سكारامتشي: دورة البيتكوين الرباعية السنوات سليمة - توقع ارتفاع الربع الرابع

(مناف- كريبتو بريكينغ) تم تأطير سوق الدببة لبيتكوين بواسطة منظار مألوف: الدورة الرباعية التقليدية. ومع ذلك، يجادل المؤيدون بأن الطلب المؤسسي، خاصة عبر صناديق التداول المدعومة بالبيتكوين، قد خفف من التقلبات وربما شكّل مسار الأسعار خلال الدورة القادمة. في مناقشة حديثة، اقترح أنتوني سكاروماكي، الشريك الإداري في سكاي بريدج، أن الدورة لا تزال مرئية، لكن دينامياتها قد تغيرت بفضل قنوات السيولة الجديدة وتغير مشاركة السوق.

خلال حديثه مع سكوت ميلكر في بودكاست ذئب الشوارع، وصف سكاروماكي نمط الأربع سنوات بأنه “مخمد” بواسطة تدفقات الصناديق المتداولة التي ساعدت على امتصاص التقلبات الحادة. وقال: “نحن في دورة أربع سنوات، وكان هناك بعض الحيتان التقليديين، وبعض الأقدمين، الذين يؤمنون بالدورة الأربع سنوات، وتخيل ماذا يحدث في الحياة عندما تؤمن بشيء؟ أنت تخلق نبوءة تحقق ذاتها”. والمقصود أن نفسية السوق ووجود الصناديق المتداولة قد خففت من إيقاع النمو والانكماش الكلاسيكي الذي يربطه العديد من المستثمرين ببيتكوين.

وفي المستقبل، حذر سكاروماكي من أن بيتكوين من المحتمل أن تظل متقلبة معظم العام، مع ظهور سوق صاعدة جديدة في الربع الرابع من 2026. وأشار إلى أن السرد الأوسع للسوق قد تحول بعيدًا عن صعود مباشر نحو مسار أكثر تعقيدًا، حيث ستهم العوامل الكلية والسياسات بقدر ما تهم الإشارات على السلسلة.

كما تناولت المحادثة التوقعات التي كانت تتداول في أواخر 2024 وأوائل 2025. كان المشاركون في السوق، بمن فيهم سكاروماكي، يتوقعون أن تصل بيتكوين إلى حوالي 150,000 دولار في 2025، مدفوعة بزخم سياسي واسع وانفتاح تنظيمي في الولايات المتحدة. لكن ذلك الإجماع انهار بعد هبوط حاد في أكتوبر، حيث انخفضت بيتكوين من ذروتها السابقة إلى نطاق أدنى بكثير، مما يبرز مدى سرعة تقلب المزاج في أسواق العملات الرقمية.

لقد أظهرت التاريخ مرارًا أن تحركات الأسعار غالبًا ما تتحدى المزاج السائد. أشار سكاروماكي إلى فترة أوائل 2023، عندما تحرك سعر بيتكوين عكس التوقعات المتفائلة بعد انهيار FTX في نوفمبر 2022. بعد فترة من عدم الاهتمام والكسل، عكس السوق مساره إلى دورة صاعدة جديدة، مما يوضح كيف يمكن للمحفزات أن تعيد ضبط المزاج حتى عندما يبدو السرد العام غير مواتٍ.

نقاط رئيسية

• لا تزال الدورة الرباعية مرجعية لبيتكوين، لكن تدفقات الصناديق المتداولة خففت من تقلباتها وربما غيرت من طريقة ظهورها.
• من المتوقع أن تشهد بيتكوين تقلبات خلال معظم هذا العام، مع توقع أن يكون الارتفاع الكبير التالي في الربع الرابع من 2026.
• كانت التوقعات بارتفاع 2025 إلى حوالي 150,000 دولار مدعومة بإشارات سياسات مؤيدة للعملات الرقمية ودفء تنظيمي، لكن انهيار أكتوبر حطم ذلك الإجماع.
• تظهر ردود الفعل التاريخية أن بيتكوين يمكن أن تنتعش بعد فترات من اللامبالاة أو المحفزات السلبية، مما يعزز فكرة أن الصدمات الكلية وتقلبات المزاج تظل محركات قوية.
• يمكن للتطورات الجيوسياسية وديناميكيات سوق الأسهم أن تؤثر على بيتكوين من خلال علاقاتها مع الأصول عالية المخاطر، مما يؤكد على ضرورة مراقبة المزاج الكلي للمخاطر بجانب النشاط على السلسلة.

