تسمي هيئة الأوراق المالية والبورصات البيتكوين والإيثيريوم وسولانا و13 أصل تشفير إضافي سلع رقمية - وليس أوراق مالية

التكنولوجيا المالية تتطور بسرعة. الأخبار في كل مكان، والوضوح ليس كذلك.

تقدم النشرة الأسبوعية للتكنولوجيا المالية أهم القصص والأحداث في مكان واحد.

انقر هنا للاشتراك في النشرة الإخبارية للتكنولوجيا المالية الأسبوعية

يقرأها التنفيذيون في جي بي مورغان، كوين بيس، بلاك روك، كلارنا وغيرهم.

أوضحت لجنة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع في 17 مارس أن صناعة العملات الرقمية كانت تطلب ذلك لأكثر من عقد من الزمان. أصدروا بيانًا تفسيريًا مشتركًا من 68 صفحة سمّى صراحة 16 أصلًا رقميًا كسلع رقمية — وبالتالي ليست أوراقًا مالية — بموجب القانون الفيدرالي.

قائمة نموذجية، وردت مباشرة في الوثيقة، هي: بيتكوين، إيثير، سولانا، XRP، دوجكوين، كاردانو، أفالانش، تشين لينك، بولكادوت، هيديرا، لايتكوين، بيتكوين كاش، شيبا إينو، ستيلار، تيزوس، وأبتوس.

تنظم الوثيقة جميع الأصول الرقمية إلى خمس فئات: السلع الرقمية، المقتنيات الرقمية، الأدوات الرقمية، العملات المستقرة، والأوراق المالية الرقمية.

الثلاث فئات الأولى ليست أوراقًا مالية بحد ذاتها. يُعرف الأصل الرقمي في الوثيقة بأنه أصل رقمي مرتبط جوهريًا ويستمد قيمته من التشغيل البرنامجي لنظام تشفير وظيفي، بالإضافة إلى ديناميات العرض والطلب، وليس من توقعات الربح الناتجة عن جهود إدارية أساسية من قبل الآخرين.

ثلاث أنشطة كانت تثير سنوات من عدم اليقين التنظيمي أصبحت الآن موجهة مباشرة. تعدين البروتوكول — العمل الحاسوبي الذي يقوم به المدققون على شبكات إثبات العمل — يُصنف على أنه نشاط إداري أو وزاري، وليس معاملة أوراق مالية. الرهان على البروتوكول على شبكات إثبات الحصة يُعامل بنفس الطريقة عبر أربعة نماذج للرهان: الرهان الفردي، الرهان الذاتي الحفظ مع طرف ثالث، الترتيبات الحفظية، والرهان السائل. إسقاطات الهواء للأصول الرقمية غير الأمنية التي تُعطى للمستلمين الذين لا يقدمون مالًا أو سلعًا أو خدمات أو مقابل آخر، خارج قانون الأوراق المالية أيضًا، لأن العنصر الأول من اختبار هووي — استثمار المال — غير متحقق.

الوثيقة إصدار تفسيري، وليست قانونًا. تعترف الوكالات بذلك مباشرة، وتصفه بأنه خطوة أولى وتشير إلى أنه يكمل جهود الكونغرس لتشريع إطار هيكلي شامل للسوق.

هذا الإطار هو قانون الوضوح (CLARITY Act)، مشروع قانون هيكل سوق الأصول الرقمية الذي يكرس تصنيف السلع مقابل الأوراق المالية الذي أصدرته هيئة الأوراق المالية والبورصات وCFTC كتفسير. مرر المشروع في مجلس النواب في يوليو 2025 ووافق عليه لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ في يناير 2026، لكنه لم يصبح بعد قانونًا. لا تزال مراجعة لجنة المصارف في مجلس الشيوخ الخطوة اللاحقة المطلوبة.

لم يصدر بيان 17 مارس بمفرده. قبل ذلك بستة أيام، في 11 مارس، وقعت الوكالتان مذكرة تفاهم (MOU) لإنشاء مبادرة تنسيق مشتركة لتوحيد الرقابة عبر صنع السياسات، والفحص، والتنفيذ. يقود المبادرة كل من روبرت تيبلي من هيئة الأوراق المالية والبورصات وميغان تينتي من لجنة تداول العقود الآجلة للسلع. تشمل أهدافها توضيح تعريفات المنتجات من خلال تفسيرات مشتركة ووضع قواعد، وتقليل الاحتكاكات للبورصات والوسطاء المسجلين المزدوجين، وبناء إطار تنظيمي للأصول الرقمية والتقنيات الناشئة.

وصف رئيس هيئة الأوراق المالية بول أتكينز سنوات من حروب السيطرة التنظيمية بين الوكالتين بأنها أوقفت الابتكار ودفع السوق للمنافسة خارج البلاد. واعتبر رئيس لجنة تداول العقود الآجلة مايكل سيليج أن مذكرة التفاهم تشكل أساس إطار موحد يُحدّث الرقابة ليتماشى مع كيفية عمل الأسواق فعليًا.

ملاحظة المحرر: نحن ملتزمون بالدقة. إذا لاحظت خطأ، أو نقصًا في التفاصيل، أو لديك معلومات إضافية عن أي من الشركات أو الملفات المقدمة في هذا المقال، يرجى مراسلتنا عبر البريد الإلكتروني على [email protected]. سنقوم بمراجعة وتحديث المعلومات بسرعة.