1 سهم فضاء بدون تفكير يجب شراؤه الآن

أحيانًا، يمكن أن تكون الأخبار السيئة لمستثمر الأسهم أخبارًا جيدة لمشتري الأسهم. خذ حالة Intuitive Machines (LUNR +17.39%).

قبل شهر، سألت نفسي إذا كانت شركة Intuitive Machines — وهي شركة أملك أسهمها بالفعل — قد تكون جديرة بالشراء أكثر، بعد أن تضاعفت تقريبًا سعر سهمها من السعر الذي اشتريته به لأول مرة. دفع ضعف السعر لنفس السهم عادة لا يبدو كصفقة جيدة. في الواقع، بعد إجراء تقييم للسهم في مايو، قررت أن أتحوط وأقول إنه قد يكون من الجدير الشراء. ومع ذلك، بدا أن السعر يتجاوز الحد الذي أعتبره عادة تقييمًا مقبولًا لشركة فضاء غير مربحة.

لكن ذلك كان حينها، وهذا هو الآن. خلال الشهر الماضي، انخفضت أسهم Intuitive Machines بنسبة 14%، وأغلقت يوم الجمعة دون 11 دولارًا للسهم. هذا مخيب لآمال المساهمين الحاليين، لكن للمستثمرين الذين ينوون الشراء لأول مرة، قد تكون فرصة.

مصدر الصورة: Getty Images.

تقديم شركة Intuitive Machines

إذا لم تكن على دراية بالشركة، فإن Intuitive Machines هي التعريف الحقيقي لشركة فضاء. تُعرف الشركة بأنها أول شركة خاصة تهبط مركبة فضائية على القمر، وأول مركبة فضائية أمريكية تهبط على القمر منذ عصر أبولو قبل 50 عامًا.

لقد هبطت في الواقع بمركبتين على القمر حتى الآن. صحيح أن neither الهبوط كان ناجحًا بنسبة 100% — حيث انقلبت المركبتان على جانبيهما بعد الهبوط — لكنهما لم تصطدما ونجحتا في الوصول بأمان وسلام قبل أن تنقلب. حصلت الشركة على عقود من ناسا لمحاولتين هبوط أخريين، من المقرر أن تتم في 2026 و2027. ووعدت Intuitive Machines بـ “دمج … الدروس المستفادة” من أول هبوطين جزئيين لتحسين أدائها في الهبوطين التاليين.

وفقًا لملفات الشركة مع لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، حصلت الشركة على 132 مليون دولار مقابل هبوطها الأول و122 مليون دولار للثاني (بمساهمة من ناسا وعملاء تجاريين مختلفين). ومن المتوقع أن يكون سعر مهمة الشركة الثالثة، IM-3، 87 مليون دولار، لكن هذا الرقم قد يُزاد، ولم يشمل بعد المدفوعات من العملاء التجاريين.

على الرغم من قيمة عقود هبوط القمر هذه، إلا أنها ربما تتضاءل مقارنة بعقد مختلف تمامًا حصلت عليه Intuitive Machines من ناسا العام الماضي. مقابل 4.8 مليار دولار، موزعة على مدى 10 سنوات (أي 480 مليون دولار سنويًا — أربعة أضعاف قيمة عقد الهبوط)، تم توظيف الشركة لبناء شبكة أقمار صناعية في الفضاء القريب ستنقل الاتصالات من مدار الأرض المنخفض إلى القمر والعكس.

توسيع

NASDAQ: LUNR

Intuitive Machines

التغير اليومي

(17.39%) 3.10 دولارات

السعر الحالي

20.93 دولار

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

2.5 مليار دولار

نطاق اليوم

18.33 - 20.93 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

6.13 - 23.32 دولار

الحجم

508 ألف

متوسط الحجم

11 مليون

الهامش الإجمالي

2.57%

كيفية تقييم أسهم Intuitive Machines

خلال السنوات القليلة الماضية، كانت أسواق الأسهم وعمليات الاندماج والاستحواذ (M&As) تقيّم غالبًا أسهم الفضاء غير المربحة بما يتراوح بين 2 إلى 4 مرات من الإيرادات السنوية.

حققت Intuitive Machines إيرادات بقيمة 217 مليون دولار العام الماضي، مما يعني أن سعر السهم يجب أن يكون أقل من 880 مليون دولار اليوم. ومع ذلك، فإن سعرها الحالي يقارب 1.3 مليار دولار؛ ووفقًا لبيانات S&P Global Market Intelligence، فإن القيمة السوقية المضمّنة للشركة قد تصل إلى 2 مليار دولار. فهل هذا مبلغ مفرط للدفع؟

أعتقد أن لا.

لماذا لا؟ فقط فكر في مستقبل تواصل فيه Intuitive Machines بإطلاق هبوط قمري واحد سنويًا لـ NASA وعملائها الخاصين (مثلاً، 120 مليون دولار في الإيرادات)، وتدير شبكتها في الفضاء القريب (لمزيد من 480 مليون دولار)، ولا تفعل شيئًا آخر على الإطلاق. تخيل أنها لا تقدم خدمات اتصالات للعملاء الخاصين بحمولات على القمر، أو لا تطلق أكثر من مرة واحدة في السنة، أو لا تستكشف أي فرص عمل جديدة في الفضاء.

هذا لا يزال 600 مليون دولار في السنة من الإيرادات، وباستخدام تقييم الإيرادات (نسبة السعر إلى المبيعات) 4، فإن ذلك يوحي بأن سعر سهم Intuitive Machines يجب أن يكون 2.4 مليار دولار — وذلك مع افتراض أن الشركة تفعل كل ذلك بدون ربحية. (نسبة السعر إلى المبيعات بين 2 و4 تنطبق فقط على الشركات الفضائية غير المربحة، تذكر ذلك.) ومع ذلك، يتوقع محللو S&P Global أن تبدأ Intuitive Machines في الإبلاغ عن أرباح وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) خلال عامين فقط، في 2027.

حتى بأقصى تقدير لقيمة السهم الحالية اليوم، 2 مليار دولار، فإن ذلك يعني أن السهم ربما يكون مقيمًا بأقل من قيمته — وهو فرصة للشراء.