الدورة، الصناديق المتداولة، وخلفية السوق المتغيرة

في نظر سكاروماكي، وجود صناديق التداول المدعومة بالبيتكوين قد غير قواعد اللعبة. توفر الصناديق قناة منظمة جديدة يمكن للمؤسسات من خلالها الحصول على تعرض، مما قد يخفف من الانخفاضات الحادة ويقلل من التقلبات التي كانت تميز دورات بيتكوين سابقًا. هذا التحول لا يمحو ظلال الدورة، لكنه يعيد صياغتها—محولًا سوقًا قد يكون ثنائي الاتجاه بين الصعود والهبوط إلى بيئة أكثر تعقيدًا وغنى بالمعلومات، حيث تؤثر إشارات السياسات وتدفقات الأموال بقدر ما تؤثر على أساسيات العرض والطلب.

وهذا الإطار يتوازى مع نقاشات طويلة الأمد داخل صناعة العملات الرقمية حول ما إذا كانت الدورة الرباعية لا تزال سليمة. بينما يشير بعض المراقبين إلى انحرافات في أواخر 2025 أو 2026، يجادل آخرون، بمن فيهم سكاروماكي، بأن الدورة لا تزال تقدم أداة مفيدة للمستثمرين لمحاولة تقييم المخاطر، والمدة، ونقاط التحول المحتملة. لا تزال حساسية السوق للأحداث مثل الإعلانات التنظيمية، تدفقات الصناديق المتداولة، أو الصدمات الكلية الكبرى، تعقد أي توقع بسيط.

من الذروة إلى التوقف: كيف غيرت المحفزات السرد

يمتد السرد الذي ذكره سكاروماكي من ارتفاع بيتكوين التاريخي إلى مستويات عالية جدًا، ثم التراجع اللاحق الذي طبع نفسية المستثمرين لسنوات. يذكر أن بيتكوين كانت تتداول سابقًا بالقرب من الطبقة العليا—حوالي 126,000 دولار في دورات سابقة—قبل الانخفاض في أكتوبر. ومن هناك، تراجع السعر إلى حوالي 60,000 دولار، مما يبرز مدى سرعة انعكاس المزاج وأهمية السيولة ورغبة المخاطرة في تحديد مسار السعر.

بعيدًا عن هذه الدورات، فإن رد فعل السوق على الصدمات الخارجية—مثل انهيار FTX في أواخر 2022—أكد نمطًا: حتى بعد فترات من خيبة الأمل، أظهرت بيتكوين مرونة، وغالبًا ما تستأنف اتجاهها الصاعد عندما يعود اهتمام المستثمرين وتحسن السيولة. أظهرت الأشهر الأولى من 2023 أن التحركات الصاعدة يمكن أن تتواصل رغم خلفية من الشك أو العناوين السلبية.

جانب آخر من النقاش يدور حول ما إذا كانت 2025 و2026 ستوفران مرحلة صاعدة جديدة. بينما كان هناك توافق بين العديد من المشاركين على توقع ارتفاع قوي في 2025، إلا أن مسارها توقف بسبب هبوط أكتوبر وديناميكيات المخاطر العامة. يبقى السؤال هل ستعيد السوق تأكيد دورتها طويلة الأمد، أم أن نظامًا جديدًا يتشكل بواسطة السياسات الكلية، الوضوح التنظيمي، والسيولة العالمية، سيعيد تعريف وتيرة وقياس بيتكوين.

الجيوسياسة، مزاج المخاطر، وعلاقات بيتكوين بالسوق

لطالما اختبرت الصدمات الكلية دور بيتكوين كمحصن أو مُنَوِّع للمحفظة. تزامنت موجة التوترات الجيوسياسية وفترات تراجع المخاطر العالمية مع ضغوط متجددة على الأصول عالية المخاطر، ولم تكن بيتكوين محصنة. في أحدث تطور، انخفضت بيتكوين تحت مستوى نفسي رئيسي بعد تصاعد الأحداث الجيوسياسية. وفي الوقت نفسه، واجهت مؤشرات الأسهم التقليدية ضغط بيع متجدد؛ حيث انخفض مؤشر S&P 500 حوالي 1.3% مع نهاية الأسبوع، متجاوزًا متوسط حركة شائع، مما يسلط الضوء على احتمال تغير العلاقة بين بيتكوين والأسواق الرئيسية.

