قادة الصناعة يطعنون في تشكك راي دايليو بشأن البيتكوين بواقع السوق

المستثمر الملياردير راي داليو يعبر مرة أخرى عن تحفظاته بشأن البيتكوين، مما يعيد إشعال نقاش أساسي داخل مجال العملات الرقمية حول مدى جدوى الأصل الرقمي في المستقبل. خلال حديثه في بودكاست حديث، أعرب مؤسس شركة بريدج ووتر عن عدة مخاوف لطالما تداولت منذ أيام البيتكوين الأولى—تركزت على قضايا الشفافية، عدم وجود دعم من البنوك المركزية، والثغرات المحتملة في الحوسبة الكمومية. ومع ذلك، يرد خبراء الصناعة على ما يعتبرونه حججًا قديمة، مشيرين إلى أدلة سوقية وتقدم تكنولوجي يوحيان بأن انتقادات داليو قد تتجاهل الصورة الأكبر.

عودة مخاوف داليو القديمة

لا يُعد تشكك راي داليو في البيتكوين جديدًا. فقد أشار مدير صندوق التحوط بشكل مستمر إلى مخاوف مماثلة خلال السنوات الماضية، مع ملاحظة تخصيص حوالي 1% للأصل مع إبقاء تحفظات حول قابليته للتتبع وتأثيرات الأمان الكمومي. وتُظهر تعليقاتُه الأخيرة أن هذه المخاوف لا تزال قائمة في نظره.

في تقييمه الأخير، تساءل داليو عما إذا كان البيتكوين يستحق حقًا المقارنة بالذهب كمخزن للقيمة. وأشار إلى دفتر الحسابات العام للعملة الرقمية—الذي يسمح بمراقبة المعاملات—كميزة أساسية تميزها عن خصائص تخزين الذهب الأكثر غموضًا. ويبرز تهديد الحوسبة الكمومية في تحليله؛ حيث يرى أن التقدمات الحاسوبية المستقبلية قد تجعل الأمان التشفيري الحالي قديمًا، مما قد يقوض القيمة الأساسية للبيتكوين.

بالإضافة إلى ذلك، أكد داليو أن البيتكوين، على عكس الذهب، لا يحظى بدعم من البنوك المركزية أو الوزن الجيوسياسي الذي يجعل الذهب ملاذًا تقليديًا. ويعتقد أن هذه العوامل تخلق عيوبًا هيكلية تحد من مصداقية البيتكوين كأصل احتياطي على المدى الطويل.

خبراء الصناعة يردون بالأدلة والرؤية

ومع ذلك، فإن أصواتًا رائدة في صناعة العملات الرقمية تتجاهل حجج داليو باعتبارها مخاوف قديمة لا تعكس تطور البيتكوين واعتماده المتزايد في العالم الحقيقي.

مات هوغان، المدير التنفيذي للاستثمار في شركة بيتوايز، أعاد صياغة النقاش تمامًا. بدلاً من اعتبار هذه المخاطر عوامل تبرر استبعاد البيتكوين، اقترح أن هذه هي السبب في أن سعره يتداول عند حوالي 4% من قيمة سوق الذهب—أي حوالي 1.41 تريليون دولار مقابل تقديرات الذهب البالغة 35 تريليون دولار. وقال: “داليو ليس مخطئًا بشكل مطلق”، لكنه أكد أن المستثمرين يراهنون على أن التحديات التقنية والمؤسسية ستُحل مع مرور الوقت. فالمطورون يعالجون حاليًا مخاطر الحوسبة الكمومية، والبنوك المركزية بدأت تدريجيًا في استكشاف استراتيجيات الأصول الرقمية.

وأضاف هوغان: “هذه الانتقادات هي في الواقع الفرصة”، موضحًا أنه لو لم تكن هناك عقبات، لكان البيتكوين يحقق تقييمات أعلى بكثير. والفجوة بين السوق الحالية والمحتملة تمثل علاوة المخاطرة التي يوافق المبكرون على دفعها.

نقاش مخاطر الحوسبة الكمومية يتجاوز البيتكوين

وصف أليكس ثورن، رئيس الأبحاث في شركة جالاكسي، حجج داليو بأنها تنتمي إلى حقبة سابقة من الشك في البيتكوين—خصوصًا نمط السرد قبل عام 2017. وأكد أن مخاطر الحوسبة الكمومية، بدلاً من كونها ثغرة فريدة، يتم التعامل معها بشكل منهجي من خلال عمل المطورين المستمر وبروتوكولات الأمان الناشئة.

كما أعاد ثورن صياغة المقارنة بين البيتكوين والذهب، موضحًا أن كلاهما يخزن القيمة، لكن تطبيقاته العملية تختلف جوهريًا. فالبيتكوين يوفر فائدة تتجاوز مجرد حفظ الثروة—مثل تمكين التحويلات عبر الحدود، والمعاملات القابلة للبرمجة، والشمول المالي بطرق لا يمكن للذهب تحقيقها. ويُظهر الاعتماد المؤسسي والفردي على مدى عقدين من الزمن أن هذه الفائدة عملية.

أما ماثيو سيجل، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في فان إيك، فذهب أبعد من ذلك، واعتبر أن النقاش هو نقاش فلسفي أكثر منه تقني. ووصفه بأنه تصادم بين بنية نقدية تعتمد على الثقة في نظام غير رقمي مبني على الاحتياطيات والأوصياء، وبين نظام رقمي يعالج الثقة من خلال الشفافية المفتوحة والمعاملات القابلة للتحقق.

وأشار سيجل بشكل حاسم إلى أن الحوسبة الكمومية تمثل تحديًا منهجيًا يؤثر على البنية التحتية المالية بأكملها، وليس عيبًا فريدًا للبيتكوين. وقد بدأت بنوك مركزية، بما في ذلك البنك الوطني التشيكي، في تجربة التعرض للأصول الرقمية، بينما تظهر تحسينات الخصوصية من خلال ممارسات المحافظ المتقدمة وبروتوكولات الطبقة الثانية.

إشارات السوق تشير إلى تحول في الاتجاه

تزامن النقاش مع ارتفاع سعر البيتكوين فوق 70,500 دولار، مما يدل على مرونته بعد أن خفت التوترات الجيوسياسية مع إعلان الولايات المتحدة عن توقف لمدة خمسة أيام في ضربات ضد البنية التحتية الإيرانية. وارتفعت العملات البديلة الكبرى مثل إيثريوم وسولانا ودوجكوين حوالي 5%، مع ارتفاع أسهم التعدين المرتبطة بالعملات الرقمية بالتوازي مع الأسواق الأوسع.

ويقترح محللو السوق أن مسار البيتكوين سيعتمد على ما إذا كانت أسعار النفط ومرور الشحن عبر الممرات الحيوية ستستقر أو تتدهور. فبيئة مستقرة قد تدعم اختبارًا آخر لمستوى 74,000-76,000 دولار، بينما قد تؤدي الظروف المتدهورة إلى تراجع الأسعار نحو منتصف الستينيات من آلاف الدولارات.

وفي النهاية، يعكس الخلاف المهني بين راي داليو والقطاع الأوسع للعملات الرقمية سؤالًا جيلًا غير محسوم: هل ستستبدل الأنظمة الرقمية اللامركزية تدريجيًا البنية التحتية المالية التقليدية، أم ستظل ابتكارًا محدودًا؟ ويستمر السوق، من خلال تخصيص رأس المال وأنماط الاعتماد، في الإجابة بثقة تدريجية.