ديير ليزر يواجه أول تراجع في الأرباح الصافية منذ ست سنوات على الإطلاق منذ الإدراج؛ هل يمكن لمصنعي الليزر المحليين أن يحققوا اختراقًا من خلال الطرح العام في هونغ كونغ؟

كانت شركة ديير ليزر، التي كانت تتباهى بمكانتها الرائدة في معدات الليزر الضوئي الكهروضوئي، تتألق بلا حدود، لكنها الآن قد تواجه عائق النمو.

في 12 مارس، أصدرت الشركة تقرير الأداء السريع لعام 2025، حيث بلغ معدل نمو إيراداتها السنوية فقط 0.93%، وانخفض صافي الربح العائد للمساهمين بنسبة 1.59% على أساس سنوي.

وعند مقارنة أداء الشركة السابق، كانت معدلات نمو الإيرادات في عامي 2023 و2024 على التوالي 21.49% و25.20%، ومعدلات نمو صافي الربح العائد للمساهمين على التوالي 12.16% و14.40%. وحتى الربع الثالث من عام 2025، لا تزال معدلات نمو الإيرادات وصافي الربح العائد للمساهمين مرتفعة، حيث بلغت 23.69% و29.39%. وقد يشير التباطؤ خلال العام بأكمله إلى تدهور مفاجئ في أداء الشركة في الربع الرابع.

يعتمد أداء ديير ليزر بشكل كبير على دورة الإنفاق الرأسمالي للشركات الرائدة في قطاع الطاقة الشمسية. في عام 2024، كانت مبيعات الشركة من أكبر خمسة عملاء تتجاوز 63.30%، مما يدل على تركيز عالٍ للعملاء. وإذا تباطأ المصنعون في الطرف السفلي من السلسلة في توسعة قدراتهم، فإن طلبات الشركة ستتأثر مباشرة.

في عام 2025، شهد قطاع الطاقة الشمسية المحلي عدة صدمات، منها فائض في الإنتاج وتسريع وتيرة التحديث التكنولوجي، مع استمرار تصاعد حرب الأسعار، مما يضغط على هوامش الربح في جميع مراحل السلسلة. في ظل هذه الظروف، من المحتمل أن يواجه قطاع معدات الطاقة الشمسية الذي تنتمي إليه ديير ليزر حواجز، حيث بدأ يظهر سقف النمو.

وفي ظل قيود الأعمال المرتبطة بدورة الصناعة وتراجع الأداء، أطلقت الشركة خطة لإدراج أسهمها في سوق هونغ كونغ. وفي نفس يوم إصدار تقرير الأداء، أعلنت الشركة عن نيتها إصدار أسهم خارجية للاكتتاب العام في هونغ كونغ (H股) وتقديم طلب لطرحها في السوق الرئيسي لبورصة هونغ كونغ، وقد تم الموافقة على المقترح من قبل اللجنة الثامنة من مجلس إدارة الشركة في دورته الرابعة، لكنه لا يزال بحاجة إلى موافقة الجمعية العامة للمساهمين.

وفيما يتعلق بهدف الإدراج في هونغ كونغ، أوضحت الشركة أن ذلك يهدف إلى تعزيز استراتيجية التوسع الدولي، وبناء منصة متنوعة للتمويل الرأسمالي، وتحسين صورة العلامة التجارية الدولية وزيادة القدرة التنافسية في السوق العالمية.

وبحسب الإحصاءات، أصبح السعي إلى الإدراج المزدوج في السوقين “A+H” في قطاع الليزر والإلكترونيات الضوئية من القواسم المشتركة في الصناعة. منذ بداية 2025، توجهت شركات مثل شركة دي جي ليزر التابعة لمجموعة دا زو، وشركة هوا جونغ تكنولوجي، وشركة يوان جي تكنولوجي وغيرها من الشركات العاملة في سلسلة التوريد للليزر نحو سوق هونغ كونغ بشكل جماعي.

وتختلف الآراء حول هذا الظاهرة. قال بعض خبراء الاستثمار عبر الحدود إن دخول شركات التصنيع عالية الجودة إلى سوق هونغ كونغ يتيح لها من ناحية توسيع أسواقها الخارجية عبر منصة هونغ كونغ، ومن ناحية أخرى، يمكنها من خلال التمويل الخارجي مواجهة مخاطر تقلبات سعر الصرف، بالإضافة إلى تعزيز سمعة العلامة التجارية على المستوى العالمي.

وفي المقابل، يرى بعض المستثمرين في القطاع الخاص أن سوق هونغ كونغ لا يمنح تقييمات مميزة للشركات المصنعة عالية الجودة، وأن تباين السيولة أصبح أكثر وضوحًا، وأن توجه شركات الليزر نحو الإدراج في هونغ كونغ يعكس بشكل أكبر قلق السوق المحلي من بلوغ ذروته في النمو.