Watson Biologics Raises 2 Billion in Directed Offering, Ownership Change Looming: What Are Seasoned Investor Huang Tao's Plans?

لمدة يومين فقط من التوقف عن التداول، أعلنت شركة ووتسون بيولوجي (300142.SZ) بسرعة عن خطة تغيير المالك لزيادة رأس المال. وقبل أقل من عام على استحواذها على شركة أنيلا (002875.SZ)، قرر رئيس مجموعة Century Golden Source Huang Tao أن يتدخل مرة أخرى.

وبالتحديد، تخطط الشركة لإصدار ما لا يزيد عن 208 ملايين سهم من الأسهم العادية من فئة A للمستثمرين المحددين، وهم شركة Beijing Tengyun Xinwo Biotechnology Partnership (الشريك المحدود) (المشار إليها فيما بعد بـ “Tengyun Xinwo”). بعد إتمام الإصدار، ستملك Tengyun Xinwo نسبة 11.51% من الأسهم. ومن المتوقع أن تجمع عملية الإصدار ما لا يزيد عن 2.003 مليار يوان، وسيتم استخدام جميع الأموال بعد خصم تكاليف الإصدار لتعزيز رأس المال العامل.

وعند النظر إلى المستفيد النهائي، يتضح أن Tengyun Xinwo مملوكة من قبل عدة أطراف. بالإضافة إلى المالك الفعلي Huang Tao والشخص الطبيعي Huang Shiying، هناك أيضًا ثالث أكبر مساهم في ووتسون بيولوجي، وهو أحد مؤسسي الشركة، Li Yunchun، بالإضافة إلى Zhong Bin، الذي كان عضوًا سابقًا في مجلس إدارة ووتسون بيولوجي، وزوجته Ren Xuhong.

هيكل مساهمي Tengyun Xinwo، المصدر: إعلان ووتسون بيولوجي

وفي الوقت نفسه، وقع كل من Li Yunchun وRen Xuhong وZhong Bin وHuang Tao على اتفاقية تعاون موحدة، حيث وعدت الأطراف بأنه نظرًا لتوافق رؤاها في إدارة الأعمال ووجود مصالح مشتركة، فإنها ستتحد في قرارات الإنتاج والتشغيل، وإدارة الشركة، وغيرها من القرارات المهمة، وسيظل كل طرف أو الكيانات التي يسيطر عليها ملتزمة باتخاذ إجراءات موحدة.

كما تعهدت الأطراف بأنه إذا لم تتفق بعد مشاورات كافية على كيفية التصويت على المسائل ذات الصلة، فسيتم الاعتماد على آراء Huang Tao وTengyun Biotech وTengyun Health.

وبعد توقيع اتفاقية التعاون الموحدة، ستملك Tengyun Xinwo وأطرافها المتحالفة 14.46% من حقوق التصويت في الشركة. وبعد تغير حقوق الملكية، ستصبح Tengyun Xinwo المساهم الرئيسي في ووتسون بيولوجي، وسيكون Huang Tao هو المالك الفعلي. ومن المحتمل أن تنهي ووتسون بيولوجي بذلك وضعها الطويل بدون مالك فعلي.

ومن الجدير بالذكر أن المالك الجديد المقترح Huang Tao لديه خلفية قوية. وفقًا لموقع Qichacha، Huang Tao هو عضو تنفيذي ورئيس مجلس إدارة مجموعة Century Golden Source، التي بدأت في قطاع العقارات، وقد قام بعدة تحركات في السوق المالية في السنوات الأخيرة.

وتشير البيانات إلى أن مجموعة Century Golden Source أسسها Huang Rulun في عام 1991. وكانت معروفة في تاريخ العقارات الصيني المبكر بنموذج “تشيانغ تشنغ” مثل مشروع Century City في بكين وKunming Century City. حاولت المجموعة إنشاء نظام بيئي مغلق من خلال دمج مجمعات سكنية ضخمة مع مراكز تسوق ضخمة وفنادق خمس نجوم، وبدأت من قطاع العقارات، وتوسعت بشكل مستمر، لتشمل الآن مجالات التطوير العقاري، والضيافة والسياحة، والتشغيل التجاري، والخدمات الحياتية، والصحة الكبرى.

وتعد شركة Tengyun Health، التي تنوي الاستثمار في ووتسون بيولوجي، هي الكيان التنفيذي لقطاع الصحة الكبرى في مجموعة Century Golden Source. ومن خلال استراتيجياتها، يركز Huang Tao على التقدم في مجال الرعاية الصحية المتخصصة، خاصة عبر الربط الاستثماري في مجال الطب المهني.

وبحسب الموقع الرسمي، تمتلك Tengyun Health ثلاثة منصات خدمات رئيسية: Tengyun Family Medical، وTengyun Specialty، وTengyun Elderly Care.

