XRP و Cardano يواجهان تحديًا في إثبات الفائدة خارج المجتمع، يحذر Mike Novogratz

بينما يستمر سوق العملات المشفرة في التحرك، تزداد أهمية السؤال حول الفائدة الحقيقية للرموز. أشار مايك نوفوغراتز، مؤسس ومدير شركة Galaxy Digital، إلى مخاوف كبيرة بشأن قدرة مشاريع مثل XRP و Cardano على الحفاظ على قيمتها السوقية، متجاوزًا دعم قواعد متابعيها المخلصين. يعكس رأي التنفيذي تحولًا أوسع في القطاع، حيث يبدأ المستثمرون والمحللون في المطالبة بقياسات ملموسة للتبني والاستخدام الحقيقي.

رؤية مايك نوفوغراتز حول نضوج سوق العملات المشفرة

وفقًا لنوفوغراتز، يتجه سوق العملات المشفرة من سرديات مضاربة إلى نموذج تقييم يعتمد على أساسيات قابلة للقياس. قال خلال حديث حديث مع أليكس ثورن، رئيس قسم الأبحاث في Galaxy Digital: “هل تستطيع Ripple أن تحافظ على استقرارها؟ هل تستطيع Cardano أن تحافظ على استقرارها؟” يعكس هذا السؤال المركزي القلق من أن العديد من المشاريع، بغض النظر عن وجود مجتمعات ملتزمة، قد لا تكون لديها دعم طويل الأمد بدون تبني حقيقي.

يضع نوفوغراتز الانتقال المقترح مقارنة مع السوق التقليدي: الرموز التي لا تعمل كـ “نقود” — مثل البيتكوين — ستُقيم كشركات حقيقية، مع الأخذ في الاعتبار الإيرادات الناتجة، أنماط الاستخدام، والقيمة القابلة للقياس. يمثل هذا التغيير نمطًا جديدًا يبتعد عن الاستثمار المبني على الضجة الإعلامية، ويركز على الفائدة الملموسة.

ضعف الأداء على السلسلة يكشف عن محدودية التبني لـ XRP و Cardano

توفر البيانات على السلسلة أدلة ملموسة على المخاوف التي أثارها مايك نوفوغراتز. عند تحليل أرقام العناوين النشطة — وهو مؤشر رئيسي على النشاط الحقيقي على البلوكشين — يظهر مشهد مقلق لكلا المشروعين. على الرغم من أن XRP تبلغ قيمته السوقية حوالي 87.60 مليار دولار (خامس أكبر سوق)، إلا أن لديها 7,728,499 عنوانًا نشطًا. أما Cardano، بقيمة سوقية تبلغ 9.63 مليار دولار (تقريبًا في المركز الثاني عشر)، فتمتلك حوالي 9,999,999 عنوانًا نشطًا.

توضح هذه المقاييس بشكل أكبر عند مقارنتها بـ Solana، وهو مشروع يسجل بانتظام ملايين العناوين النشطة مدفوعة بنظامه البيئي الحيوي من التطبيقات اللامركزية، وتوكنات الميم، ومنصات DeFi. مع قيمة سوقية تبلغ 52.18 مليار دولار، تظهر Solana كيف يمكن أن ينعكس التبني الحقيقي في القيمة السوقية، على الرغم من أن هذا ليس المؤشر الوحيد للنجاح. يسلط ملاحظة نوفوغراتز حول مجتمع Cardano — “تبارك روح تشارلز هوسكينسون، حافظ على وحدة المجتمع مع بلوكتشين لا يستخدمه الناس كثيرًا” — الضوء على هذا الانفصال بين الولاء المجتمعي والفائدة العملية.

الإيرادات الحقيقية والاقتصاد القائم على الرموز كمعايير تقييم جديدة

أبرز نوفوغراتز تناقضًا مثيرًا للاهتمام عندما ذكر Hyperliquid، وهي بورصة لامركزية للعقود الدائمة تعتمد نموذجًا اقتصاديًا مختلفًا: تولد المنصة إيرادات حقيقية وتحرق معظم الأرباح لإعادة شراء رموزها، مما يخلق ديناميكية مماثلة لسياسات إعادة شراء الأسهم في الشركات التقليدية. يمثل هذا النموذج تطورًا يرى نوفوغراتز أنه ضروري لمستقبل الأصول الرقمية.

الحجة الأساسية هي أن البقاء في السوق لم يعد يعتمد فقط على المجتمعات المتحمسة. بدلاً من ذلك، يجب على المشاريع أن تظهر تدفقات نقدية حقيقية، وأنماط استخدام متزايدة، ونماذج اقتصادية تبرر تقييمات بمليارات الدولارات. ستتطلب هذه الانتقالة من XRP و Cardano إثبات قدرتهما على الانتقال من سرديات الإمكانات إلى نتائج ملموسة من التبني.

سوق العملات المشفرة في مرحلة انتقالية: من الضجة إلى الأصول ذات القيمة الملموسة

تعكس رؤى نوفوغراتز تطورًا طبيعيًا مع نضوج سوق العملات المشفرة. بعد سنوات من النمو المدفوع بالمضاربة والسرديات الجذابة، يطالب السوق الآن بأدلة. تواجه مشاريع راسخة مع قاعدة جماهيرية كبيرة، مثل XRP و Cardano، تحدي تحويل الولاء المجتمعي إلى استخدام حقيقي وخلق قيمة.

السؤال الذي يطرحه نوفوغراتز — هل يمكن لـ XRP و Cardano أن تحافظ على استقرارها دون الاعتماد المستمر على ضجة جديدة — سيتم الإجابة عليه في الفترات القادمة من خلال مقاييس على السلسلة، والتبني في العالم الحقيقي، وتطوير التطبيقات العملية. مستقبل هذه الرموز سيعتمد أقل على الرومانسية المجتمعية وأكثر على إثبات فاعليتها الملموسة، مما يعكس النضوج المتوقع لسوق في تطور.