مايكل بوري يطلق التحذير: انهيار البيتكوين قد يؤدي لعمليات بيع ضخمة من الذهب والفضة

المستثمر مايكل بوري، الشهير بتوقعه للأزمة المالية عام 2008، حذر السوق من الآثار المتسلسلة المحتملة الناتجة عن الانخفاض الأخير في سعر البيتكوين. وفقًا لتحليلاته التي شاركها على Substack، فإن انهيار العملة الرقمية الرئيسية قد يجبر المستثمرين المؤسساتيين ومديري الخزانة الشركات على تصفية مراكزهم في المعادن الثمينة لتعويض الخسائر المتراكمة.

قدر بوري أن ما يصل إلى مليار دولار من الذهب والفضة قد تم سحبها في نهاية يناير بسبب تدهور أسعار العملات الرقمية. وتدعم نظريته الانخفاضات المتزامنة التي سجلها كل من أسواق المعادن وأسواق العملات الرقمية، مما يشير إلى ظاهرة ارتباط قسرية بدلاً من ارتباط عفوي.

عندما ينخفض البيتكوين، تتأثر الأصول الثمينة

وصل البيتكوين مؤقتًا إلى 73,000 دولار الأسبوع الماضي، مسجلاً انخفاضًا بنسبة 40% مقارنة بالذروات الأخيرة، ثم استقر حول 70,520 دولار مع ارتفاع بنسبة 3.14% خلال الـ 24 ساعة الماضية. أظهر هذا التحرك كيف أن المضاربين ومسؤولي إدارة المخاطر سارعوا إلى تقليل تعرضهم من خلال بيع العقود الآجلة المرمزة على الذهب والفضة لتحقيق خسائر رأسمالية.

يؤكد مايكل بوري أن هذه التحركات ليست عشوائية، بل نتيجة مباشرة لإدارة نشطة لمخاطر المحفظة. عندما تتسبب مراكز العملات الرقمية في خسائر، يضطر المتداولون للبحث عن مصادر سيولة في أماكن أخرى، وتعد أسواق المعادن الثمينة هدفًا طبيعيًا لهذا البحث عن رأس مال.

المخاطر غير المقدرة للشركات ومنتجي البيتكوين

وفقًا لبوري، يسلط انهيار البيتكوين الضوء على هشاشة أساسية للعملة الرقمية ويشكل تهديدًا حقيقيًا للشركات ذات المراكز الكبيرة. شركة MicroStrategy (MSTR)، المعروفة بحيازاتها الكبيرة من البيتكوين، تعتبر معرضة بشكل خاص لمزيد من الانخفاضات.

أما السيناريو الأكثر حدة الذي رسمه المستثمر فهو اختبار مستوى 50,000 دولار: في هذه الحالة، قد تواجه شركات التعدين ضغوطًا على الإفلاس، بينما قد ينهار سوق العقود الآجلة للمعادن المرمزة في غياب المشترين. يحذر بوري من أنه “لا توجد أسباب عضوية مرتبطة بالاستخدام الحقيقي تبرر تباطؤ هبوط البيتكوين”، مما يفتح الباب أمام تحركات أكثر حدة نحو الأسفل.

لماذا لا يعتبر البيتكوين الملاذ الآمن الذي يعد به

يرفض مايكل بوري تمامًا السرد القائل بأن البيتكوين يمكن أن يكون بديلاً رقميًا للذهب أو أصول ملاذ آمن. يرى أن المكاسب الأخيرة للعملة الرقمية كانت مدفوعة بشكل رئيسي بإطلاق صناديق ETF الفورية وحماسة المؤسسات المؤقتة، وليس بعوامل تعكس اعتمادًا جماعيًا حقيقيًا.

قال بوري: “لا يوجد شيء دائم في أصول الخزانة”، مشددًا على أن حيازات الشركات من البيتكوين تفتقر إلى الصلابة والمصداقية اللازمة لدعم الأسعار بشكل دائم. في تفسيره، تظل العملة الرقمية أداة مضاربة بشكل أساسي تفتقر إلى فائدة واسعة أو قيمة داخلية معترف بها.

السياق الأوسع للسوق

على الرغم من مخاوف بوري، حافظ البيتكوين على نوع من الصمود، مستفيدًا من إعلانات إدارة ترامب بشأن توقف لمدة خمسة أيام في الهجمات على البنية التحتية للطاقة الإيرانية. ساعد ذلك في دعم السعر فوق 70,000 دولار.

وفي الوقت نفسه، سجلت العملات البديلة ارتفاعات عامة: ارتفعت إيثريوم وسولانا ودوجكوين حوالي 5%، وتبعها عمال المناجم للعملات الرقمية مع السوق الأوسع، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 وناسداك بنسبة 1.2% كلاهما.

يتفق محللو السوق على أن التحرك التالي للبيتكوين سيعتمد بشكل كبير على استقرار أسعار النفط والوضع عبر مضيق هرمز. قد يدعم سيناريو بناء اختبار جديد للمنطقة بين 74,000 و76,000 دولار، بينما قد يؤدي تدهور الأوضاع الجيوسياسية إلى عودة الأسعار إلى منتصف الستينيات، مما يؤكد مخاوف مايكل بوري.