تشريع هيكل سوق العملات الرقمية يدخل أياماً حاسمة في الدراسة في مجلس الشيوخ

العد التنازلي قد بدأ لما قد يكون نقطة تحول في كيفية تنظيم الحكومة الأمريكية للأصول الرقمية. في يناير الماضي، كشف لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ عن مسودتها الأخيرة لقانون هيكلة سوق العملات المشفرة—وهو ثاني محاولة رئيسية في الأشهر الأخيرة لوضع إطار فدرالي شامل ينظم كيفية إشراف وكالات مثل CFTC وSEC على قطاع العملات المشفرة. على عكس نسخة لجنة البنوك السابقة، كان من المتوقع أن يجذب هذا الجهد بقيادة الزراعة دعمًا أوسع من الحزبين. بدلاً من ذلك، يراقب المراقبون لمعرفة ما إذا كان بإمكان مشروع القانون أن ينجو من أيام النقاش والتصويت في اللجنة دون أن يتشظى على خطوط الأحزاب.

يعكس الدفع المتجدد لمجلس الشيوخ لإعادة تشكيل الرقابة على العملات المشفرة نقطة تحول أخرى في المعركة المستمرة حول تنظيم الأصول الرقمية. هناك رؤيتان متنافستان الآن: واحدة تركز على سلطة CFTC على السلع الرقمية، والأخرى تؤكد على تنظيم الأوراق المالية. السؤال المعلق على صناعة العملات المشفرة هو ما إذا كان المشرعون يمكنهم الاتفاق على إطار عمل قبل أن تفسد الخلافات السياسية الجهود بأكملها.

الانقسامات الحزبية تهدد التقدم

عندما أصدر السيناتور الجمهوري جون بوزمان، رئيس لجنة الزراعة، بيانًا جنبًا إلى جنب مع المفاوض الديمقراطي الرئيسي كوري بوكر، كشفت اللغة عن وجود تصدعات في ما كان من المفترض أن يكون نهجًا أكثر تعاونًا. اعترف بوزمان بـ"اختلافات أساسية في السياسات" حالت دون التوصل إلى توافق بين الطرفين. وقال: “على الرغم من أنه من المؤسف أننا لم نتمكن من التوصل إلى اتفاق”، مشيرًا إلى أن هناك فجوات كبيرة لا تزال غير محلولة.

كانت هذه الاعترافات مفاجأة لمراقبي صناعة العملات المشفرة. كان الكثيرون يأملون أن تنتج لجنة الزراعة—التي تعتبر أقل أيديولوجية من لجنة البنوك—تشريعًا بدعم حزبي حقيقي. بدلاً من ذلك، قدم الديمقراطيون وعدة جمهوريات سلسلة من المقترحات لتعديلات ستُناقش يوم الثلاثاء، مما يشير إلى أن النسخة الحالية لا تلبي تمامًا تطلعات الحزب الأقلية.

يثير هذا الديناميكيات سؤالًا حاسمًا للأيام القادمة: هل يمكن للتعديلات أن تجسر الفجوة، أم أن نقاش سياسة العملات المشفرة سيتدهور إلى تصويت حزبي بحت؟ أشارت مصادر الصناعة التي تراقب الوضع إلى أنه إذا تقدم المشروع فقط بأصوات الجمهوريين، فسيواجه احتمالات أصعب بكثير في مجلس الشيوخ كاملًا، حيث عادةً ما يُحتاج إلى 60 صوتًا للتمرير.

الأحكام الرئيسية التي تتشكل في المسودة الأخيرة

على الرغم من التوترات الحزبية، توصل المشرعون إلى اتفاق حول عدة قضايا جوهرية. تؤكد النصوص الجديدة أن CFTC ستعمل بثلث أعضاء من الحزبين—وهو نقطة خلاف في النسخ السابقة. تحدد التشريعات أن “لا يقل عن 2 من المفوضين” يجب أن يُرشحوا “بعد التشاور والتنسيق مع العضو الأقلية الأرفع تصنيفًا”، لضمان عدم سيطرة طرف واحد تمامًا على الوكالة.

كما تتناول مشروع القانون تنظيم السلع الرقمية بمزيد من التفصيل مقارنة بالمسودات السابقة، مما يعكس الاختصاص الطبيعي للجنة الزراعة على أسواق السلع. ومع ذلك، أثارت صناعة العملات المشفرة مخاوف بشأن بعض الأحكام التي تكرر لغة إشكالية من نسخة لجنة البنوك—وتحديدًا، الحماية القانونية لمطوري البلوكتشين.

وقد أثارت هذه الأحكام بالفعل انتقادات من السيناتور تشاك غرايسلي، الجمهوري من ولاية أيوا ورئيس لجنة القضاء في مجلس الشيوخ. في رسالة أرسلها إلى لجنة البنوك الشهر الماضي، جادل غرايسلي بأن حماية المطورين تقع ضمن اختصاص لجنته، وليس الزراعة أو البنوك. قد تعقد المطالبات المتداخلة بالاختصاص مسار مشروع القانون خلال العملية التشريعية.

