البيتكوين والذهب يواجهان نقطة تحول حرجة أمام التضخم النقدي العالمي

تتبلور ديناميكيات الأسواق المالية حول مؤشر غير معروف للجمهور العام ولكنه أساسي: الكتلة النقدية. حاليًا، تختبر أصلان رئيسيان مستويات ذات معنى تاريخي - البيتكوين والذهب - مما يوفر للمستثمرين نافذة على الضغوط التضخمية والحركات الاقتصادية الكلية التي تشكل الاقتصاد العالمي.

الذهب يقترب من حاجز ظل غير قابل للاختراق منذ نصف قرن

يقاس بالنسبة إلى الكتلة النقدية الأمريكية (M2SL، التي تمثل إجمالي مخزون الدولارات المتداولة بما يشمل السيولة، الودائع البنكية والمدخرات السائلة)، يقف الذهب أمام مستوى لم يُصل إليه إلا بشكل محدود في عام 2011 وعند بداية السبعينيات. هذا الحاجز لم يُخترق بشكل حاسم إلا خلال الارتفاع الصاعد المذهل في أواخر السبعينيات، حين تضاعفت الأسعار أكثر من ثلاث مرات لتصل إلى حوالي 700 دولار للأونصة.

منذ 2011، حيث كان يتداول عند 1800 دولار للأونصة، شهد سعر الذهب ارتفاعًا ملحوظًا. حاليًا، يتراوح حول 4500 دولار، مما يمثل زيادة بنسبة 150% خلال هذه الفترة. هذا العام، بلغت الزيادة 70%، مدفوعة بمخاوف التضخم وعدم اليقين الجيوسياسي. يميز هذا الاتجاه الصاعد بشكل واضح عن أداء العملات الرقمية خلال نفس الفترة.

البيتكوين يختبر دعمًا رئيسيًا وسط ضغط على الكتلة النقدية

في الوقت نفسه، يقترب البيتكوين (BTC) - الذي يُطلق عليه غالبًا الذهب الرقمي من قبل مؤيديه - من مستوى دعم حاسم. حاليًا، يُتداول عند حوالي 70,520 دولارًا (بزيادة 3.14% خلال 24 ساعة)، ويتجه نحو مستوى أدنى كان قد تم تحديده خلال “أزمة الرسوم” في أبريل 2024، وهو مستوى يتوافق أيضًا مع قمة الدورة السابقة في مارس 2024.

هذه التزامن في المستويات ليس صدفة. فهو يشير إلى أن الأسواق قد تعيد تعريف نفسها حول هذه النقاط المرجعية. على عكس الذهب الذي قفز بنسبة 70% هذا العام، تراجع البيتكوين حوالي 10%، مما يوضح تباين الدورات بين هاتين الملاذين الآمنين.

ومع ذلك، تبرز ملاحظة مهمة: في كل دورة، يحقق البيتكوين قممًا جديدة عند قياسه نسبةً إلى الكتلة النقدية. لذلك، فإن الدعم الحالي يُعتبر نقطة ارتداد محتملة أكثر منه سقفًا نهائيًا.

التحركات الأخيرة ومحفزاتها

تجاوز البيتكوين مؤقتًا 70,000 دولار وحقق معظم مكاسبه بعد إعلان الرئيس دونالد ترامب عن توقف لمدة خمسة أيام في الضربات الموجهة للبنى التحتية للطاقة الإيرانية. هذا الحدث الجيوسياسي زاد من حالة عدم اليقين في الأسواق التقليدية، مما استفاد منه الأصول الدفاعية - ويبدو أن الأصول المضاربة أيضًا.

ارتفعت العملات البديلة، خاصة الإيثيريوم، سولانا ودوجكوين، بنحو 5% تعاطفًا مع السوق. تبعت أسهم التعدين المرتبطة بالعملات الرقمية الاتجاه، مدعومة بالديناميكية العامة للأسواق المالية. سجل مؤشر S&P 500 وناسداك ارتفاعًا بنحو 1.2% لكل منهما.

المستويات الحاسمة التي يجب مراقبتها

يتفق المحللون على سيناريو يعتمد على العوامل الجيوسياسية. إذا تأكد استقرار أسعار النفط وحركة المرور عبر مضيق هرمز، قد يرتفع البيتكوين ويختبر المنطقة بين 74,000 و76,000 دولار، وهي منطقة نفسية مهمة.

على العكس، قد تؤدي تصاعد التوترات أو تدهور ظروف السوق إلى تراجع الأسعار نحو منتصف النطاق عند حوالي 60,000 دولار، مما يمحو معظم المكاسب التي تم تحقيقها مؤخرًا.

أهمية الكتلة النقدية في المعادلة

ما يوحد هذه السيناريوهات هو الدور الأساسي للكتلة النقدية. مع تعديل البنوك المركزية لسياساتها النقدية لمواجهة الضغوط التضخمية، تصبح الأصول التي تعتبر تحوطات - كالذهب والبيتكوين - محاور استراتيجية. تظل الكتلة النقدية مؤشرًا رئيسيًا لتوقع التحركات المستقبلية لكل من الملاذين الآمنين: الذهب التقليدي والبيتكوين الرقمي.

المستثمرون والمتداولون يراقبون هذه المستويات بترقب، مدركين أن الحركة المهمة القادمة لن تعتمد فقط على الديناميكيات المحلية، بل على تعديلات الكتلة النقدية والقرارات المتعلقة بسياسات النقد التي ستنتج عنها.