سيتيك: لا يزال نقص الكهرباء هو الخط الرئيسي للعام، وننظر بثقة قوية في سلسلة صناعة محركات الاحتراق الغازي

تقرير بحثي من شركة CITIC Securities يؤكد أن نقص الكهرباء لا يزال هو الخط الرئيسي للسنة بأكملها، مع إيمان راسخ بمستقبل سلسلة صناعة المحركات الحرارية. وفقًا لتقديرات CITIC Securities، ستتجاوز طلبات المحركات الحرارية العالمية 120 جيجاوات بحلول عام 2028، مع توقعات بإنتاج عالمي يقارب 90 جيجاوات، مما يؤدي إلى اتساع الفجوة بشكل مستمر، مع استمرار التفاؤل تجاه سلسلة صناعة المحركات الحرارية واتجاهات تحويل السفن إلى الوقود.

全文如下

中信建投：宇树科技IPO获受理，AIDC发电设备持续受益北美缺电

1）人形机器人：板块逐步进入配置区间，宇树IPO和特斯拉V3均蓄势待发。（2）AIDC发电设备：缺电仍是全年主线，坚定看好燃机产业链。（3）工程机械：1-2月出口高增，看好Q1业绩表现。（4）半导体设备：SEMICON在即，各家将发布新品，有望催化板块行情。（5）固态电池设备：车企明确全固态装车指引，静待设备端招标催化。

人形机器人：板块逐步进入配置区间，宇树IPO和特斯拉V3均蓄势待发。国内方面，马年春晚引爆国产机器人关注，展现出卓越的运控表现和操作能力，2026年有望成为人形垂类应用大年。同时，宇树等国产机器人公司IPO持续推进，本体产品价值量高且接近终端客户，在产业链中地位显著、品牌力凸显，本体厂商有望估值重估，建议关注相关供应链。海外方面，特斯拉Optimus 3将于今年夏天启动生产，遵循S曲线爬坡，预计明年有望进入高产量阶段；同时Optimus版本持续更新，有望进一步丰富产品应用、走向C端。

AIDC发电设备：缺电仍是全年主线，坚定看好燃机产业链。根据我们测算，2028年全球燃机需求将超120GW，预计全球燃机供给约90GW，缺口持续扩大，继续看好燃机产业链以及船改燃等趋势。

工程机械：1-2月挖机出口高增，预计Q1业绩将有较好表现。2026年1-2月共销售挖掘机35934台，同比增长13.1%。其中：国内销量15478台，同比下降9.19%；出口20456台，同比增长38.8%。国内出现同比个位数下滑，但出口表现强劲，作为业绩主要贡献业务，预计Q1主机厂业绩将实现高增。总体来看，我们预计2026年国内市场有望实现10%以上增长，出口有望实现15%以上增长，内外需持续共振向上。

半导体设备：SEMICON展会在即，各家发布新品有望对板块形成催化。下游扩产方面，预计2026年fab厂资本开支仍将向上，其中存储确定性最强，先进逻辑有望继续维持强劲表现。国产化率方面，下游对国产设备普遍加速验证导入，零部件、尤其是模组类零部件国产化进程有望加快，板块整体基本面向好，本轮应当更加重视“去日化”。

锂电设备：车企明确全固态装车指引，静待设备端招标催化。固态电池领域产业化进展显著，各大企业集中公告全固态电池成功下线及后续上车指引，引起较大关注。当前板块整体处于“击球区”， 头部电池厂也已启动GWh级全固态电池生产设备招标，计划2027年实现小批量示范装车，2030年达成大规模量产目标，对于设备企业订单兑现和业绩释放的时间窗口正在打开，产业链量价齐升可期，继续看好固态电池板块的配置价值。

叉车&移动机器人：1-2月叉车内外销预计双增，看好智慧物流相关业务放量。看好叉车内外需共振向上。头部企业积极布局智能物流、无人叉车，2025年Q4已推出物流领域具身智能相关产品，“无人化”有望快速放量。

（1）国内宏观经济波动的风险：机械是典型的中游资本品行业，承上启下，与宏观经济波动密切相关，如果国内宏观政策出现重大转向，势必会影响机械行业总体需求。

（2）海外市场波动的风险：中国企业出海不可能一帆风顺，未来的征程势必会出现各种各样的摩擦，是阶段性的小插曲还是新趋势形成，需要审慎判断。

（3）下游扩产不及预期的风险：若下游行业扩产不及预期，则相应的设备需求将会下降，会对行业内公司订单、业绩等造成不利影响。

（文章来源：人民财讯）