انهيار العملات المشفرة: عندما تُسقط تصفية بقيمة 61 مليون دولار على منصة HTX السوق أرضاً

انخفض سوق العملات الرقمية خلال عطلة نهاية الأسبوع، مما أظهر مدى سرعة تدمير الأرباح في عالم العملات المشفرة. ففي يومين فقط، هبطت بيتكوين من 68,600 دولار أمريكي يوم السبت إلى 64,300 دولار يوم الاثنين، وهو انخفاض لم يقتصر على تدمير المستثمرين فحسب، بل أعاد إشعال حالة عدم اليقين في السوق. وكانت النتيجة موجة تصفية بقيمة 468 مليون دولار عبر جميع العملات الرقمية، استهدفت بشكل رئيسي مراكز الشراء الطويلة.

عندما تتعرض المؤسسات لضغوط: تصفية بقيمة 61 مليون دولار

الأمر الأكثر إثارة للصدمة في هذا الانهيار لم يكن حجم التصفية فحسب، بل تركيزها. حيث تم إغلاق تصفية واحدة بقيمة 61.5 مليون دولار على منصة HTX بشكل قسري، وهي أكبر تصفية فردية خلال الـ24 ساعة الماضية وفقًا لبيانات Coinglass. هذا الحجم لا يشير إلى تصرفات المستثمرين الأفراد المذعورين، بل إلى مالك مؤسسي كبير أو صندوق ذو رفع مالي عالي، أخطأ في توقع حركة السوق.

كشف الانهيار الشهري عن مشكلة منهجية: حيث بلغت التصفية الإجمالية لعقود بيتكوين الآجلة 213.62 مليون دولار، تلتها إيثريوم بـ113.89 مليون دولار وسولانا بـ19.89 مليون دولار. حتى رمز Hyperliquid HYPE ساهم بشكل مفاجئ بمبلغ 10.72 مليون دولار، مما يدل على أن الضغط السوقي كان واسع النطاق.

مؤشر الخوف والجشع يطلق إنذارًا: المستثمرون يسيطر عليهم القلق

تبع هذا الانهيار رد فعل نفسي فوري: حيث انهار مؤشر الخوف والجشع للعملات الرقمية من Alternative.me إلى قيمة 5 من 100، وهو مستوى يعبر عن خوف شديد. وهذه هي المرة الرابعة منذ تأسيس المؤشر في 2018 التي يصل فيها إلى هذا المستوى. وكانت حالات مماثلة في أغسطس 2019، يونيو 2022، وأوائل هذا الشهر عندما هبطت بيتكوين إلى 60,000 دولار.

توضح بيانات Glassnode حجم هذا الخوف: حيث بلغ المتوسط المتحرك لمدة سبعة أيام للخسائر الصافية المحققة للمشترين قصيري الأجل حوالي 500 مليون دولار يوميًا. هذا يعني أن الآلاف من المستثمرين الأفراد يتخلون عن مراكزهم، حتى بعد أن بدا أن الصدمة الأولية في فبراير قد انتهت. وذكر Glassnode أن السوق لا يزال في مرحلة تراكم أساسية، حيث ينهار المشاركون تحت الضغط.

الكابوس الهندسي: بيتكوين أقل بنسبة 48% من أعلى مستوى على الإطلاق

تعزز المقاييس طويلة الأمد الصورة الحالية من الضغط. حيث تتداول بيتكوين الآن حوالي 48% أدنى من أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 126,000 دولار في أكتوبر، و5.5% أدنى من ذروة سوق الثيران في 2021 عند 69,000 دولار. هذا المستوى، الذي كان يُخشى سابقًا كمقاومة، تحول الآن إلى دعم نفسي يُختبر مرارًا وتكرارًا.

السيناريو الدائري: لماذا تؤدي التصفية إلى تصفية أخرى

هناك نمط حاسم يمر عبر كل هذه التحركات: حيث يضاعف المتداولون مراكز الشراء ذات الرافعة المالية عند كل انتعاش قصير الأمد، فقط ليتم تصفيتهم مرة أخرى عندما يختبر السوق تلك المراكز. يوم الاثنين، أزال السوق الرافعة المالية، لكن النمط الأساسي لا يزال قائمًا. هذا هو جوهر دورة الانهيار في العملات الرقمية – حلقة مفرغة من التفاؤل، والرافعة المالية، والتصفية القسرية.

وتؤكد البيانات ذلك: من إجمالي التصفية البالغ 467.64 مليون دولار عبر 137,422 متداول، كانت 434 مليون دولار موجهة لمراكز الشراء الطويلة، أي حوالي 93%. كان السوق يعتمد على ارتفاع الأسعار حتى نهاية الأسبوع، لكنه تعرض لضربة قاسية بسبب نقص القوة الشرائية.

انتعاش صغير، وعدم يقين كبير: دور ترامب وأسعار النفط

بعد البيع المكثف، ظهرت علامات أولية على استقرار السوق. حيث استعادت بيتكوين مستوى 70,000 دولار واحتفظت بمعظم أرباحها، بعد أن أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن توقف لمدة خمسة أيام في الهجمات على البنية التحتية للطاقة الإيرانية. لعب هذا العامل الجيوسياسي دورًا مفاجئًا، حيث يمكن لأسعار النفط المستقرة أن تدعم شهية المخاطرة في السوق.

كما شهدت العملات البديلة أداءً مختلطًا: ارتفعت إيثريوم، سولانا، ودوجكوين حوالي 5%، بينما زادت أسهم التعدين المرتبطة بالعملات المشفرة جنبًا إلى جنب مع الأسهم الأوسع نطاقًا. سجل مؤشر S&P 500 وناسداك أرباحًا حوالي 1.2%.

ماذا بعد الانهيار في العملات الرقمية؟ دور مضيق هرمز

يحذر المحللون من أن الأسابيع القادمة ستكون حاسمة. فمسار بيتكوين يعتمد بشكل كبير على استقرار أسعار النفط وحركة الشحن عبر مضيق هرمز، مما قد يدعم اختبار مستوى 74,000 إلى 76,000 دولار. وإذا تصاعدت التوترات الجيوسياسية، قد تعود بيتكوين إلى منتصف نطاق 60,000 دولار، مما قد يعني انهيارًا كبيرًا آخر في سوق العملات المشفرة.

النمط لا يزال ثابتًا: الرافعة المالية، التصفية، وإعادة التسعير. حتى يتم كسر هذا الديناميك، من المتوقع أن تتوالى موجات صدمة أخرى في السوق.