صعوبة تعدين البيتكوين ترتفع بنسبة 15% في أكبر قفزة منذ عام 2021، الاقتصاديات التعدينية تحت الضغط

صعوبة تعدين البيتكوين شهدت زيادة حادة بنسبة 15% لتصل إلى 144.4 تريليون، مسجلة أكبر ارتفاع نسبته منذ عام 2021 عندما أوقفت الصين عمليات التعدين مما أثر على القطاع. يعكس هذا التعديل في صعوبة تعدين البيتكوين استجابة الشبكة لتغير القدرة الحاسوبية ويشير إلى ديناميكيات معقدة بين استعادة معدل التجزئة، تحديات الربحية، والتحولات الاستراتيجية في الصناعة.

انتعاش معدل التجزئة رغم تقلبات الأسعار

لقد استعادت القدرة الحاسوبية التي تؤمن شبكة البيتكوين إلى 1 زتاهاش في الثانية (ZH/s)، بعد أن وصلت إلى أدنى مستوى لها في فبراير عند 826 إكهاش في الثانية (EH/s) عندما انهارت الأسعار إلى حوالي 60,000 دولار. بلغ ذروة أكتوبر 2025 عند 126,500 دولار، متزامنة مع ارتفاع معدل التجزئة إلى 1.1 ZH/s، وارتداد الأسعار فوق 70,000 دولار حافظ على نشاط التعدين المرتفع. ومع ذلك، لم يترجم هذا التعديل في صعوبة تعدين البيتكوين كل 2016 كتلة—أي تقريبًا كل أسبوعين—إلى زيادة في إيرادات المعدنين.

مؤشر سعر التجزئة، الذي يقيس الإيرادات اليومية التي يحققها المعدنون لكل وحدة من معدل التجزئة، لا يزال عند أدنى مستوياته لعدة سنوات، حوالي 23.9 دولار لكل بيتاهاش في الثانية (PH/s). يبرز هذا الضغط توتراً حاسماً: على الرغم من إشارات صحة الشبكة من خلال استعادة الصعوبة ومعدل التجزئة، إلا أن ربحية التعدين الفعلية تواصل التدهور. العمليات ذات التمويل الجيد والتي تتمتع بإمكانية الوصول إلى طاقة منخفضة التكلفة، مثل تلك الموجودة في الإمارات العربية المتحدة والتي تحقق أرباحاً غير محققة تقدر بحوالي 344 مليون دولار، يمكنها تحمل هذه الضغوط. أما المعدنون الأصغر والمتوسطون، فيواجهون تراجع الهوامش بشكل متزايد.

التحول الاستراتيجي لقطاع التعدين نحو بنية تحتية للذكاء الاصطناعي

أحد العوامل الرئيسية التي تعيد تشكيل ديناميكيات التعدين هو إعادة تخصيص الطاقة. تقوم عدة شركات تعدين مدرجة علنًا بتحويل الموارد الحاسوبية والقدرة الكهربائية من عمليات العملات الرقمية إلى مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. قامت شركة Bitfarms مؤخرًا بإعادة تسمية علامتها التجارية لتقليل التركيز على البيتكوين وتوسيع نشاطها في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، بينما حث المستثمر النشط Starboard شركة Riot Platforms على توسيع عمليات مركز البيانات الخاص بها بشكل كبير. هذا التحول القطاعي يعني أن تعديلات صعوبة تعدين البيتكوين ستعكس بشكل متزايد تراجع عدد المعدنين المكرسين حصريًا لعمليات البلوكشين.

توقعات السوق: أسعار النفط والتوترات الجيوسياسية تحدد الخطوة التالية

ارتفع سعر البيتكوين فوق 70,000 دولار بعد إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن توقف لمدة خمسة أيام للهجمات على البنية التحتية للطاقة الإيرانية. ارتفعت العملات الرقمية البديلة مثل إيثريوم، سولانا، ودوجكوين حوالي 5% بالتوازي، بينما ارتفعت أسهم التعدين المرتبطة بالعملات الرقمية مع مؤشرات الأسهم الأوسع مثل S&P 500 وناسداك، حيث زادت كل منها بنحو 1.2%.

يشير المحللون إلى أن الخطوة التالية المهمة للبيتكوين تعتمد على استقرار أسعار النفط الخام وأمن الشحن عبر مضيق هرمز. سيناريو الاستقرار قد يدعم اختبارًا آخر لمستوى 74,000 إلى 76,000 دولار، بينما قد تؤدي الظروف المتدهورة إلى دفع الأسعار مرة أخرى نحو منتصف الستينيات من آلاف الدولارات. بالنسبة لعمليات التعدين، فإن استمرار الضغط على سعر التجزئة يوحي بأن فقط المشغلين الأكثر كفاءة وتمويلاً جيدًا سيستمرون في تحقيق الربحية، مما قد يسرع من عملية دمج الصناعة وتنوعها نحو تطبيقات عالية الحوسبة متممة.