انخفاض الأسهم وتباطؤ تعافي البيتكوين: لماذا تثقل المخاطر الاقتصادية الكلية أسواق العملات المشفرة في مارس

توقف بشكل مفاجئ يوم الجمعة، الصعود الحاد في بيتكوين والعملات الرقمية الأخرى، حيث اجتاحت موجة من النفور من المخاطر الأسواق العالمية. السبب: لم تتراجع الأسهم فقط بشكل واضح، بل وأصبحت هناك مخاوف جديدة بشأن ضغوط سوق الائتمان وبيانات التضخم المستمرة، مما دفع المستثمرين لإعادة التفكير. انخفض سعر بيتكوين تحت المستوى النفسي المهم البالغ 66,000 دولار، بعد أن كان يسجل أعلى بكثير في منتصف الأسبوع. مع سعر حالي يقارب 70,600 دولار وارتفاع بنسبة 3.34٪ خلال الـ24 ساعة الماضية، تظهر أكبر عملة مشفرة في مرحلة تعافٍ هشة.

لماذا تتراجع أسهم الولايات المتحدة وتتراجع العملات الرقمية

تتبع تحركات أسواق العملات الرقمية نمطًا واضحًا: عندما تتراجع الأسهم، تتعرض الأصول ذات المخاطر العالية لضغوط. يوم الجمعة، تسارع هذا الاتجاه بشكل ملحوظ. سجل مؤشر ناسداك انخفاضًا بنسبة 0.8٪، بينما خسر مؤشر S&P 500 حوالي 0.6٪. وأدى هذا إلى تراجع العملات الرقمية مباشرة. فقد مؤشر CoinDesk 20 الأوسع نطاقًا 2.3٪ خلال الـ24 ساعة الماضية. وكانت العملات البديلة الكبرى الأكثر تضررًا: سجل إيثريوم زيادة بنسبة 3.47٪، وارتفع XRP بنسبة 1.72٪، وارتفعت سولانا بنسبة 3.97٪ بشكل واضح – لكن هذه المكاسب لم تكن كافية لإيقاف الاتجاه العام.

يرجع الربط بين الأسهم والعملات الرقمية إلى الاستثمارات المؤسسية. فقد خسرت شركات مدرجة في البورصة مثل MicroStrategy، أكبر مالك لبيتكوين في الشركات، حوالي 3٪. وسجلت Coinbase، أكبر بورصة للعملات الرقمية، انخفاضًا بأكثر من 2٪. وأعلنت شركة إصدار العملات المستقرة Circle عن تراجع يقارب 5٪، بعد أن كانت الأسهم قد حققت مكاسب تقارب 50٪ في الأيام السابقة.

بيانات التضخم الحارة ومخاوف سوق الائتمان تؤدي إلى النفور من المخاطر

المشكلة الأساسية تكمن في أحدث البيانات الاقتصادية. انخفض مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر يناير في الولايات المتحدة بشكل أكبر من المتوقع: ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي بنسبة 3.6٪ على أساس سنوي، متجاوزًا التوقعات البالغة 3.0٪، وأعلى من القراءة السابقة البالغة 3.3٪. هذه الأرقام أضرت بالآمال في استمرار انخفاض معدلات التضخم.

نتيجة لهذه البيانات، تتوقع الأسواق الآن بنسبة 96٪ أنه لن يكون هناك خفض في أسعار الفائدة خلال اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 18 مارس. وتم تأجيل توقعات خفض الفائدة لعدة أشهر. وفي الوقت نفسه، تصاعدت المخاوف بشأن سوق الائتمان: زادت فروق الائتمان إلى أعلى مستوى لها منذ أربعة أشهر، مما يشير إلى تزايد المخاوف من ضغوط الائتمان.

وتؤكد خسائر الأسهم في شركات الأسهم الخاصة الكبرى هذه المخاوف. حيث سجلت شركات مثل KKR و Ares و Apollo Global Management انخفاضات تتراوح بين 6 و7٪ عن أعلى مستوياتها الأخيرة. وتشير هذه التطورات إلى زيادة مخاطر التوتر في النظام المالي.

أسهم العملات الرقمية وشركات التعدين تحت ضغط شديد

تأثرت صناعة التعدين بشكل أكبر. سجلت شركات مثل Iris Energy (IREN)، Cipher Mining (CIFR)، Core Scientific (CORZ)، و TeraWulf (WULF) خسائر تتراوح بين 6 و8٪. ترتبط هذه الشركات بشكل متزايد ببناء بنى تحتية للذكاء الاصطناعي، مما يضيف مخاطر استثمارية إضافية. وتشير الانخفاضات الأشد لدى شركات التعدين مقارنة ببيتكوين نفسها إلى أن المستثمرين يعيدون تقييم مخاطر الأعمال في هذا القطاع.

الملاذات الآمنة مطلوبة: الذهب والسندات الحكومية كملاذات للهروب

بينما تراجعت الأسهم وتراجعت العملات الرقمية، تدفقت رؤوس الأموال إلى الملاذات الآمنة التقليدية. انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات لأول مرة منذ نوفمبر 2024 تحت مستوى 4٪ – وهو إشارة إلى زيادة الطلب على السندات الحكومية الآمنة. وشهدت المعادن الثمينة انتعاشًا قويًا: ارتفعت الذهب بنسبة 1٪ وتجاوز سعر الأونصة 5230 دولارًا، وزاد الفضة بنسبة 4٪ وتداولت فوق 92 دولارًا، كما استفاد النفط الخام من عمليات جني الأرباح وارتفع بنسبة 2.3٪ ليصل إلى أكثر من 67 دولارًا للبرميل.

وتُظهر هذه التحركات السوقية نمطًا كلاسيكيًا للهروب إلى الأمان، حيث يتحول المستثمرون من الأصول عالية المخاطر مثل العملات الرقمية إلى مخازن قيمة تقليدية.

نظرة مستقبلية للسوق: قد يبقى سعر بيتكوين بين 54,000 و72,000 دولار حتى مارس

وفقًا لبول هوارد، مدير شركة Wincent التجارية، يظل احتمال ارتفاع بيتكوين محدودًا بسبب استمرار النفور من المخاطر. بعد انتهاء صلاحية الخيارات في فبراير، يتوقع المتداولون أن يحافظ بيتكوين على نطاق بين 72,000 و74,000 دولار في مارس، مع دعم عند حوالي 54,000 دولار.

“لا يزال من الحكمة اتباع نهج حذر، خاصة وأن مارس يُعتبر عادةً شهرًا أضعف للعملات الرقمية الكبرى”، يؤكد هوارد. قد يعزز هذا الضعف الموسمي سيناريو التوطيد.

على نطاق أوسع، يقبع الذهب عند مستويات قريبة من أعلى مستوياته التاريخية على أساس M2 المعدل، بينما تتجه بيتكوين نحو مرحلة توطيد نموذجية – وهو نمط سبق أن أدى إلى ارتفاعات جديدة في الدورة القادمة. قد تكون حالة النفور من المخاطر الحالية مجرد مرحلة مؤقتة، قبل أن تبدأ موجة جديدة من الصعود في سوق العملات الرقمية.

لكن المراقبين يحذرون من مخاطر جيوسياسية إضافية. ارتفعت توقعات الأسواق بشأن عمليات عسكرية أمريكية ضد إيران صباحًا بعد إخلاء موظفي السفارة الأمريكية من إسرائيل، مما يضيف مزيدًا من عدم اليقين إلى الأسواق.