ارتفاع أرباح Circle بنسبة 35% قياسية يدفع سعر السهم مع وصول USDC لمستويات جديدة

حقق أرباح شركة سيركل الملحوظة أداءً قياسيًا أدى إلى ارتفاع أسهمها إلى مستويات تاريخية يوم الأربعاء، حيث ارتفعت الأسهم بنسبة 35% بعد أن أعلنت شركة إصدار العملات المستقرة عن نتائج الربع الرابع التي فاقت بشكل كبير توقعات السوق. تؤكد قوة هذه النتائج المالية على تزايد الثقة المؤسسية في سيركل وبيئة العملات المستقرة الأوسع.

نتائج مالية تجاوزت توقعات وول ستريت

كانت نتائج الأرباح مذهلة بشكل غير مسبوق. أعلنت سيركل عن صافي دخل قدره 133.4 مليون دولار، أي ما يعادل 43 سنتًا للسهم—أي أكثر من 40 مرة أعلى من ربع السنة السابق وتفوق على تقديرات الإجماع التي كانت 16 سنتًا فقط. ارتفعت الإيرادات الإجمالية بنسبة 77% على أساس سنوي لتصل إلى 770 مليون دولار، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى الدخل الناتج من الاحتياطيات التي تدعم USDC.

بالإضافة إلى الأرباح الرئيسية، أظهرت مؤشرات التشغيل الخاصة بالشركة أداءً مدهشًا للمحللين. وصل هامش RLDC (الإيرادات ناقص تكاليف التوزيع) في الربع الرابع إلى 40.1%، متجاوزًا التوقعات الداخلية بمقدار 240 نقطة أساس وتوقعات وول ستريت بمقدار 370 نقطة أساس. كما تفوقت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) على نماذج الشركة بمقدار 12%، مما يشير إلى كفاءة تشغيلية فاجأت حتى المراقبين المخضرمين.

إصدار USDC يتزايد، وتقليل الفجوة مع تيثير

عكست نتائج الأرباح نجاح سيركل في زيادة إصدار USDC خلال عام 2025. ارتفع إصدار USDC بنسبة 72% على مدار العام، وأصبح إجمالي القيمة السوقية للعملة المستقرة الآن حوالي 78.68 مليار دولار—زيادة كبيرة عن حوالي 75 مليار دولار التي أُبلغ عنها عند إعلان الأرباح. يضع هذا النمو USDC في المركز الثاني بوضوح في سوق العملات المستقرة.

لا تزال تيثير (USDT) هي العملة المستقرة المهيمنة بقيمة سوقية تبلغ 183 مليار دولار، إلا أن موقعها التنافسي قد تراجع. الآن، تقل حصة USDT السوقية عن 60%، بعد أن انخفضت بنسبة 0.8% في فبراير و1% في يناير. يمثل هذا التراجع تحولًا كبيرًا، حيث كانت حصة USDT أعلى بكثير قبل عدة أرباع. أكد مؤسس ومدير شركة سيركل جيريمي أليير أن المزايا الهيكلية وراء نتائج الأرباح تعكس ذلك: “سوق العملات المستقرة، على الرغم من جهود العديد من الشركات الأخرى للدخول والمنافسة، هو سوق لاثنين من المصدرين الرئيسيين. هذا يعكس تأثيرات الشبكة الدائمة التي نتمتع بها—حواجز كبيرة أمام الدخول والتبني.”

تسارع النمو والتبني بدعم من السياسات التنظيمية

كان أحد العوامل الرئيسية وراء الأداء المالي المتميز لسيركل هو التبني المؤسسي الأوسع للعملات المستقرة، المدعوم بإقرار قانون GENIUS في الولايات المتحدة في يوليو الماضي. وضع هذا التشريع التاريخي إطارًا تنظيميًا رسميًا لأول مرة لقطاع العملات المستقرة، مما وفر وضوحًا أدى إلى تحفيز التحركات الشركاتية على مستوى العالم.

سلط أليير الضوء على الآثار المترتبة: “البنوك، وشركات الدفع، وشركات التكنولوجيا حول العالم تتجه نحو دمج العملات المستقرة في استراتيجيات منتجاتها. والمشرعون الدوليون يرون أنهم بحاجة إلى الاعتراف بالعملات المستقرة المتوافقة مع GENIUS كـ ‘عملات مستقرة جيدة’ يمكن السماح بها في أسواقهم.” لقد سرّع هذا الزخم التنظيمي توسع شبكة مدفوعات سيركل (CPN)، حيث انضم 55 مؤسسة مالية الآن، وتمر 74 أخرى بعملية التأهيل حتى نهاية فبراير.

دعم من بنوك الاستثمار يعكس ثقة السوق

حصلت نتائج الأرباح على اعتراف فوري من مجتمع أبحاث وول ستريت. أطلقت بنك ويليام بلير، أحد البنوك الاستثمارية البارزة، تغطية بسند أداء مرتفع على سيركل (CRCL)، مما يضع الشركة ضمن مجموعة مختارة من مشاريع البنية التحتية للعملات المشفرة عالية الجودة المتاحة للمستثمرين في السوق العامة إلى جانب Coinbase (COIN).

ذكر المحللون أندرو جيفري و عدي شودهري أن نتائج الربع الرابع لسيركل تجاوزت كل من التقديرات الداخلية والتوقعات الإجماعية. وكان الارتفاع يرجع بشكل رئيسي إلى مزيج أعلى من حيازات USDC على المنصة، حيث تشكل الرموز المحتفظ بها مباشرة على منصة سيركل الآن حوالي 18% من متوسط USDC المتداول. بالإضافة إلى ذلك، كانت إيرادات الاشتراكات والمعاملات أقوى من المتوقع، مما يعزز رواية تفوق الأرباح.

تداعيات السوق والتوقعات المستقبلية

ارتفعت أسهم سيركل إلى 83.14 دولارًا للسهم، مما يعكس شهية المستثمرين للتعرض للنمو الهيكلي لقطاع العملات المستقرة. تظهر نتائج الأرباح أن USDC وسيركل يحققان قيمة اقتصادية مهمة مع نضوج بنية الأصول الرقمية. ومع تطور الأطر التنظيمية الدولية لاستيعاب العملات المستقرة، يبدو أن السوق القابلة للاستهداف لخدمات سيركل على وشك التوسع بشكل كبير.

تشير مسيرة الشركة إلى أن تفوق الأرباح قد يكون مجرد بداية لقصة نمو طويلة الأمد، خاصة مع تسارع التبني المؤسسي وتبلور الأطر التنظيمية عبر الولايات القضائية الكبرى. بالنسبة للمستثمرين والمشاركين في السوق، توفر نتائج سيركل المالية القوية دليلًا ملموسًا على أن قطاع العملات المستقرة قد تطور من ديناميكيات التداول المضاربة إلى فائدة اقتصادية حقيقية وربحية قابلة للقياس.