انتقاد راي داليو لـ Bitcoin يواجه ردود فعل عنيفة حيث تشير الصناعة إلى حجج 'ما قبل 2017'

ناقش الجدل حول شرعية البيتكوين كمخزن للقيمة مؤخرًا مرة أخرى عندما أعرب راي داليو، مؤسس شركة بريدج ووتر أسييتس الشهيرة، عن مخاوفه بشأن أكبر عملة مشفرة في العالم على بودكاست رفيع المستوى. حججه — التي شككت في شفافية البيتكوين، ودعمه من قبل البنوك المركزية، وعرضته لتهديدات الحوسبة الكمومية — دفعت ردودًا سريعة من قادة صناعة العملات الرقمية الذين قالوا إن مثل هذه الانتقادات تعكس وجهات نظر قديمة تم معالجتها بالفعل من قبل تطورات السوق.

مخاوف داليو المتكررة بشأن أساسيات البيتكوين

ركزت أحدث تعليقات راي داليو على ثلاثة نقاط رئيسية: أن هيكل دفتر الأستاذ العام للبيتكوين يجعل المعاملات قابلة للتتبع، وأن البنوك المركزية لم تتبنها بعد، وأن الحوسبة الكمومية تشكل تهديدًا وجوديًا. مؤسس بريدج ووتر، الذي يحتفظ بحوالي 1% من محفظته في البيتكوين، قال إن هذه العيوب تجعل البيتكوين أقل قيمة مقارنة بالذهب، الذي خدم كمخزن موثوق للقيمة لقرون.

هذه المخاوف ليست جديدة من داليو. كان قد أعرب سابقًا عن تحفظات مماثلة بشأن قابلية تتبع البيتكوين وتهديدات الحوسبة الكمومية، مما وضع نفسه كمشكك متأمل في سوق غالبًا ما يتسم بالمشاعر المتطرفة. ومع ذلك، يقترح المشاركون في الصناعة أن إطار عمل داليو قد لا يأخذ بالكامل في الاعتبار كيف تطور مشهد العملات الرقمية.

لماذا يرى قادة الصناعة أن المخاطر فرصة سوقية

وفقًا لمدير الاستثمار في بيتوايز، مات هوغان، فإن نقاط الضعف التي أشار إليها داليو تفسر في الواقع تقييم البيتكوين الحالي مقارنة بالذهب. حيث يتداول البيتكوين بحوالي 4% من القيمة السوقية المقدرة للذهب البالغة 35 تريليون دولار — مقارنةً بقيمة سوقية حالية للبيتكوين تبلغ حوالي 1.415 تريليون دولار — يقول هوغان إن المستثمرين المؤسساتيين يراهنون على أن القيود الحالية ستُحل على المدى الطويل.

وأوضح هوغان أن “هذه الانتقادات هي في الواقع الفرصة”، مشيرًا إلى أن المطورين يعملون بنشاط على معالجة مخاطر الحوسبة الكمومية، بينما تتغير مواقف البنوك المركزية تجاه الأصول الرقمية. واقترح أنه إذا اختفت هذه العقبات بين عشية وضحاها، فإن سعر البيتكوين قد يشهد ارتفاعًا كبيرًا من المستويات الحالية.

تطور سرد البيتكوين بعد ما قبل 2017

واجه أليكس ثورن، رئيس قسم البحث في جالاكسي، مباشرةً حجج داليو، واصفًا إياها بأنها أصداء من سنوات البيتكوين الأولى. وأكد أن مخاطر الحوسبة الكمومية تُعالج بالفعل من قبل مجتمع المطورين، وأن مقارنة البيتكوين فقط بالذهب تتجاهل الاختلافات الأساسية في تطبيقاتهما العملية.

قال ثورن: “لدى البيتكوين فائدة حقيقية في العالم الحقيقي بطرق لا يمكن للذهب مطابقتها”، مشيرًا إلى ما يقرب من عقدين من النمو في الاعتماد من قبل كل من المشاركين الأفراد والمؤسسات. واقترح أن إطار عمل داليو يتجاهل كيف يعمل البيتكوين كبنية تحتية للمعاملات ونقل القيمة في عالم رقمي أصيل.

