تعرض "البرد الربيعي المتأخر"! إجمالي حجم صناديق الاستثمار المتداولة ETF بالسوق بأكمله تقلص بمقدار 1500 مليار يوان تقريباً في أسبوع واحد

المصدر: صحيفة يومية اقتصادية الكاتب: بنغ Shui Ping

الأسبوع الماضي (16 مارس - 20 مارس)، شهد سوق الأسهم الصينية تذبذبًا وتصحيحًا، حيث ارتفعت مؤشرات سوق الأسهم التكنولوجية (创业板指) بنسبة 1.26% طوال الأسبوع، بينما تراجعت باقي المؤشرات الرئيسية بشكل كامل، حيث انخفض مؤشر شنغهاي-شنزن 300 بنسبة 2.19%، ومؤشر الصين A500 بنسبة 3.18%، ومؤشر 科创50 بنسبة 4.03%. في سوق الأسهم في هونغ كونغ، شهد الأسبوع الماضي ارتفاعًا مؤقتًا ثم تراجعًا، حيث انخفض مؤشر هانغ سنغ بنسبة 0.74%، ومؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا بنسبة 2.12%.

شهد السوق في الأسبوع الماضي ارتفاعًا مؤقتًا ثم تراجعًا في سوق الأسهم الصينية وسوق هونغ كونغ، مما أعاد سيناريو “موت مزدوج للأسهم والسندات”. في ظل هذا السياق، واجه سوق الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) موجة برد غير موسمية، حيث انخفض الحجم الإجمالي بنحو 1500 مليار يوان خلال أسبوع واحد. شهدت صناديق الذهب، التي كانت مفضلة سابقًا، هبوطًا حادًا، حيث تحولت من “ملك الزيادة” إلى “ملك الانكماش” خلال الأسبوع، مما قدم للمستثمرين درسًا حيًا عن المخاطر.

تحت ضغط التذبذب في سوق الأسهم وتعديل الأصول السلعية، انخفضت رغبة المستثمرين في المخاطرة بشكل ملحوظ، حيث سحبوا أموالهم من المنتجات ذات التقلب العالي، وفضلوا العودة إلى صناديق النقد (ETF) الآمنة.

صناديق النقد تتزايد ضد الاتجاه العام

شهد السوق الأسبوع الماضي تراجعًا مزدوجًا في الأسهم والسندات، كما شهدت صناديق السلع تراجعًا كبيرًا خلال الأسبوع. في ظل هذا، ارتفعت قيمة صناديق النقد بنسبة 30.59 مليار يوان، بينما تراجعت جميع فئات الصناديق الأخرى بشكل كامل. انخفض الحجم الإجمالي لصناديق ETF في السوق بنحو 1500 مليار يوان، ليصل إلى 51 تريليون يوان. وفقًا لبيانات Wind، حتى 21 مارس، أُضيفت 8 صناديق ETF جديدة خلال الأسبوع، منها 7 صناديق أسهم وواحد عبر الحدود، ليصل إجمالي الصناديق المدرجة إلى 1456 صندوقًا.

بالنسبة للتغير في الحجم، انخفضت صناديق ETF المرتبطة بالأسهم وETF عبر الحدود بمقدار 1102.51 مليار يوان و142.20 مليار يوان على التوالي، مع استمرار تدفق الأموال خارج المنتجات ذات المخاطر العالية؛ كما تراجعت صناديق السلع المفضلة سابقًا للتحوط بمقدار 277.49 مليار يوان، حيث قام العديد من المستثمرين بتحقيق أرباح كبيرة من قبل. أما صناديق السندات، فشهدت انخفاضًا طفيفًا بمقدار 7.56 مليار يوان، في حين كانت صناديق النقد هي الوحيدة التي زاد حجمها خلال الأسبوع، حيث ارتفعت بأكثر من 30 مليار يوان، مع سحب الأموال من المنتجات ذات التقلب العالي.

