إطلاق صندوق بلاك روك للإيثيريوم المحصور (Staking)، بدء عصر تحقيق الأرباح من استثمارات العملات الرقمية بشكل جدي

أطلقت شركة بلاك روك، أكبر مدير أصول في العالم، صندوق ETF للعملات المشفرة مع وظيفة الستاكينج (Staking) على إيثريوم، مما يفتح فصلاً جديدًا في استثمار العملات الرقمية. هذه الخطوة تتجاوز مجرد إطلاق منتج جديد، فهي إشارة إلى ارتفاع اهتمام المؤسسات الاستثمارية بالاستثمار في الأصول الرقمية.

بدأت بلاك روك يوم الخميس الماضي تداول صندوق iShares الستاكينج إيثريوم (ETHB) على ناسداك. وهو ثالث صندوق ETF مرتبط بالعملات المشفرة للشركة، وأول منتج يدمج وظيفة الستاكينج. يأتي ETHB بعد صندوقيها السابقين، وهما صندوق بيتكوين (IBIT، بإدارة حوالي 55 مليار دولار) وصندوق إيثريوم (ETHA، بإدارة حوالي 6.5 مليار دولار)، ليكون ثالث منتج للأصول الرقمية، ويُقال إن حوالي 95% من تدفقات صناديق ETF في الصناعة خلال عام 2025 ستستحوذ عليها بلاك روك من خلال iShares.

نقطة تحول في استثمار العملات الرقمية مع صندوق ETHB من بلاك روك

يختلف ETHB عن صناديق ETF التقليدية التي تتبع سعر إيثريوم بشكل مباشر. فهو لا يقتصر على التعرض لتقلبات سعر إيثريوم فقط، بل يتيح للمستثمرين كسب فوائد من خلال ستاكينج جزء من إيثريوم الذي يمتلكونه، مع الحصول على مكافآت ستاكينج بشكل دوري. بمعنى آخر، يوفر للمستثمرين فرصة لتحقيق دخل من ارتفاع السعر بالإضافة إلى عوائد الستاكينج.

قال جاي جاكوبس، مسؤول صناديق ETF الأمريكية في بلاك روك، إن الهدف من المنتج هو “توسيع خيارات المستثمرين”. وكلمته تعكس أن نجاح ETHA لم يلبي جميع احتياجات المستثمرين، حيث أن ETHA أنشأت سوقًا عالية السيولة ومشتقات، لكن بعض المستثمرين كانوا يفضلون دمج عوائد الستاكينج مع التعرض للسعر.

لماذا تجذب وظيفة الستاكينج المستثمرين إلى صناديق ETF؟

إيثريوم يستخدم نظام إثبات الحصة (Proof-of-Stake) للتحقق من الشبكة. عندما يودع المستثمرون رموزهم في الشبكة، يشاركون في التحقق من المعاملات وتأمين الشبكة، ويتلقون مقابل ذلك مكافآت دورية. يشبه هذا التدفق النقدي كوبونات السندات أو الأرباح الموزعة.

معظم صناديق ETF على إيثريوم التي أُطلقت سابقًا كانت تقتصر على التعرض للسعر فقط. لكن بعض المستثمرين، خاصة من يحتفظون بإيثريوم ويقومون بالستاكينج بأنفسهم، لم يكونوا مستعدين لتحويل أصولهم إلى ETF بدون وظيفة الستاكينج، لأنها كانت مهمة لهم لتحقيق دخل إضافي من أصولهم.

يحل ETHB هذه المشكلة، حيث قال جاكوبس: “بدمج الستاكينج، يمكن لهذا الصندوق أن يتيح للمستثمرين الاستفادة من عوائد الستاكينج، مع الاستمتاع بميزات تشغيل صندوق ETF.”

