الصين تبرز كمركز لتعدين البيتكوين: التحولات الرئيسية في صناعة العملات الرقمية العالمية

تجربة تعدين البيتكوين في الصين تشهد انتعاشًا غير متوقع، مما يتحدى الافتراضات السابقة حول مستقبل القطاع بعد حظر الحكومة في عام 2021. مع تمثيل الصين الآن لنحو 14% من عمليات تعدين البيتكوين العالمية حتى أكتوبر، استعاد البلد مكانته كثالث أكبر مركز تعدين في العالم، وهو تحول ملحوظ لصناعة كانت قد اختفت تقريبًا من المنطقة.

إحياء التعدين السري يعيد تشكيل أسواق الطاقة

ارتباط عودة تعدين البيتكوين في الصين بوفرة وتكلفة منخفضة للكهرباء في مناطق معينة. أصبحت مقاطعتي شينجيانغ وسيتشوان مراكز لهذا الانتعاش، حيث توفر القدرة الزائدة على الطاقة والبنية التحتية المتسارعة لمراكز البيانات ظروفًا مثالية لعمليات التعدين. يستفيد المعدنون في هذه المناطق من فائض الطاقة الذي كان من الممكن أن يظل غير مستغل، مما يجعل تعدين العملات الرقمية استخدامًا اقتصاديًا منطقيًا للموارد المتاحة.

وفقًا لتقييم CryptoQuant، يعمل الآن بين 15 إلى 20% من القدرة التعدينية العالمية داخل حدود الصين، متجاوزًا قليلاً الرقم الرسمي البالغ 14% الذي أبلغ عنه مؤشر Hashrate. يعكس هذا التوسع تحولًا هادئًا ولكنه مستمر، حيث يعود المعدنون السابقون تدريجيًا إلى القطاع ويطلقون مشاريع سرية جديدة. يعكس سوق معدات التعدين المحلية هذا الزخم، حيث سجلت شركة Canaan، وهي من الشركات الرائدة في تصنيع معدات تعدين البيتكوين، زيادات حادة في المبيعات المحلية، مدعومة بارتفاع قيم العملات الرقمية وعدم اليقين في التجارة الدولية الذي خفّض الطلب الخارجي.

بيئة السياسات تشير إلى مرونة وسط موقف تنظيمي

على الرغم من أن الحكومة الصينية تواصل فرض حظر رسمي على أنشطة تعدين العملات الرقمية، إلا أن التطورات الأخيرة تشير إلى تحول بسيط في النهج. تشريعات العملات المستقرة الناشئة في هونغ كونغ والنقاشات المستمرة حول العملات الرقمية المدعومة باليوان تشير إلى بيئة تنظيمية أكثر واقعية. هذه الإشارات السياسية، رغم كونها غير مباشرة، توحي بأن الحكومة قد تعيد النظر في موقفها الصارم تجاه بنية الأصول الرقمية، وربما تسمح بأنشطة التعدين في المناطق التي تتوفر فيها الطاقة بكثرة.

هذا الغموض التنظيمي، إلى جانب وفرة الطاقة الإقليمية، يخلق بيئة مرنة لازدهار التعدين رغم الحظر الرسمي. يظهر تسامح الحكومة بشكل واضح أن التعدين يمثل نشاطًا اقتصاديًا كبيرًا واستخدامًا للطاقة في المناطق النائية.

ربحية تعدين البيتكوين تواجه ضغوطًا تاريخية

على الرغم من الانتعاش التشغيلي، يواجه تعدين البيتكوين في الصين تحديات اقتصادية متزايدة. انخفضت ربحية التعدين — المقاسة بواسطة سعر الهاش، وهو الإيراد الذي يحققه المعدن مقابل كل وحدة من معدل الهاش — إلى أدنى مستوياتها على الإطلاق. تشير بيانات Luxor إلى أن سعر الهاش انخفض إلى 34.2 دولارًا لكل بيتاهاش في الثانية، مما يعكس ضغط هوامش الربح بشكل شديد على الصناعة.

تساهم عدة عوامل في هذه الأزمة. انخفض سعر البيتكوين بأكثر من 30% من ذروته في أكتوبر، مما يقلل مباشرة من عوائد التعدين. في الوقت نفسه، تظل صعوبة الشبكة مرتفعة — حيث تقع حوالي 10% أقل من أعلى مستوياتها الأخيرة التي بلغت زتاباش واحد — مما يواصل تضييق هامش ربح المعدنين. كما أن حجم رسوم المعاملات ظل منخفضًا، مما يلغي مصدر دخل ثانوي للمشغلين. تضاف هذه الضغوط معًا لتخلق أصعب بيئة ربحية في تاريخ التعدين.

من المتوقع أن توفر تعديلات الصعوبة بعض الراحة البسيطة، مع توقعات بانخفاض يزيد قليلاً عن 2% في المدى القريب. ومع ذلك، فإن هذا التعديل وحده لا يمكنه تعويض التحديات الهيكلية في الإيرادات التي يواجهها المشغلون.

ديناميكيات سوق العملات الرقمية وتوقعات المستقبل

تعكس تحركات السوق الأخيرة علاقات معقدة داخل منظومة العملات الرقمية. ارتفع سعر البيتكوين مؤخرًا فوق 70,000 دولار، مع بقاء مكاسبه الكبيرة بعد أن أدت التطورات الجيوسياسية إلى تقليل التوترات الإقليمية. شارك سوق العملات البديلة في هذا الارتفاع، مع ارتفاع إيثريوم وسولانا ودوجكوين بنحو 5% لكل منها. ارتفعت أسهم الشركات المرتبطة بالتعدين بالتزامن مع الأسواق المالية الأوسع، حيث ارتفعت مؤشرات رئيسية مثل S&P 500 وناسداك بنحو 1.2%.

بالنظر إلى المستقبل، يلاحظ المراقبون أن الاتجاه الرئيسي للبيتكوين يعتمد على العوامل الاقتصادية والجيوسياسية. قد يدعم استقرار أسواق الطاقة والوصول إلى ممرات الشحن اختبار السعر في نطاق 74,000 إلى 76,000 دولار، بينما قد يؤدي تدهور الأوضاع إلى ضغط القيم نحو منتصف الستينيات من آلاف الدولارات. بالنسبة لقطاع التعدين في الصين تحديدًا، فإن تداخل انخفاض تكلفة الكهرباء، والغموض السياسي، ودورات السوق العالمية يخلق فرصًا وتحديات ستحدد دور المنطقة في تطور مستقبل تعدين العملات الرقمية.