من بداية العام حتى 21 مارس، انخفض إجمالي حجم صناديق ETF في السوق بأكثر من 926.5 مليار يوان، حيث تراجعت صناديق الأسهم بمقدار 896 مليار يوان، وصناديق السندات بمقدار 95.1 مليار يوان، وصناديق عبر الحدود بمقدار 17.95 مليار يوان. على الرغم من التراجع الكبير في بعض الفئات، إلا أن حجم صناديق السلع ارتفع خلال العام بمقدار 81.7 مليار يوان، وصناديق النقد زادت بمقدار 8.99 مليار يوان.

“ملك الزيادة” يتحول إلى “ملك الانكماش”

بالنسبة لصناديق ETF المرتبطة بالمؤشرات، شهدت أغلبها تراجعًا في الأسبوع الماضي، حيث زاد حجم 4 مؤشرات فقط من بين 20 مؤشرًا رئيسيًا.

وفي التفاصيل، زاد حجم صناديق ETF المرتبطة بالمؤشرات الأربعة التي شهدت نموًا هي: مؤشر شنغهاي 50، ومؤشر الإنترنت الصيني 50، ومؤشر العوائد المنخفضة والتقلب، ومؤشر الابتكار في سوق هونغ كونغ، حيث زاد حجم مؤشر شنغهاي 50 بأكثر من 10 مليارات يوان.

ومن الجدير بالذكر أن مؤشر SGE للذهب 9999 شهد تراجعًا في حجم ETF المرتبط به بأكثر من 240 مليار يوان، ليصبح “ملك الانكماش” بعد أن كان “ملك الزيادة” خلال العام، مما يوضح أن أصول التحوط الذهبية ليست مضمونة دائمًا، وأنها تحمل مخاطر تقلب عالية.

بالإضافة إلى ذلك، تراجع حجم صندوقين مرتبطين بمؤشرات بأكثر من 100 مليار يوان، وهما مؤشر A500 الصيني (تراجع بـ138.25 مليار يوان) ومؤشر الكيماويات الفرعي (تراجع بـ119.74 مليار يوان). وكان مؤشر الكيماويات الفرعي قد شهد ارتفاعًا مستمرًا خلال العام قبل أن يتعرض لتصحيح كبير، وهو مشابه بشكل كبير لأداء منتجات الذهب. كما تراجع حجم ETF المرتبط بمؤشر شنغهاي-شنزن 300 بأكثر من 60 مليار يوان الأسبوع الماضي.

من حيث التغيرات خلال العام، انخفض حجم ETF المرتبط بمؤشر شنغهاي-شنزن 300 بمقدار 6190.71 مليار يوان، ليصل إلى 5664.86 مليار يوان؛ وانخفض حجم ETF المرتبط بمؤشر الصين 1000 ومؤشر شنغهاي 50 بمقدار 1356.64 مليار يوان و1069.69 مليار يوان على التوالي. على الرغم من التراجع الكبير في بعض المؤشرات، إلا أن حجم ETF المرتبط بمؤشرات الذهب 9999، والكيميائيات الفرعية، ومؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا، زاد خلال العام بأكثر من 100 مليار يوان، حيث بلغ 661.38 مليار يوان، و239.43 مليار يوان، و174.79 مليار يوان على التوالي.

تغيرات إدارة المؤسسات

فيما يخص إدارة الأصول، مع تراجع جميع فئات ETF خلال الأسبوع، تمكنت مؤسستان فقط من زيادة حجم إدارة الصناديق، بينما تراجعت 7 مؤسسات بأكثر من 100 مليار يوان خلال أسبوع واحد. من حيث الترتيب، تراجعت كل من شركة فو شي فوند، وهاو آن فوند، وبنغهوا فوند بمقدار مركز واحد، فيما تجاوزت شركة فو كو فوند شركة فو شي فوند لتحتل المركز الثامن، وعادت شركة هوباو فوند إلى العشرة الأوائل، وتقدمت شركة هويتين فوند إلى المركز الخامس عشر.