عائدات العملات المستقرة: التوافق تحت الضغط

خلف الكواليس، قضية خلافية أخرى استحوذت على اهتمام المفاوضين: عائدات العملات المستقرة. هذا الحكم—الذي ينظم ما إذا كانت المنصات يمكنها تقديم مكافآت على ودائع العملات المستقرة—يمثل تسوية بين مصالح البنوك ومنصات العملات المشفرة. يبدو أن اللغة الأخيرة قد قلصت الأذونات بشكل كبير، مما يسمح بالمكافآت فقط على أساس محدود وفقط إذا لم تشبه ودائع البنوك التقليدية.

أعربت مصادر الصناعة المطلعة على عملية الصياغة عن قلقها من أن التوافق قد لا يرضي أيًا من الطرفين. يخشى المصرفيون أن يخلق منافسة غير عادلة، بينما تقلق منصات العملات المشفرة من أن القيود قد تكون مرهقة جدًا. وقد تسرب هذا الخلاف إلى مفاوضات أوسع، حيث يُقال إن البيت الأبيض وقيادة اللجنة يدفعان بصناعة العملات المشفرة ولوبي البنوك لحل خلافاتهما حول هذا النقطة قبل المضي قدمًا في مشاريع القوانين.

العقبات في الطريق القادم

ستقدم الأيام القادمة العديد من التحديات التي قد تغير مسار التشريع. من بين هذه التحديات، من المتوقع أن تضرب عاصفة شتوية قوية الساحل الشرقي هذا الأسبوع، مما قد يعطل سفر أعضاء مجلس الشيوخ الذين لا زالوا في ولاياتهم بعد عطلة الأسبوع الماضي. إذا لم يتمكن الأعضاء الرئيسيون في لجنة الزراعة من العودة إلى واشنطن بحلول الثلاثاء، فقد يتم تأجيل جلسة النقاش والتصويت إلى أجل غير مسمى.

كما أن هناك مشكلة زمنية أكثر إلحاحًا تتعلق بتمويل الحكومة. يواجه الحكومة الفيدرالية موعدًا نهائيًا يوم الجمعة، وعلى الرغم من أن مجلس النواب أقر حزمة تمويل بسرعة يوم الخميس، لا يزال يتعين على مجلس الشيوخ التصويت عليها. قد يستهلك هذا الأولوية التشريعية انتباهًا وموارد خلال أسبوع حاسم لسياسة العملات المشفرة.

بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع ألا يعود مجلس الشيوخ للجنة هيكلة السوق قبل عدة أسابيع. أخبر العديد من المصادر الصحفيين أن القيادة تفضل أن تترك القطاعين، العملات المشفرة والبنوك، يحلان خلافاتهما بشأن عائدات العملات المستقرة قبل استئناف عمل اللجنة. هذا يخلق نمط انتظار ممتد، حتى مع تقدم لجنة الزراعة.

ما القادم لسياسة العملات المشفرة

سيكون جلسة النقاش المقررة هذا الأسبوع أول اختبار حقيقي لما إذا كان بإمكان مشروع القانون جذب تعديلات حزبية تقوي فرصه. أحد السيناريوهات المحتملة: قد يدعم الديمقراطيون تعديلات تقنية محددة تسمح لهم بادعاء أنهم شكلوا المنتج النهائي، مما يوفر غطاء لتقدم حزبي.

بدلاً من ذلك، قد يدفع التهديد بوجود تحديات انتخابية ممولة من لجان العمل السياسي المدعومة من العملات المشفرة مثل Fairshake بعض الديمقراطيين للتصويت لصالح المشروع النهائي، مما يمنحه هامشًا مريحًا دون الحاجة إلى تعديلات حزبية رسمية. أو قد يسير المشروع على أساس حزبي بحت—وهو سيناريو يصعب فيه تمريره في مجلس الشيوخ كاملًا.

ما هو واضح أن هذه الأيام الحاسمة لقانون هيكلة سوق العملات المشفرة لا تزال غير محسومة. لا تزال البيئة التنظيمية في حالة تغير، والحسابات السياسية معقدة، والمخاطر على الصناعة كبيرة. سواء كانت التصويتات القادمة ستنتج إطارًا حقيقيًا للإشراف الفدرالي أو مجرد تأخير للقدر المحتوم، يبقى أن نرى.

من المقرر أن يعقد رؤساء لجنة SEC وCFTC في مجلس الشيوخ مناقشة مشتركة هذا الأسبوع حول تنسيق نهجهما التنظيمي—وهو مؤشر إيجابي على التوافق المؤسسي، على الأقل. لكن التنسيق بين الوكالات لا يهم كثيرًا إذا لم يتفق الكونغرس على ما يجب أن تنظمه تلك الوكالات فعليًا.