من التناظرية إلى الرقمية: كيف يغير البنوك المركزية والمشاركون في السوق

وضع ماثيو سيجل، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في فان إيك، الخلاف على أنه يتعلق بشكل أساسي بالأنظمة النقدية وليس بالأصول الفردية. في رأيه، حل الذهب مشكلة الثقة في عصر التمويل التناظري من خلال الاحتياطيات المادية والإشراف الحاضن، بينما يعالج البيتكوين الثقة في الأنظمة الرقمية من خلال التحقق التشفيري ودفاتر الأستاذ الشفافة.

وأشار سيجل إلى علامات مبكرة على أن البنوك المركزية تعيد النظر في موقفها تجاه الأصول الرقمية. قرار البنك الوطني التشيكي بشراء البيتكوين يمثل تحولًا كبيرًا في التفكير المؤسسي، في حين أن الحلول الخصوصية الناشئة — مثل تحسين بنية المحافظ والشبكات ذات الطبقتين — تعالج بعض مخاوف الخصوصية التي يثيرها المشككون.

وفيما يتعلق بالحوسبة الكمومية، أعاد سيجل صياغة الخطر باعتباره تحديًا نظاميًا يؤثر على البنية التحتية المالية بأكملها، وليس ضعفًا فريدًا للبيتكوين. وشرح أن “مخاطر الحوسبة الكمومية هي تحدٍ أوسع في التشفير يواجه النظام المالي بأكمله”، مقترحًا أن المشكلة تتطلب حلولًا قابلة للتطبيق عبر فئات أصول وأنظمة متعددة.

زخم السوق يشير إلى تحول في المزاج

توفر الأنشطة السوقية الأخيرة سياقًا للنقاش. ارتفع سعر البيتكوين فوق 70,000 دولار وظل محافظًا على معظم مكاسبه بعد إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن توقف عسكري بشأن البنية التحتية للطاقة الإيرانية. يتداول العملة المشفرة حاليًا حول 70.76 ألف دولار مع ارتفاع بنسبة 3.57% خلال 24 ساعة، وتبلغ القيمة السوقية لها 1.415 تريليون دولار.

ارتفعت العملات البديلة مثل إيثريوم وسولانا ودوغكوين حوالي 5% خلال نفس الفترة، مع ارتفاع أسهم التعدين المرتبطة بالعملات المشفرة جنبًا إلى جنب مع الأسواق الأوسع. ارتفع مؤشر S&P 500 وناسداك بنحو 1.2% تقريبًا، مما يشير إلى أن شهية المخاطرة لا تزال قوية عبر فئات الأصول.

يقترح المحللون أن الاتجاه القصير الأمد للبيتكوين يعتمد على الاستقرار الجيوسياسي، خاصة ما إذا كانت أسعار النفط والشحن عبر مضيق هرمز ستستقر — وهي ظروف قد تدعم اختبار نطاق 74,000 إلى 76,000 دولار، أو على العكس، تدفع الأسعار للعودة إلى منتصف الستينيات من آلاف الدولارات.

الجدل كنافذة على نضوج السوق

يوضح الحوار بين راي داليو والمدافعين عن العملات الرقمية كيف نضجت الصناعة في الرد على الشكوك. بدلاً من رفض المخاوف بشكل كامل، يعترف قادة الصناعة بالتحديات التقنية والاعتمادية المشروعة، ويعتبرونها محفزات لإنشاء قيمة طويلة الأمد. تشير بيانات معنويات المستثمرين التي تظهر تزايد تفضيل الأجيال الشابة للبيتكوين على الأصول التقليدية إلى تحول تدريجي في السياسات النقدية، قد يبرر في النهاية التفاؤل المدمج حاليًا في تقييمات العملات الرقمية.