تحليل EJFQ | انخفاض حاد في أسعار الذهب واختراق خط الثور والدب بمنطقة خطرة

الساحة في الشرق الأوسط لا تزال غير واضحة، حيث أن مؤشر هانغ سنغ في مارس ثلاث مرات لم يستطع الحفاظ على خط الفصل بين السوق الصاعدة والهابطة عند متوسط 250 يوم، والذي تم كسره عند افتتاح السوق أمس، مما أدى إلى هبوط فوري بأكثر من ألف نقطة، ليغلق عند 24382 نقطة، مع زيادة حجم التداول إلى ما يقرب من 370 مليار دولار. قطاع الذهب هو الأكثر تضررًا، وليس تراجعه ليوم واحد فقط، حيث تظهر أنظمة EJFQ أن جميع الأسهم الذهبية ذات القيمة السوقية فوق 100 مليار دولار قد انخفضت بأكثر من 30% من أعلى مستوياتها خلال العام، والسبب هو الانخفاض الحاد في أسعار الذهب.

اختتم سعر الذهب يوم الجمعة الماضي عند 4492.42 دولار للأونصة، مسجلاً انخفاضًا بنسبة 10.5% طوال الأسبوع، وهو الأسوأ منذ مارس 1983؛ واستمر البيع في آسيا أمس، ليصل إلى 4099.17 دولار، مما ألغى جميع الأرباح التي كانت حوالي 30% في مارس 2026.

في الواقع، كان “الثور الذهبي” قد بلغ ذروته عند 5595.47 دولار في نهاية يناير، ثم بدأ في التراجع، وذلك بعد أن قرر الرئيس الأمريكي ترامب تعيين ووش رئيسًا جديدًا للاحتياطي الفيدرالي، مع تغير توقعات أسعار الفائدة، لكن أسعار الذهب والفضة كانت مبالغًا فيها بشكل كبير آنذاك: حيث تجاوزت بمقدار 40% فوق متوسط 200 يوم، وهو أمر لم يُشاهد منذ الثمانينيات، ويُعزى ذلك إلى تكدس المراكز (crowded trade) والمبالغة في الارتفاع التي أدت إلى الانهيار.

بعد حوالي شهر من التثبيت، كان المستثمرون يأملون في عودة “الثور الذهبي” وبدء موجة صعود جديدة، لكن مع اندلاع الحرب في الشرق الأوسط، ظهرت اتجاهات غير معتادة، حيث فشلت في أداء دور الملاذ الآمن التقليدي واستمرت في البحث عن قاع، وزاد من تدهورها ارتباطًا بموقف الاحتياطي الفيدرالي، خاصة بعد أن أعلن رئيسه باول عن موقف متشدد في نهاية اجتماع السياسة الأسبوع الماضي، مع احتمالية توقف سياسة التيسير النقدي بسبب ارتفاع أسعار النفط، مما أعاد السيطرة على سعر الذهب إلى “سحر الفائدة”.

كما يظهر في【الصورة】، أن سعر الذهب شهد هبوطًا حادًا خلال الشهر، مع عدم وجود دعم كبير من المتوسطات القصيرة الأجل، حيث انخفض خط 10 أيام ليعبر تحت خط 50 يومًا، مكونًا “تقاطع الموت”، ويدخل السوق في مرحلة سوق هابطة فنية، ويقترب خط الفصل بين السوق الصاعدة والهابطة، مما يجعل الدخول حاليًا في السوق نشاطًا عالي المخاطر، وهو ما يُعرف بـ"التقاط السكين الساقط"، رغم أنه قد يكون فرصة نادرة للشراء عند الانخفاض.

بالطبع، قبل الدخول إلى السوق، يجب توضيح بعض النقاط. أولاً، إذا اعتقدت أن “الثور الذهبي” قد انتهى وأن السوق الهابطة ستطول، فمن الأفضل أن تتخذ موقفًا هابطًا؛ ثانيًا، إذا كان الانخفاض الأخير ناتجًا عن عمليات بيع قصيرة الأجل بهدف التصحيح (هل ترامب يراهن على التذبذب في الأسواق المالية؟)، فيجب فهم أن التقلبات الأخيرة غير عادية، ويجب وضع استراتيجية واضحة والتحكم في حجم المراكز. ومع ذلك، طالما أن الاتجاه الرئيسي هو أن “البيع على المكشوف” هو السائد، وأن التراجع ناتج عن تدهور الأوضاع الجيوسياسية، حيث تتآكل قيمة العملات (لا سيما الدولار الأمريكي) بسبب تدهور الأوضاع المالية في العديد من الدول، فإن الأصول المادية مثل الذهب تظل وسيلة لتوازن المخاطر، وإذا استمرت البنوك المركزية في زيادة احتياطيات الذهب، فإن الذهب، الذي لم يتغير جوهريًا، سيظل جزءًا ضروريًا من المحفظة على المدى المتوسط والطويل.

وبالمناسبة، سجل سعر الذهب قبل نصف قرن خلال فترة الركود التضخمي في الولايات المتحدة ارتفاعًا بأكثر من 7 أضعاف (وفي هذه الدورة، زاد بمقدار 2.5 مرة كحد أقصى)؛ بالإضافة إلى ذلك، إذا حولت نصف احتياطيات الدول إلى الذهب، فمن المتوقع أن يتجاوز سعر الذهب 10,000 دولار، وأي من هذين السيناريوهين كافٍ لإعادة “الثور الذهبي” إلى مساره الصاعد بقوة. أما بالنسبة لمعدلات الفائدة أو نقص السيولة، فسيضطر المستثمرون إلى تعويض ذلك من خلال أدوات أخرى في محافظهم، مثل الأسهم ذات العائد المرتفع.

قسم أبحاث الاستثمار بصحيفة 信報

جرب الآن EJFQ للاستفادة من المحتوى الحصري