توقعات البيتكوين تتجاوز 300 ألف دولار: Ark Invest ترى ثلاثة سيناريوهات للنمو حتى عام 2030

على الرغم من استمرار تقلبات سوق العملات الرقمية، تظل شركة Ark Invest محافظة على توقعاتها الطموحة لبيتكوين في نهاية العقد. ترى شركة إدارة الأصول التي تقودها كاثي وود أن بيتكوين لديه القدرة على الوصول إلى نطاق يتراوح بين 300 ألف دولار إلى 1.5 مليون دولار بحلول عام 2030، مع كل سيناريو يعكس ديناميكيات سوق مختلفة ومستويات متفاوتة من اعتماد المؤسسات. يؤكد ديفيد بول، محلل الأبحاث ومدير محفظة الأصول الرقمية في Ark، أن التحول الأساسي قد حدث في مشهد استثمار بيتكوين — لم يعد الأمر يتعلق بما إذا كان المستثمرون سيدخلون، بل بمدى عمق تعرضهم.

البنية التحتية المؤسسية تصل إلى نقطة حرجة

أهم تغيير في هيكل سوق بيتكوين هو إكمال مرحلة بناء البنية التحتية ودخول عصر تسريع اعتماد المؤسسات. إطلاق صندوق تداول البتكوين الفوري (ETF) في عام 2024 يمثل علامة فارقة، بالإضافة إلى النمو السريع لاستراتيجية الأصول الرقمية الاحتياطية (DAT) — وهي هيكلية تتبناها الشركات المدرجة في البورصة لجعل بيتكوين احتياطيًا رئيسيًا لميزانياتها لدعم قيمة المساهمين.

من الناحية الكمية، تجاوزت تأثيرات ذلك التوقعات الأولية. فقد جذبت منتجات ETF الفورية لبيتكوين في الولايات المتحدة أكثر من 50 مليار دولار من التدفقات الداخلة الصافية خلال حوالي 18 شهرًا فقط. أدوات مثل iShares Bitcoin Trust من BlackRock (IBIT) و Wise Origin Bitcoin Fund من Fidelity (FBTC) أصبحت محركات رئيسية، وتسيطر بشكل جماعي على مئات الآلاف من البيتكوين وتخلق مسارات توزيع أعمق وأكثر سيولة للسوق المؤسسي. لقد استوعبت صناديق ETF واستراتيجيات DAT معًا حوالي 12 في المئة من إجمالي عرض البيتكوين — وهو رقم يتجاوز بكثير التوقعات الأصلية وأصبح أحد العوامل الرئيسية التي تدفع ديناميكيات الأسعار من 2024 إلى 2025، ومن المحتمل أن يستمر في 2026.

تغيرات في ملف المخاطر وتقلبات بيتكوين

واحدة من الملاحظات الأكثر إثارة للاهتمام من بول هي تطور تقلبات بيتكوين. لقد وصلت مستويات التقلب إلى أدنى مستوياتها على الإطلاق، وهو تطور يغير بشكل جوهري من ملف مخاطر الأصل. في دورات السوق السابقة، كان الانخفاض بنسبة 30 إلى 50 في المئة خلال فترات السوق الصاعدة أمرًا طبيعيًا. ومع ذلك، منذ قاع السوق في 2022، لم يشهد البيتكوين انخفاضًا يزيد عن حوالي 36 في المئة — وهو ظاهرة غير معتادة وتُظهر منحنى النضج المستمر.

هذا الانخفاض في التقلبات يوسع جاذبية بيتكوين للمستثمرين الأكثر تحفظًا والمتجنبين للمخاطر، وهم مجموعة كانت تتجنب الأصول بسبب تقلباتها المفرطة. المستثمرون المؤسسيون الأكثر خبرة الآن لا يستثمرون بشكل مفرط في التحركات البارابولية، بل يحتفظون بسيولة للاستفادة منها عند حدوث الانخفاضات. هذا النمط يساهم في استقرار التقلبات ويقصر دورة التعافي، مما يخلق بيئة أكثر توازنًا لتوسيع الملكية على المدى المتوسط.

ثلاثة سيناريوهات: من 300 ألف إلى 1.5 مليون دولار

نموذج تقييم Ark يحدد ثلاثة سيناريوهات لعام 2030. السيناريو الهابط يتوقع أن تصل قيمة بيتكوين إلى 300 ألف دولار، وهو مستوى لا يزال يمثل زيادة كبيرة عن المستوى الحالي ولكنه يعكس اعتمادًا محدودًا ويقوده بشكل رئيسي سردية مخزن القيمة (الذهب الرقمي). عند هذا الحد، يكون البيتكوين قد ضمن مكانته كأصل بديل موثوق دون الوصول إلى اختراق كامل للمؤسسات.