تدفق نقدي يفضله المستثمرون المؤسساتيون يتحقق عبر ETF

يمتلك صندوق ETHB جاذبية خاصة للمؤسسات. فهو يوفر أولاً خدمات حفظ أصول (Custody) على مستوى المؤسسات. ثانيًا، يمكن التداول من خلال حسابات وساطة تقليدية، مما يسهّل دمجه في العمليات الاستثمارية الحالية. ثالثًا، يمكن دمجه بسهولة في محافظ الأسهم والسندات.

الأهم من ذلك، هو تدفق النقدي. قال جاكوبس: “بعض المؤسسات تفضل تصنيف الأصول بناءً على التدفقات النقدية”. العوائد المنتظمة من الستاكينج تتيح تصنيف إيثريوم كدخل في المحافظ، مثل السندات أو الأسهم ذات الأرباح، مما يسهل على المؤسسات اتخاذ قرارات تخصيص الأصول.

تتوقع بلاك روك أن يجذب هذا المنتج مجموعة واسعة من المستثمرين، من المتداولين الأفراد إلى المستشارين الماليين، وصناديق التحوط، والمكاتب العائلية. على الرغم من أن الرسوم الأساسية للتمويل تبلغ 0.25%، إلا أن الشركة ستعفي خلال السنة الأولى من رسوم على أول 2.5 مليار دولار، مما يخفض المعدل الفعلي إلى 0.12%.

مستقبل سوق العملات الرقمية: صناديق ETF كمحرك رئيسي للنمو

حاليًا، تظهر أسعار العملات الرقمية مؤشرات صحية. وفقًا للبيانات الأخيرة، وصل سعر البيتكوين إلى حوالي 70,600 دولار، وارتفعت إيثريوم إلى حوالي 2,140 دولار، بزيادة حوالي 4% خلال 24 ساعة. كما ارتفعت سولانا بنسبة 4.62%، ودوجكوين بأكثر من 3%.

ومن المثير للاهتمام أن الأسواق التقليدية تظهر إشارات إيجابية أيضًا. ارتفع مؤشر S&P 500 وناسداك بنسبة حوالي 1.2%، وارتفعت أسهم شركات التعدين المشفرة بشكل واسع مع ارتفاع السوق بشكل عام.

بداية زيادة حصة المؤسسات في تخصيص العملات الرقمية

حتى الآن، كانت حصة العملات الرقمية في المحافظ التقليدية ضئيلة، عادة بين 1-2%، أو ما يُعرف بـ"أواخر الأرقام الأحادية". ومع ذلك، حتى عند هذا المستوى، فإن مساهمة البيتكوين والأصول الرقمية الأخرى في المخاطر تتوافق مع تعرض المستثمرين للشركات التقنية الكبرى التي يقبلونها بالفعل.

تقدر بلاك روك أن الأصول المرتبطة بالعملات المشفرة التي تديرها الآن تصل إلى حوالي 130 مليار دولار، وتشمل صناديق الاستثمار المتداولة (ETP)، وصناديق السيولة المرمزة، واحتياطيات العملات المستقرة. هذا يعكس أن بلاك روك أصبحت لاعبًا رئيسيًا في سوق منتجات الاستثمار في العملات الرقمية.

قال جاكوبس: “نحن لا نزال في المرحلة المبكرة من اعتماد صناديق ETF للأصول الرقمية. بالنسبة لكثير من المستثمرين، هذه هي الخطوة الأولى.” مع أن العديد من المستثمرين لا زالوا يتعلمون عن الأصول الرقمية، تركز بلاك روك حاليًا على توسيع اعتماد صناديق بيتكوين وإيثريوم.

إطلاق صناديق ETF المبتكرة مثل ETHB يعكس أن استثمار العملات الرقمية يتجه بشكل متزايد نحو التيار الرئيسي. دمج عوائد الستاكينج في صناديق ETF يوفر فرصة للمستثمرين الذين فاتتهم الفرص السابقة، ويعمل كجسر لجذب فئات جديدة من المستثمرين.