لمدة 200 يوم عند 4092 دولار، فإن الانخفاض هذا العام قد يكون مجرد تصحيح من نوع موجة إليوت abc، مع احتمالية استمرار تسجيل مستويات قياسية جديدة.

مخطط الشموع اليومي للذهب

المصدر: TradingView

وماذا ينتظر الذهب في المستقبل

باختصار، يعكس الانخفاض الأخير في الذهب مجموعة من العوامل: ارتفاع عوائد السندات، قوة الدولار الأمريكي، تراجع توقعات خفض الفوائد، جني الأرباح بعد ارتفاع قوي، وبيع مدفوع بالسيولة.

حتى تتغير هذه العوامل — خاصة مسار العوائد الحقيقية والدولار — قد يواجه الذهب صعوبة في استعادة الزخم الصاعد، على الرغم من وجود خلفية جيوسياسية داعمة واستمرار شراء البنوك المركزية.

المحفزات المحتملة لاستمرار التحول الصعودي تشمل انخفاض العوائد، ضعف الدولار، أو تجدد آمال خفض الفوائد. هذه السيناريوهات ستعزز جاذبية الذهب النسبية.

كيفية التداول خلال فترات الضعف

يملك المستثمرون خيارات عدة للتعامل مع ضعف سعر الذهب. إليك كيفية المشاركة:

• دراسة الظروف الاقتصادية الكلية الحالية، ديناميكيات العوائد، واتجاهات الدولار بشكل شامل. يوفر التداول للمبتدئين خلفية.
• تحديد ما إذا كنت تريد التداول أو الاستثمار في الذهب. يسمح الرهانات على الفروقات والعقود مقابل الفروقات بالمضاربة على ارتفاع أو انخفاض الأسعار.
• فتح حساب مع وسيط يقدم تداول المعادن الثمينة بما في ذلك الذهب الفوري وعقود الذهب الآجلة.
• البحث عن أسواق الذهب على منصة التداول المختارة. مراجعة الأسعار، التقلبات الأخيرة، والمستويات الفنية.
• تنفيذ الصفقات بناءً على التحليل وتحمل المخاطر، واستخدام أوامر وقف الخسارة لإدارة المخاطر، خاصة خلال تحركات السوق المتقلبة المدفوعة بالبيانات الاقتصادية.

تذكر أن الذهب يمكن أن يكون متقلبًا، حتى مع سمعته كملاذ آمن، لذا حافظ على حجم مراكز مناسب وتنويع محفظتك لبناء توازن خلال ظروف السوق الصعبة.

معلومات مهمة

تم إعداد هذه المعلومات بواسطة IG، الاسم التجاري لشركة IG Markets Limited. بالإضافة إلى التنويه أدناه، لا تحتوي المادة في هذه الصفحة على سجل لأسعار التداول لدينا، أو عرض، أو طلب، أو وساطة في أي أداة مالية. لا تتحمل IG مسؤولية أي استخدام قد يُحدث لهذه التعليقات وأي نتائج ناتجة عنها. لا يُقدم أي ضمان أو تمثيل بدقة أو اكتمال هذه المعلومات. وبالتالي، فإن أي شخص يتصرف بناءً عليها يتحمل المخاطر كاملة. لا تتعلق الأبحاث المقدمة بأهداف الاستثمار أو الحالة المالية أو الاحتياجات الخاصة لأي شخص قد يتلقاها. لم يتم إعدادها وفقًا للمتطلبات القانونية التي تهدف إلى تعزيز استقلالية أبحاث الاستثمار، ولذلك تعتبر بمثابة تواصل تسويقي. على الرغم من أننا غير مقيدين بشكل خاص من التعامل قبل تقديم توصياتنا، إلا أننا لا نسعى للاستفادة منها قبل أن نوفرها لعملائنا. راجع إخلاء المسؤولية الكامل للأبحاث غير المستقلة والملخص الربع سنوي.