حذر المحللون من أن استمرار ارتباط بيتكوين الإيجابي المستمر بالأسهم قد يجعل من هبوطها أكثر حدة في بيئات تراجع المخاطر—مضاعفًا الخسائر في سيناريو تفضل فيه المحفزات الكلية الأصول التقليدية. ومع ذلك، أظهرت سوق العملات الرقمية انفصالًا مؤقتًا في فترات مختلفة من التاريخ، مما يوضح أن العلاقة ليست ثابتة ويمكن أن تتباين مع دخول قنوات سيولة جديدة ومشاركين جدد.

لا تزال المناقشة حول دورة بيتكوين، وما إذا كانت لا تزال مرشدًا موثوقًا للتسعير، تجذب اهتمام المستثمرين والباحثين. يجادل بعض الأصوات في الصناعة بأن التحولات الهيكلية—مثل زيادة المشاركة المؤسسية، تطور أسواق المشتقات، وتشديد التنظيم—قد تجعل السرد القديم للدورة الرباعية أقل تنبؤًا مما كان عليه سابقًا. بينما يرى آخرون أن الدورة لا تزال تلتقط نمط سلوك جماعي—توقعات دورية تؤثر على التداول وإدارة المخاطر، حتى لو تغير مسار السعر الظاهر استجابةً للصدمات الخارجية.

للقراء الباحثين عن تلخيص، الأمر لا يتعلق فقط بمدى استمرار الدورة، بل بكيفية تفاعل إشاراتها مع نسيج السوق الأوسع الذي يشمل التطورات السياسية، طلب الصناديق المتداولة، ورغبة المخاطر الكلية. سيلعب تفاعل هذه العوامل دورًا رئيسيًا في تحديد كيفية تنقل بيتكوين خلال بقية هذا العقد.

ظهرت تحليلات طويلة الأمد حول مصير الدورة في دوائر الصناعة، بما في ذلك مناقشات في وسائل الإعلام المختصة بالعملات الرقمية، التي توازن بين التحولات الهيكلية والسابقة التاريخية. يبقى التوتر بين إيقاع الأربعة أعوام التقليدي وواقع السوق الجديد موضوعًا أساسيًا للمستثمرين والمطورين على حد سواء، وهم يقيّمون التوقيت، ضوابط المخاطر، واستراتيجيات التمويل في مشهد يتسم بالتغير السريع والحوافز المتطورة.

بينما يوازن المجتمع بين هذه الإشارات، ينبغي للمستثمرين البقاء يقظين لبيانات تدفقات الصناديق المتداولة، إشارات البنوك المركزية، والتطورات التنظيمية التي قد تعيد حسابات المخاطر والمكافأة. ستكون الأرباع القادمة حاسمة فيما إذا كانت بيتكوين ستتمكن من تحقيق اختراق جديد، أم أن الدورة ستتوقف مرة أخرى بسبب صدمات كبرى من السياسات أو الاقتصاد الكلي.

وفي المستقبل، سيراقب المراقبون كيف يستوعب السوق المخاطر الجيوسياسية، وكيف تتفاعل مؤشرات الأسهم مثل S&P 500 مع أخبار السياسات، وكيف تتداول بيتكوين مع تغير ظروف السيولة. تمتد التداعيات إلى ما هو أبعد من السعر فقط: فهي تتعلق بالاعتماد المؤسسي، أسواق المشتقات، والسرد الأوسع حول دور العملات الرقمية في المحافظ المتنوعة.

حتى الآن، الطريق لا يزال غير واضح لكنه مستنير بأنماط معروفة وتدفقات جديدة. سرعة مشاركة الصناديق المتداولة، مرونة مزاج المخاطر، ووضوح السياسات التنظيمية ستساعد في تحديد ما إذا كانت المرحلة التالية من ارتفاع بيتكوين ستأتي في أواخر 2026 أو في إعادة تسارع أكثر تدريجيًا بعد ذلك الأفق.

ينبغي للمستثمرين مراقبة كيفية تطور تخصيصات الصناديق المتداولة وما إذا كانت المحفزات الكلية—مثل التحولات السياسية أو التطورات الجيوسياسية—تغير توازن المخاطر والعوائد في الأشهر القادمة. من غير المرجح أن يُحسم سؤال استمرار أو تطور إيقاع الأربعة أعوام لبيتكوين على المدى القريب، لكن الإشارات من تدفقات الأموال، حركة الأسعار، واستعداد السياسات ستواصل تشكيل توقعات السوق.