الضغط الجيوسياسي وأسعار الفائدة يضربان معاً! ينخفض سعر الذهب بشكل حاد على المدى القصير ثم يرتفع، المؤسسات: الاتجاه الصعودي طويل الأجل للذهب لم يتغير

لماذا لا يغير الاحتياطي الفيدرالي المتشدد من نظرة الذهب طويلة الأمد رغم تفضيله للسياسة المتشددة؟

في صباح يوم 19 مارس بتوقيت بكين، شهد سوق الذهب الفوري تقلبات حادة. حيث انخفض سعر الذهب بشكل كبير، مسجلاً أدنى مستوى عند 4803 دولارات للأونصة، وهو أدنى مستوى خلال الشهر. ثم ارتد السعر قليلاً، واستعاد جزءًا من خسائره، حتى الساعة 11:55، ليبلغ 4851.72 دولار للأونصة، بارتفاع قدره 0.79%.

تأثراً بتراجع أسعار الذهب العالمية، انخفضت أسعار المجوهرات الذهبية المحلية. حيث بلغ سعر غرام الذهب من علامة Zhou Sheng Sheng 1492 يوان، منخفضًا من 1547 يوان للغرام في اليوم السابق، بانخفاض قدره 55 يوان للغرام.

المخاطر الجيوسياسية وقرارات الاحتياطي الفيدرالي تضغط على سعر الذهب بشكل مزدوج

من ناحية الأخبار، تصاعدت التوترات في الشرق الأوسط مرة أخرى. وفقًا لوكالة الأنباء الصينية (شينخوا) في 19 مارس، قال رئيس البرلمان الإيراني، علي لاريجاني، على وسائل التواصل الاجتماعي إن هجمات الأعداء على البنية التحتية الإيرانية “عمل انتحاري”، وأن إيران قد حددت مبدأ “الانتقام من خلال الانتقام”، وأن مرحلة جديدة من الصراع قد بدأت.

وفي الوقت نفسه، وفقًا لوكالة الأنباء الصينية (شينخوا) في 19 مارس، أنهى مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اجتماعه بشأن السياسة النقدية الذي استمر يومين، وأعلن أن هدف نطاق سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية سيظل بين 3.5% و3.75%. هذا القرار جاء متوافقًا مع توقعات السوق، وهو ثاني قرار على التوالي من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام بعدم تغيير سعر الفائدة. وأشار بيان السياسة النقدية إلى أن تأثير الوضع في الشرق الأوسط على الاقتصاد الأمريكي لا يزال غير مؤكد، وأن عدم اليقين بشأن التوقعات الاقتصادية لا يزال مرتفعًا. وتشير المؤشرات الحالية إلى أن النشاط الاقتصادي يتوسع بشكل ثابت، وأن معدل البطالة لم يتغير كثيرًا في الأشهر الأخيرة، لكن عدد الوظائف الجديدة لا يزال منخفضًا، والتضخم لا يزال مرتفعًا إلى حد ما.

قالت شركة Donghai Futures إن، بسبب تهديدات الحرس الثوري الإيراني بشن هجمات على العديد من المنشآت النفطية في الشرق الأوسط، ارتفعت أسعار النفط بشكل كبير، وتوقعات التضخم زادت بشكل كبير؛ بالإضافة إلى أن قرار الاحتياطي الفيدرالي المتشدد عزز من قوة الدولار الأمريكي، مما أدى إلى ضغط على أسعار المعادن الثمينة.

الضغوط قصيرة الأمد لا تغير من منطق الصعود على المدى الطويل، وتحليل المؤسسات لا يزال يرى فرصة لتخصيص الذهب

لا تزال مسارات الصراع الجيوسياسي غير واضحة، وتوقعات التضخم ترتفع بشكل كبير، فهل سيقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة مرة أخرى؟

تعتقد شركة Open Source Securities أن، على الرغم من أن التوترات في الشرق الأوسط قد تؤدي إلى ارتفاع متوسط أسعار النفط، وتدفع الأسعار للارتفاع، إلا أنها أيضًا تضع ضغطًا على الاقتصاد. بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، فإن القرارات الحالية قد تظل تتسم بالانتظار والترقب. فدورة خفض الفائدة التي تتسم بالتأثيرات الخارجية، تؤدي إلى ارتفاع التضخم، لكن انتقال التضخم إلى جوهره يكون ضعيفًا، مما يجعل من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي أن يختار رفع الفائدة مرة أخرى. ومع ذلك، فإن احتمالية انقسام أعضاء الاحتياطي الفيدرالي قد تزداد لاحقًا، مما قد يؤجل خفض الفائدة أكثر. وفي السيناريو الأساسي، قد يكون لدى الاحتياطي الفيدرالي مجال لخفض الفائدة في عام 2026، وربما يكون ذلك بعد الربع الثالث.

بالنسبة للتوقعات المستقبلية، ترى شركة Shenwan Futures أن، على الرغم من أن ضغوط التضخم أدت إلى خفض توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي على المدى القصير، إلا أن أسعار المعادن الثمينة ستظل تتجه نحو الصعود على المدى المتوسط والطويل. لا تزال المخاوف من استدامة المالية الأمريكية تتصاعد، بالإضافة إلى إعادة تشكيل النظام السياسي والاقتصادي العالمي، وتنويع احتياطيات البنوك المركزية العالمية، واستمرار عملية تقليل الاعتماد على الدولار. لذلك، وبناءً على عوامل متعددة مثل المخاطر الجيوسياسية، واحتياجات مقاومة التضخم، وتقليل الاعتماد على الدولار، وشراء البنوك المركزية للذهب، فإن الاتجاه الصاعد للذهب على المدى الطويل لا يتغير.

أما من ناحية الاستراتيجية، ترى شركة CITIC Securities في أحدث تقاريرها أن، بعد كل نزاع في الشرق الأوسط، فإن الاتجاه المتوسط لسعر الذهب يعتمد على ثقة الدولار وسيولة السوق. ومن المتوقع أن تستمر الاتجاهات الحالية، المتمثلة في التسهيل النقدي وضعف ثقة الدولار، في دفع سعر الذهب للأعلى. تاريخيًا، يعزز تقييم أو مركزية الأسهم من احتمالية ارتفاع قطاع الذهب، وحيث أن تقييمات الشركات الكبرى الحالية انخفضت إلى مستويات منخفضة تاريخيًا بين 15-20 مرة، ومع تزامن ارتفاع أسعار الأسهم وأسعار الذهب في السنوات الأخيرة، فإن هناك توقعات بارتفاع جديد في سعر الذهب يدفع لارتفاع جديد في أسعار الأسهم المرتبطة به.

(تنويه: محتوى المقال للاطلاع فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية. يتحمل المستثمرون المخاطر عند اتخاذ القرارات بناءً عليه.)