السيناريو الأساسي يتوقع أن يقارب السعر 710 آلاف دولار. السيناريو المتفائل (السوق الصاعد) يصل إلى 1.5 مليون دولار لكل بيتكوين، مع أن الجزء الأكبر من الارتفاع يُعزى إلى استثمار المؤسسات الذي لم يتحقق بعد. من المهم التمييز هنا: سردية الذهب الرقمي تمثل أكبر حصة في السيناريو الهابط والأساسي، في حين أن النمو المؤسسي هو المحفز الرئيسي لإمكانات الصعود الأعلى.

يؤكد بول أن تزايد “تقييد” عرض البيتكوين يدعم كل من هذه السيناريوهات. تظهر بيانات الشبكة أن مستوى النشاط منذ بداية 2018 يقارب 60 في المئة، وهو ما تفسره Ark على أنه حوالي 36 في المئة من إجمالي العرض الذي يُقفل فعليًا بواسطة حاملي المدى الطويل غير النشطين في التداول. هذا القاعدة القوية من الحاملي تقلل من العرض المتداول وتعزز عنصر النقص الذي يدفع الأسعار.

ديناميكيات القوى المتضادة وتوقيت السوق

مشهد السوق لعام 2025-2026 يتسم بوجود قوتين رئيسيتين متضادتين. من جهة، يزداد استعداد المستثمرين المبكرين الذين اشتروا بيتكوين قبل أكثر من عقد، لأخذ أرباح عندما تصل الأسعار إلى مستويات قياسية جديدة — وهو نمط معتاد في الأسواق الصاعدة. من جهة أخرى، تواصل المؤسسات الشراء عبر ETF و هيكلية DAT، وهو تدفق لم يصل بعد إلى مرحلة التشبع. هذه الديناميكيات تخلق آلية سوق أكثر تعقيدًا من الدورات السابقة، حيث يستفيد فريق من الأرباح بينما يستمر الآخر في التجميع.

الظروف الاقتصادية الكلية قد تدعم آفاق بيتكوين على المدى المتوسط. قد يؤدي إغلاق دورة التشديد النقدي في الولايات المتحدة إلى تجديد السيولة، وهو بيئة تاريخيًا ما كانت لتكون مفيدة للأصول عالية المخاطر مثل بيتكوين. “بالنسبة لبيتكوين، السيولة الأمريكية أكثر أهمية من إجمالي M2 العالمي،” يوضح بول، نظرًا لدور الولايات المتحدة كمركز رئيسي لرأس المال في العالم — حيث تتبع الدول الأخرى عادةً مسار السياسات الأمريكية.

الرياح الهيكلية والتعديلات على النموذج

يحدد بول بعض العوامل الهيكلية طويلة الأمد: وضوح التنظيم تحت إدارة ترامب، ظهور صناديق ETF المرتبطة بال staking التي توسع من حالات الاستخدام، واهتمام متزايد على مستوى الولايات، مع تكساس كمبادرة رائدة. احتياطي البيتكوين الاستراتيجي الذي من المرجح أن تحتفظ به الولايات المتحدة لن يخلق طلبًا جديدًا، لكنه سيعزز قاعدة الحاملي التي لن تبيع، مما يزيد من ندرة العرض الفعلي.

أجرت Ark تعديلًا هامًا واحدًا على نموذجها التوقعاتي. جزء من الطلب المتوقع من الأسواق الناشئة كملاذ آمن تحول في الواقع نحو العملات المستقرة (Stablecoins)، وهو تشتت تم تعويضه بشكل كبير من خلال الاهتمام المتزايد من التوقعات حول حالات استخدام الذهب ومخزن القيمة. “نحن بشكل عام ملتزمون بأهدافنا،” يوضح بول. “تطورت مكونات الطلب، لكن النظرية الأساسية لا تزال سليمة.”

مع اقتراب عام 2026 وما بعده، تركز Ark على أفق خمس سنوات بدلاً من توقعات قصيرة المدى للأسعار، مع قناعة بأن نضوج بيتكوين كأصل منخفض المخاطر الذي تمتلكه المؤسسات يمكن أن يكون بنفس أهمية الأرقام المستهدفة للأسعار. مع استمرار بيتكوين في التنقل عبر مرحلة الانتقال هذه — من سوق مضاربة حدودية إلى فئة أصول مؤسسية راسخة — فإن الديناميكيات بين المؤمنين الأوائل، المستثمرين المتقدمين، والوضوح التنظيمي ستحدد متى وإذا ما ستتحقق التوقعات من 300 ألف دولار إلى مستويات أعلى بكثير.