وفيما يخص التغير في الحجم، زادت مؤسستان فقط حجم إدارة الأصول، وكان أبرزها شركة هاي فوتون فوند، التي زادت حجم ETF الخاص بها بمقدار 54.53 مليار يوان، وزادت شركة Yin Hua Fund بمقدار 0.17 مليار يوان.

وفي الأسبوع الماضي، تراجعت حجم ETF الخاص بشركة 华夏 فوند بمقدار 228.56 مليار يوان، كما تراجعت 6 مؤسسات أخرى بأكثر من 100 مليار يوان، من بينها شركة Guotai Fund، وYifangda Fund، وHua An Fund، وPenghua Fund، وSouthern Fund، وBosera Fund، حيث كانت معظم هذه المؤسسات تملك حصصًا كبيرة في صناديق الذهب. كما تراجعت أيضًا حجم ETF الخاص بشركات GF Fund وJia Shi Fund بشكل كبير.

وفي التغيرات خلال العام، زادت حجم إدارة الأصول في كل من Guotai Fund، وHua Fu Tong Fund، وBosera Fund، وHua An Fund بأكثر من 100 مليار يوان، حيث بلغت الزيادات 277.31 مليار يوان، و220.86 مليار يوان، و132.35 مليار يوان، و130.23 مليار يوان على التوالي. أما الشركات التي تراجعت بشكل كبير فهي 华夏 Fund، وYifangda Fund، وHua Tai Bo Rui Fund، حيث انخفضت بأكثر من 2000 مليار يوان، بمقدار 2536.42 مليار يوان، و2311.14 مليار يوان، و2068.15 مليار يوان على التوالي؛ بالإضافة إلى ذلك، تراجعت كل من Southern Fund وJia Shi Fund بمقدار 1286.22 مليار يوان و1134.96 مليار يوان على التوالي.

تراجع صناديق الذهب الجماعي

بالنسبة للمنتجات الرائدة، شهد الأسبوع الماضي تدهورًا واضحًا، حيث لم يحقق سوى صندوقين من بين 20 صندوقًا في التصنيف نموًا في الحجم. وتغير ترتيب الصناديق بشكل كبير، مع تراجع العديد من صناديق الذهب، مثل صندوق الذهب الخاص بـ博时، الذي انخفض من المركز 11 إلى 13، وصندوق 国泰 للذهب، الذي تراجع بمركز واحد؛ كما تراجع صندوق الإنترنت عبر هونغ كونغ 富国 من المركز 7 إلى 9.

وفي التفاصيل، زادت صناديق 华夏 للـETF المرتبطة بمؤشر شنغهاي 50 وصندوق الإنترنت الصيني عبر 中概 ETF من Yifangda بمقدار 13 مليار و2.01 مليار يوان على التوالي، ليكونا الصناديق الوحيدة التي حققت نموًا في الحجم خلال الأسبوع.

شهدت صناديق الذهب الجماعي تراجعًا كبيرًا خلال الأسبوع، حيث تراجع صندوق 华安 للذهب بأكثر من 106.67 مليار يوان، ليكون المنتج الوحيد الذي تراجع بأكثر من 100 مليار يوان. كما تراجعت صناديق 国泰، 博时، 易方达، و港股通互联网 富国 بأكثر من 30 مليار يوان.

وفي التغيرات خلال العام، رغم التراجع الأسبوعي، لا تزال 3 صناديق ذهبية تتجاوز نموها 100 مليار يوان، وهي: 华安، 国泰، و博时، بزيادات قدرها 233.7 مليار، 135.18 مليار، و103.22 مليار يوان على التوالي. كما زاد صندوق 易方达 بمقدار 87.02 مليار يوان.

ومن الجدير بالذكر أن المنتجات التي تراجعت بأكثر من 1000 مليار يوان خلال العام لا تزال 5، وهي: شنغهاي-شنزن 300 ETF، هويتين فوند، شنغهاي-شنزن 300 ETF، 华夏، و嘉实基金، حيث تراجعت على التوالي بمقدار 2166.72 مليار، 1594.45 مليار، 1367.43 مليار، 1053.52 مليار، و1021.83 مليار يوان.