هل استثمرت شركة 紫金矿业 أكثر من مئة مليار يوان لشراء أسهم 赤峰 الذهبية عند مستوى مرتفع؟ يقول خبراء الصناعة إن السوق يتجه بسرعة نحو التركيز على الشركات الرائدة

كل تقرير من صحيفة يومية | يانغ يو تحرير الصحيفة اليومية | هوانغ شينغ

في 23 مارس، تم الكشف عن المشتري لذهب تشي فنغ (600988.SH، سعر السهم 36.74 يوان، القيمة السوقية 69.821 مليار يوان). شركة زينجين للتعدين (601899.SH، سعر السهم 30.58 يوان، القيمة السوقية 813.11 مليار يوان) تنوي الاستحواذ على الأسهم التي يملكها لي جين يانغ، المسيطر الفعلي على شركة ذهب تشي فنغ، وأطراف متفقة معه، من خلال شركة تابعة مملوكة بالكامل، بالإضافة إلى الاشتراك في إصدار أسهم H الموجهة من شركة ذهب تشي فنغ، بقيمة إجمالية تقارب 18.258 مليار يوان.

تزامن الإعلان عن الصفقة مع تقلبات كبيرة في أسعار الذهب العالمية، وظهرت تساؤلات السوق حول توقيت الصفقة، وتحديد السعر، وتوقعات الذهب، خاصة هل ستقوم شركة زينجين للتعدين بـ"شراء عند القمة" مما يثير قلق المستثمرين. في 23 مارس، تعرض سعر سهم ذهب تشي فنغ وزينجين للتعدين لضربة قوية.

وراء هذه الصفقة، هناك توجه متزايد نحو تركيز السوق الذهبية المحلية في الشركات الكبرى. من استحواذ Shandong Gold على Yintai Gold، إلى استحواذ زينجين للتعدين على ذهب تشي فنغ، قال مصدر مقرب من السوق المالية لصحيفة “الاقتصاد اليومي” إن “الاندماجات بين كبار شركات الذهب أصبحت اتجاهاً”.

في ديسمبر 2021، توفي رجل الأعمال في مجال التعدين Zhao Meiguang بسبب المرض، وترك السيطرة على ذهب تشي فنغ لزوجته لي جين يانغ. منذ البداية، حددت المالك الجديد لنفسها هدفاً واضحاً: عدم العمل في الشركة، والتعاون بشكل كامل مع فريق الإدارة بقيادة رئيس مجلس الإدارة وانغ جيان هوا.

منذ عام 2022، حققت شركة ذهب تشي فنغ أداءً مستقراً عاماً بعد عام. خاصة في عام 2025، أكملت الشركة إدراجها في هونغ كونغ، وبلغت إيراداتها ذلك العام أكثر من مائة مليار يوان، وحققت صافي ربح يعود للمساهمين بلغ 3.082 مليار يوان، بزيادة قدرها 74.70% على أساس سنوي.

لماذا اختارت لي جين يانغ تصفية حصتها عندما كانت الشركة تتطور بشكل جيد؟ وما هو موقف مجلس إدارة ذهب تشي فنغ وفريق الإدارة؟ في 23 مارس، أرسل مراسل الصحيفة استفساراً عبر البريد الإلكتروني للشركة، ولم يتلقَ ردًا حتى الآن. كما اتصل بالمصنع كمستثمر، وأجاب الموظف: “لديها اعتبارات خاصة، ونحن لا نعرف السبب بالتحديد.”

ومن الجدير بالذكر أن رئيس شركة ذهب تشي فنغ وانغ جيان هوا بلغ السبعين من عمره، وهو مخضرم في مجال التعدين، وكان رئيس مجلس إدارة شركة Shandong Gold Group، وعضو الحزب الشيوعي، وعضو مجلس إدارة ورئيس شركة زينجين للتعدين، انضم إلى ذهب تشي فنغ في سبتمبر 2018، ومنذ ديسمبر 2019، يشغل منصب رئيس مجلس الإدارة.