وتختص منصة Tengyun Family Medical بتقديم خدمات الرعاية الصحية، وتستثمر أو تدير مستشفيات Tengyun Family Medical، وNeighbor Good Doctor، وSennuo Health، وWeikai Health Management، وSongyang Medical، وغيرها من العلامات التجارية للخدمات الطبية المجتمعية العامة أو التخصصية؛ أما Tengyun Specialty فهي منصة للخدمات الطبية التخصصية وإعادة التأهيل، وتضم مستشفى Shenzhen Guangliang الطبي المعروف في مجال العيون؛ وTengyun Elderly Care تدير ثلاث علامات تجارية رئيسية هي Anxin Yuan وQingmeng وShoushan، وتوفر 15 ألف سرير.

وفي عام 2017، أسس Huang Tao، من خلال شركته التي تسيطر عليها، شركة إدارة الأعمال في التبت، وهي Tibet Jingyuan Enterprise Management Co., Ltd، بالتعاون مع Yu Rong، المالك الفعلي لشركة Yuwell Medical (002223.SZ) وMeinian Health (002044.SZ)، لإنشاء صندوق استثمار صناعي في مجال الصحة الدوائية، وهو Jiangsu Jiequan Zhongwei Tengyun Pharmaceutical Industry Investment Fund (الشريك المحدود). وتظهر بيانات Qichacha أن هذا الصندوق استثمر حاليًا في ست شركات، منها شركة Suzhou Yuce Biotechnology وShenzhen Silicon Bionic Technology Co., Ltd.

وبالإضافة إلى استثماراته في القطاع الصحي، فإن تحركات Huang Tao في السوق المالية تثير اهتمامًا أكبر، خاصة فيما يتعلق بالمنافسة على السيطرة على شركة Wan Tong Technology (002331.SZ) واستثمارها في شركة أنيلا للأزياء الأطفال في عام 2025.

وفي عام 2018، دخل Huang Tao، من خلال مشاركته في زيادة رأس المال، شركة Wan Tong Technology، عبر شركة Tibet Jingyuan التي يسيطر عليها. وخلال السنوات التالية، زادت Tibet Jingyuan من حصتها تدريجيًا عبر السوق الثانوية والمعاملات الكبيرة، حتى بلغت نسبة ملكيتها. وفي عام 2020، اندلعت معركة السيطرة على شركة Wan Tong، حيث خاضت Tibet Jingyuan معركة مؤقتة مع المالك السابق، Nan Fang Yin Gu. وفي النهاية، تغلب Huang Tao على Nan Fang Yin Gu. وفي فبراير 2022، تم ترشيح أعضاء مجلس إدارة من Tibet Jingyuan بأغلبية المقاعد، وأصبح Huang Tao المالك الفعلي للشركة.

وبعد استحواذ Huang Tao على شركة Wan Tong، حققت الشركة خسائر في عام 2023، وتحولت إلى الربحية في 2024، لكنها أعلنت عن خسائر مرة أخرى في توقعاتها لعام 2025.

وفي يونيو 2025، أصبح Huang Tao المالك الفعلي الجديد لشركة Anlie، عبر نقل الأسهم والتخلي عن حقوق التصويت، رغم عدم وجود خطة حالياً لإضافة أصول، إلا أن السوق يتوقع أن يستغل Huang Tao موارد مراكز التسوق التجارية التقليدية لمجموعة Century Golden Source وتنسيقها مع أعمال الملابس الأطفال.

وفي الوقت الحالي، لا تزال شركة Anlie تعاني من خسائر، وفقًا لتقرير الأداء، ومن المتوقع أن تتسع خسائرها في عام 2025 مقارنة بالعام السابق.

وتعاني الشركتان المدرجتان التابعتان من خسائر، وكذلك شركة ووتسون بيولوجي التي تنوي الاستحواذ عليها، والتي تمر أيضًا بفترة تراجع في الأداء. وتشير البيانات إلى أن المنافسة الشديدة في صناعة اللقاحات، وضعف رغبة الجمهور في التطعيم، أدت إلى تراجع الإيرادات وصافي الأرباح بعد الضرائب في الأشهر التسعة الأولى من عام 2023 و2024 و2025.

وعلاوة على ذلك، تظهر بيانات Qichacha أن العديد من الشركات التي استثمرت فيها مجموعة Century Golden Source أصبحت مدرجة كمدينين تنفيذيين، مثل شركة Beijing Century Golden Source Shopping Center Management Co., Ltd، التي تمتلك 100% من الأسهم، وشركة Beijing Jinyuan Hongda Real Estate Co., Ltd، التي تمتلك 99%.

وبما أن لديها مجموعة واسعة من الأنشطة، ويسيطر Huang Tao على شركتين مدرجتين، فإن خطوته الجديدة للاستحواذ على شركة لقاحات تثير تكهنات السوق حول نواياه. وما زال من غير الواضح ما إذا كانت ووتسون بيولوجي، التي تمر بأداء ضعيف، ستتمكن من تحقيق انتعاش في أدائها بعد الحصول على التمويل من زيادة رأس المال.