"الأخ الأول" في البيع بالوكالة للصناديق العامة يتصدر بفجوة حادة، وتنسحب Tianfeng Securities و Guodu Securities من قائمة أفضل 100

جمعية صناديق الاستثمار الصينية (المشار إليها فيما بعد بـ “الجمعية”) أعلنت مؤخرًا عن قائمة أكبر 100 جهة توزيع لصناديق الاستثمار العامة في النصف الثاني من العام الماضي، وكشفت عن الترتيب الجديد لمشهد التوزيع في سوق الصناديق العامة.

بحلول نهاية عام 2025، بلغ إجمالي حجم أصول الصناديق ذات الحقوق في أكبر 100 جهة توزيع 6 تريليون يوان، وبلغ حجم الأصول غير النقدية 11.7 تريليون يوان، وبلغ حجم صناديق المؤشرات الأسهم 2.42 تريليون يوان. شهدت المؤشرات الثلاثة نموًا ملحوظًا مقارنة بالفترة السابقة، وكان صندوق المؤشرات الأسهم هو القوة الدافعة للنمو، حيث زاد حجم أصول هذه المنتجات لدى الجهات العشرة الأوائل بنسبة تزيد على 20% على أساس شهري.

احتلت شركة Ant Fund المركز الأول بثبات في الثلاثة مؤشرات، حيث ارتفع حجم أصولها من 822.9 مليار يوان في النصف الأول إلى 1.02 تريليون يوان، متجاوزة عتبة التريليون يوان رسميًا، وأصبحت الجهة الوحيدة في السوق التي تتجاوز أصولها من صناديق الحقوق تريليون يوان.

من حيث قنوات التوزيع، لا تزال شركات الوساطة المالية والبنوك والجهات المستقلة الثالثة تشكل “مثلث القوة”، مع تعديل طفيف في قائمة أكبر 100 جهة مقارنة بالنصف الأول: حيث احتلت شركات الوساطة 57 مقعدًا، وظهرت شركة Kaiyuan Securities وBohai Securities لأول مرة، فيما خرجت كل من Tianfeng Securities وGuodu Securities؛ أما في قطاع البنوك والجهات المستقلة، فقد انضمت بنك دونغوان إلى القائمة، فيما خرجت شركة Lide Fund.

أنت، شركة Ant Fund، أصبحت عملاقًا بقيمة تريليون يوان، مع أن بنك China Merchants Bank يبذل جهودًا لكنه لا يغير من وضع الصناعة الصعب

في النصف الثاني من عام 2025، كان سوق الأسهم الصينية نشطًا بشكل عام، وارتفعت المؤشرات الثلاثة بشكل ملحوظ، مما أدى إلى توسع واضح في حجم الصناديق العامة. ووفقًا للبيانات التي كشفت عنها الجمعية، بلغ إجمالي حجم السوق في نهاية العام 37.71 تريليون يوان.

كما ارتفع حجم الأصول لدى أكبر 100 جهة توزيع بشكل ملحوظ. فيما يخص الصناديق غير النقدية، تجاوز حجم الأصول لدى البنوك والجهات المستقلة الثلاثة في النصف الثاني من العام 4 تريليون يوان لكل منها. على الرغم من أن شركات الوساطة المالية لا تزال تحتل المركز الثالث، إلا أن معدل نمو حجم أصولها غير النقدية على أساس شهري بلغ 24.34%، مما يجعلها في المركز الأول بين القنوات الثلاث الرئيسية.

أما بالنسبة لحجم أصول الصناديق ذات الحقوق، فكان توسع الجهات المستقلة هو الأسرع بشكل خاص. بحلول نهاية عام 2025، بلغ إجمالي أصول 16 جهة مستقلة مدرجة في القائمة 1.8 تريليون يوان، بزيادة نسبتها 22.44% على أساس شهري، وارتفعت حصتها السوقية إلى 29.95%.

ومن بين هذه الجهات، حققت منصة Ant Fund تقدمًا مذهلاً، حيث بلغت أصولها من حقوق الملكية في النصف الثاني من العام 1.02 تريليون يوان، بمفردها استحوذت على 16.98% من حصة السوق بين أكبر 100 جهة توزيع.

وتليها بنك China Merchants Bank، الذي بلغت أصول حقوقه 610.5 مليار يوان، بنسبة 10.18%. وأشار فريق أبحاث بنك Guotai Haitong Securities إلى أن خطة “TREE Changying” الخاصة ببنك China Merchants Bank كانت المحرك الرئيسي لنمو أصول حقوق الملكية النشطة خلال النصف الثاني، حيث ساهمت بشكل كبير في زيادة أصول حقوق الملكية النشطة للبنك، وتجاوزت حتى مجموع الزيادة في 21 بنكًا آخر مدرجًا في القائمة خلال النصف الثاني.

على الرغم من أن بنك China Merchants Bank، كجهة رائدة، يبذل جهودًا واضحة، إلا أن الأداء العام للقنوات المصرفية لا يزال يواجه تحديات كبيرة في سوق التوزيع. تظهر البيانات أن حجم أصول حقوق الملكية والصناديق غير النقدية لدى البنوك بين أكبر 100 جهة توزيع قد تراجع خلال ثلاثة فترات إبلاغ متتالية.

الاستقرار في المشهد الرئيسي، والبنوك تحافظ على مكانتها

في السنوات الأخيرة، بفضل مزايا التنويع في المخاطر، والشفافية العالية، وانخفاض الرسوم، شهدت صناديق المؤشرات الأسهم نموًا سريعًا، وأصبحت بالفعل “الميدان الرئيسي” الذي تتنافس عليه جميع جهات التوزيع.

وفي مواجهة ضغط الجهات المستقلة وشركات الوساطة، بدأت القنوات البنكية في تعزيز جهودها في هذا المجال. في النصف الثاني من عام 2025، بلغ إجمالي حجم التوزيع لصناديق المؤشرات الأسهم عبر المؤسسات البنكية 357.8 مليار يوان، بزيادة قدرها 34.16% على أساس شهري. من بين ذلك، تضاعف حجم أصول صناديق المؤشرات لدى كل من بنك البناء، بنك الشعب الصيني، بنك WeBank، وبنك نانجينغ؛ كما دخلت بنوك Industrial Bank وSPD Bank نادي المليارات.

ومع ذلك، فإن جهود البنوك لم تكن كافية في الوقت الحالي لتغيير الهيمنة المطلقة لشركات الوساطة في هذا المجال.

في النصف الثاني من عام 2025، بلغ حجم أصول صناديق المؤشرات الأسهم عبر قنوات شركات الوساطة 1.32 تريليون يوان، مما يجعلها تشغل نصف المشهد بين أكبر 100 جهة. وظلت شركات CITIC Securities وHuatai Securities وGuotai Haitong Securities في المراكز الثلاثة الأولى بين شركات الوساطة. ومن الجدير بالذكر أن حجم أصول صناديق المؤشرات لدى Guotai Haitong Securities خلال النصف الثاني تجاوز المليار يوان، حيث بلغ 118.8 مليار يوان، بزيادة قدرها 56.94% على أساس شهري.

كما أن الجهات المستقلة تتنافس على حصة في هذا السوق. في النصف الثاني، بلغ حجم أصول صناديق المؤشرات الأسهم لدى الجهات المستقلة 731.3 مليار يوان، مع حصة سوقية تزيد على 30%. فقط شركة Ant Fund، بلغت أصولها من صناديق المؤشرات الأسهم 482.5 مليار يوان، مما يمثل حوالي 20% من إجمالي أصول أكبر 100 جهة توزيع.