في تقرير العام 2025، أظهر خطاب وانغ جيان هوا نبرة مختلفة عن السابق، حيث ذكر “نجاح الشركة في تجديد مجلس الإدارة وتعيين كبار المسؤولين”، وتفكر في فوائد ارتفاع أسعار الذهب، وأكد على ضرورة “النمو وسط التغيرات”.

وبعد فترة قصيرة من إعلان التقرير، حدثت تغييرات جديدة. أعلنت شركة زينجين للتعدين عن استحواذها على السيطرة على ذهب تشي فنغ، ووقعت شركة زينجين الذهب (المجموعة) المحدودة، وهي شركة تابعة مملوكة بالكامل لزينجين للتعدين، على “اتفاقية استثمار استراتيجي” مع ذهب تشي فنغ، بقيمة إجمالية تقارب 18.258 مليار يوان.

ووفقاً للإعلان، فإن سعر نقل الأسهم الذي يملكه لي جين يانغ والأطراف المتفقة معه هو 41.36 يوان للسهم، وتبلغ قيمة الصفقة الإجمالية 10.006 مليار يوان.

ومع ذلك، مع تصاعد الصراع في الشرق الأوسط وتراجع أسعار الذهب، لم تكن ردود فعل السوق المالية إيجابية تجاه الصفقة.

في 23 مارس، أُعيد تداول سهم ذهب تشي فنغ وانهارت عند الحد الأدنى، ليغلق عند 36.74 يوان؛ كما انخفض سهم زينجين للتعدين بنسبة 3.38%. خلال الأسبوعين الماضيين، شهدت أسعار الذهب العالمية انخفاضاً ملحوظاً.

هل كانت صفقة استثمارية بقيمة مئات المليارات وتعرضت لضربات من تقلبات أسعار الذهب مربحة حقاً لزينجين للتعدين؟

في مؤتمر الأداء الذي عُقد في 23 مارس، قال نائب رئيس مجلس إدارة زينجين للتعدين ورئيسها التنفيذي لين هونغ فو إن الشركة ترى أن أسعار الذهب ستشهد تقلبات حادة على المدى القصير، لكن من منظور متوسط وطويل الأمد، لا تتغير المنطقية التي تقول إن الذهب سيظل مرتفعاً أو سيواصل الارتفاع، وأن عملية الاستحواذ تتوافق مع استراتيجية أولوية الموارد للشركة، بالإضافة إلى أن ذهب تشي فنغ لديها آفاق جيدة في التنقيب عن المعادن وزيادة القدرة الإنتاجية في غانا، ولاوس، والمناجم المحلية.

هذه الصفقة بين شركات تعدين الذهب ليست حدثاً معزولاً. في السنوات الأخيرة، ومع تزايد ندرة موارد الذهب، وتزايد المنافسة العالمية في التعدين، تركز السوق الذهبية المحلية تدريجياً في أيدي الشركات الكبرى، التي تمتلك مزايا التمويل والتكنولوجيا والإدارة، وتقوم بالاندماج والاستحواذ بسرعة للحصول على احتياطيات الموارد، وزيادة حجم الإنتاج، وتحسين التواجد العالمي.

في عام 2023، استحوذت شركة Shandong Gold على السيطرة على Yintai Gold (التي أعيد تسميتها لاحقاً بـ Shan Jin International) بمبلغ 12.76 مليار يوان، مما مكنها من الحصول على منجم عالي الجودة ومنخفض التكلفة تابع لYintai. بعد ذلك، واصلت Shan Jin International استحواذها على أصول خارجية، وسرعت من توسعها العالمي.

قال مصدر مقرب من السوق المالية لصحيفة “الاقتصاد اليومي” إن “الاندماجات بين كبار شركات الذهب أصبحت اتجاهاً، إذ لا يمكن العثور على مناجم جديدة بشكل مستقل، لذلك يشتري الشركات المدرجة مباشرة”.