لماذا أصبحت عملة Circle المستقرة في صدارة السوق: خلفية الارتفاع المفاجئ الذي تجاوز 100% خلال شهر واحد

تتم إعادة تقييم بسرعة لأهمية وجود عملة USDC المستقرة التي تصدرها Circle. سجل سعر سهم الشركة الأم Circle ارتفاعًا يزيد عن 100% في التداولات الأخيرة، مما حول المجال الذي كان يُعتبر حتى الآن من أقل المجالات بروزًا في سوق الأصول المشفرة إلى محور اهتمام المستثمرين بشكل مفاجئ.

في جلسة الأسبوع الماضي، ارتفع السهم بنسبة 8% ليصل إلى 124.37 دولارًا، مما جعله يبرز بين جميع الأسهم المرتبطة بالأصول المشفرة. بالمقارنة، ارتفعت أسهم MicroStrategy (MSTR) بنسبة 23% خلال نفس الفترة، وCoinbase بنسبة 8.5%، مما يوضح مدى استثنائية أداء Circle.

تفوق أداء Circle على الأسهم التقليدية للأصول المشفرة

هذا الظاهرة تعني أن تقييم السوق قد خرج عن المألوف. قامت Clearstreet برفع تصنيفها للسهم إلى “شراء” مع تعديل السعر المستهدف من 92 دولارًا إلى 136 دولارًا. كما قامت Mizuho برفع السعر المستهدف من 100 دولار إلى 120 دولارًا، مع التأكيد على تحسن الأساسيات لعملة USDC.

حتى أكثر المحللين تشككًا بدأوا يتغيرون في مواقفهم. فقد رفع إدوين إنجل من Compass Point تصنيفه من “بيع” إلى “محايد” الشهر الماضي، ووضعت Seaport Global سعرًا مستهدفًا قدره 280 دولارًا، متوقعين مجالًا كبيرًا للارتفاع.

هذا التحول في الإجماع لا يعكس مجرد تغير في المزاج السوقي، بل يشير إلى أن الأساس الاقتصادي لعملات الستابل كوين قد تغير جوهريًا.

أسباب ارتفاع قيمة الستابل كوين بشكل مفاجئ

أول سبب لاهتمام Circle هو التغيرات في البيئة الاقتصادية الكلية. مع تصاعد التوترات في إيران وارتفاع أسعار النفط، تزداد المخاوف من استمرار التضخم. في ظل هذا الوضع، من المرجح أن يتم تأجيل خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما يؤدي إلى استمرار ارتفاع أسعار الفائدة.

هذه السيناريوهات تصب في مصلحة Circle، حيث أن غالبية أرباحها تأتي من فوائد على الاحتياطيات. فكلما زادت أسعار الفائدة، زادت ربحية مُصدر الستابل كوين، وهو آلية بسيطة وقوية تعمل على تعزيز أرباح الشركة.

ارتفاع أسعار الفائدة يعزز قيمة USDC

من المهم فهم جوهر USDC. فهي عملة مستقرة مصممة للحفاظ على قيمة ثابتة قدرها دولار واحد، وتعمل على شبكة بلوكشين عامة. تتيح نقل الدولار عالميًا وتسوية المعاملات دون الحاجة إلى المرور عبر النظام البنكي التقليدي، مما يميزها.

الستابل كوين تظهر أنماط طلب مختلفة عن الأصول المشفرة ذات التقلب العالي. حتى في فترات السوق الهابطة، يزداد الطلب على الستابل كوين. على سبيل المثال، بعد انخفاض القيمة السوقية الإجمالية للأصول المشفرة بنسبة حوالي 44% منذ أكتوبر 2025، حافظ USDC على استقراره النسبي، مما يوضح أنه ليس أداة للمضاربة، بل كجزء من بنية التسوية.

التوكننة والذكاء الاصطناعي يخلقان طلبات جديدة

السبب الثاني لنمو الستابل كوين هو التغيرات الهيكلية في صناعة الأصول الرقمية. تتوسع بسرعة عمليات التوكننة للأصول المالية على البلوكشين، حيث يتم تحويل أصول تقليدية مثل أوراق مالية وزارة الخزانة الأمريكية وصناديق الائتمان إلى صيغة رقمية.

معظم هذه المنتجات التوكنية تستخدم USDC كعملة تسوية. على سبيل المثال، صندوق وزارة الخزانة المرقمن من BlackRock، BUIDL، نما ليصل إلى أكثر من 2 مليار دولار منذ إطلاقه في 2024. وفقًا لتقديرات Clear Street، فإن سوق الأصول المرقمنة ككل توسع من حوالي 1.5 مليار دولار في بداية 2023 إلى 26.5 مليار دولار الآن، مع استمرار التسارع.

بالإضافة إلى ذلك، تخلق حالات استخدام جديدة طلبًا على USDC، مثل أسواق التوقعات مثل Polymarket التي تعتمد على USDC كعملة تسوية، حيث تجاوز حجم المعاملات 22 مليار دولار في عام 2025.

وعلى المدى الطويل، تزداد أهمية مجال الدفع بواسطة الذكاء الاصطناعي. حيث يحتاج الوكلاء البرمجية الذاتية إلى أدوات دفع قابلة للبرمجة عند شراء البيانات والخدمات والحوسبة. تظهر البيانات الأولية أن حوالي 98% من عمليات الدفع التي يقوم بها وكلاء الذكاء الاصطناعي تتم باستخدام USDC، مما يدل على أن هيكل الطلب على الستابل كوين يتغير بشكل جذري.

تنظيم واضح يفتح آفاق النمو

أيضًا، يلعب التغير في السياسات دورًا داعمًا. أبدت الإدارة الأمريكية الجديدة دعمها لمشروع قانون CLARITY، الذي يهدف إلى تنظيم الأصول الرقمية بشكل واضح، مما يعزز توقعات دخول المزيد من المؤسسات الكبرى إلى سوق الستابل كوين. تنظيم واضح يقلل من عدم اليقين القانوني، ويشجع المؤسسات على الاستثمار في هذه الأصول.

قيمة متعددة الأوجه غفلت عنها السوق

يُشير العديد من المحللين إلى أن شركة Circle، كعملة مستقرة، كانت مقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية. مع تفعيل عوامل مثل التوكننة، أسواق التوقعات، الدفع بواسطة الذكاء الاصطناعي، والتنظيم الواضح، بدأت USDC تتغير من كونها أصولًا مستقرة إلى أن تصبح أحد أسرع القطاعات نموًا.

ويقول المحللون إن “السوق قد قلل من قيمة التوكننة، أسواق التوقعات، البيئة الجيوسياسية، وتأثير الذكاء الاصطناعي”. وهذا يعكس أن القيمة الجوهرية للستابل كوين بدأت تظهر تدريجيًا في الأسعار السوقية.