البنك المركزي الياباني يحافظ على موقفه، تطورات جديدة في سوق التشفير وراء تخفيف التضخم

قرارات السياسة الأخيرة للبنك المركزي الياباني أثرت بشكل متسلسل على الأسواق المالية العالمية. في الآونة الأخيرة، قرر البنك المركزي الياباني بشكل شبه موحد الحفاظ على تكلفة الاقتراض الأساسية عند 0.75%، مع رفع توقعاته للنمو والتضخم في المستقبل. هذا الإجراء الذي يبدو متناقضًا يعكس المأزق السياسي الذي يواجهه البنك المركزي الياباني — حيث تراجع التضخم لكنه لا يزال يواجه ضغوطًا كامنة. وعلى نحو مماثل، شهدت الأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين تقلبات، حيث انخفضت من مستوى 90,000 دولار مؤخرًا إلى حوالي 70,670 دولارًا حاليًا.

خلفية سياسة البنك المركزي: بيانات التضخم تبشر بخير لكن المخاطر لا تزال قائمة

حققت بيانات التضخم لشهر ديسمبر في اليابان إشارات إيجابية. وفقًا لبيانات وزارة الشؤون العامة اليابانية، تباطأ مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الذي يمثل أسعار السلع اليومية إلى معدل نمو سنوي قدره 2.1% في ديسمبر، مقارنة بـ 2.9% في نوفمبر، وهو تراجع واضح بعد أربعة أشهر من الارتفاع. كما انخفض معدل التضخم الأساسي، الذي يستبعد أسعار الأغذية الطازجة، من 3% في نوفمبر إلى 2.4% في ديسمبر.

ومع ذلك، فإن قلق البنك المركزي يكمن في الضغوط السعرية الأعمق. إذ أن معدل التضخم الأساسي الذي يستبعد أسعار الأغذية والطاقة لم ينخفض بشكل كبير، حيث بلغ 2.9% في ديسمبر مقابل 3% في نوفمبر، وهو انخفاض محدود. وأشار محللو بنك ING إلى أن “التقلبات الشهرية الناتجة عن برامج دعم الطاقة لا تزال تؤثر، لكن الضغوط السعرية المحتملة لا تزال قائمة”، وهو ما يفسر لماذا قرر البنك المركزي الحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير، مع رفع توقعاته للنمو والتضخم.

رد فعل سوق الفائدة على سياسة الاستقرار

لم يطمئن موقف البنك المركزي الياباني السوق بشكل كامل. على الرغم من أن تكلفة الاقتراض الأساسية بقيت عند 0.75%، إلا أن عائد سندات الحكومة اليابانية لمدة 10 سنوات ارتفع بمقدار 3 نقاط أساس ليصل إلى 1.12%. هذا التحرك المعاكس يعكس توقعات السوق لمسار السياسة المستقبلية للبنك — حيث يعتقد المتداولون بشكل عام أن، مع استمرار الضغوط التضخمية المحتملة وتوقعات النمو الأعلى، قد يواصل البنك رفع أسعار الفائدة خلال الأشهر القادمة.

وقد أكد تقلب سوق السندات في بداية الأسبوع هذا التوقع، حيث قفز عائد السندات اليابانية إلى أعلى مستوياته منذ عقود، بسبب مخاوف السوق من أن وعود الأحزاب السياسية بتخفيض الضرائب قبل انتخابات فبراير قد تؤدي إلى تفاقم الوضع المالي. أدى ارتفاع عائد السندات إلى زيادة تكاليف الاقتراض العالمية، بما في ذلك الولايات المتحدة، مما وضع ضغطًا كبيرًا على الأصول عالية المخاطر مثل الأسهم والبيتكوين.

تفاعل البيتكوين والأسواق المالية العالمية

كونه أحد الأصول عالية المخاطر، فإن البيتكوين حساس جدًا لتوجهات السياسة النقدية وأسواق السندات. تحت ضغط ارتفاع عائدات السندات اليابانية، انخفض البيتكوين يوم الثلاثاء بأكثر من 4.5%، ولامس مستوى 88,000 دولار لأول مرة. وعلى الرغم من تعافيه قليلاً لاحقًا، إلا أنه لا يزال يتداول حول 70,670 دولارًا، بزيادة قدرها 4.04% خلال الـ 24 ساعة الماضية.

وفي الوقت نفسه، انخفض سعر صرف الين مقابل الدولار بأكثر من 0.20% ليصل إلى 158.70. يعكس ارتباط حركة الين والبيتكوين ظاهرة أعمق في السوق — فعندما يواجه البنك المركزي ضغوط تعديل السياسات، غالبًا ما تتعرض السلع الأساسية والعملات المشفرة والعملات الناشئة لضغوط في آنٍ واحد.

التطورات المستقبلية للبنك المركزي وما إذا كانت الأصول المشفرة ستتمكن من اختراق الدعم الرئيسي

يقول المحللون إن الاتجاه التالي للبيتكوين يعتمد على عوامل متعددة. قد تدعم الأوضاع الجيوسياسية، مثل الأحداث المتعلقة بالبنية التحتية للطاقة في إيران، البيتكوين لاختبار نطاق 74,000 إلى 76,000 دولار مرة أخرى. ومع ذلك، إذا زادت المخاطر الخارجية أو أرسل البنك المركزي إشارات أكثر تشددًا، فقد ينخفض سعر البيتكوين أكثر ليقترب من مستوى 60,000 دولار أو أعلى.

حاليًا، يراقب المتداولون عن كثب تصريحات مسؤولي البنك المركزي وتوقعاتهم السياسية. أي تلميح حول جدول رفع الفائدة المستقبلي قد يؤدي إلى إعادة تقييم السوق. بالإضافة إلى ذلك، شهدت العملات البديلة مثل إيثريوم وسولانا ودوجكوين ارتفاعات بنحو 5% مؤخرًا، مما يعكس تعافي السوق بعد قرارات البنك المركزي، لكن استدامة هذا الانتعاش تعتمد على الاتجاه النهائي للسياسات.

الدروس المستفادة من البيئة السياسية الكلية للسوق المشفرة

تذكرنا تجربة البنك المركزي الياباني مرة أخرى بأهمية أن يفهم المشاركون في سوق العملات المشفرة أن السياسات النقدية لا تؤثر فقط على الأسواق التقليدية، بل تؤثر بشكل عميق أيضًا على الاتجاهات طويلة الأمد للأصول الرقمية. عادةً ما يُنظر إلى تباطؤ التضخم على أنه خبر سار، لكن عندما يظل البنك المركزي متشددًا بسبب مخاوف مالية، فإن هذا الأمر قد يعكس أثره الإيجابي. لذلك، يتعين على المستثمرين تقييم السياسات النقدية، وعوائد السندات، والمخاطر الجيوسياسية بشكل شامل، وليس الاعتماد فقط على مؤشر واحد.

عندما تتقلب مؤشرات الأسهم العالمية الرئيسية مثل S&P 500 وناسداك مع تغير توقعات البنك المركزي، تظهر تقلبات البيتكوين كخاصية أساسية للأصول عالية المخاطر — حيث أن كل تغيير دقيق في السياسة النقدية يمكن أن يكون محفزًا لإعادة تقييم السوق.