قطاع Citigroup توقعاتها لـ BTC و ETH وسط تشريعات العملات المشفرة المتوقفة

قام بنك الاستثمار الرئيسي سيتي جروب بخفض توقعاته لسعر البيتكوين والإيثيريوم خلال 12 شهرًا بشكل كبير، مشيرًا إلى أن التقدم البطيء في تشريع العملات الرقمية في الولايات المتحدة هو مصدر قلق رئيسي إلى جانب ضعف أساسيات الشبكة. يتوقع البنك الآن أن يصل سعر البيتكوين إلى 112,000 دولار والإيثيريوم إلى 3,175 دولار خلال العام القادم، وهو انخفاض كبير عن التقديرات السابقة التي كانت 143,000 دولار و4,304 دولارات على التوالي. في وقت التحليل، كان سعر البيتكوين يتداول بالقرب من 70,930 دولارًا، بينما كان الإيثيريوم يتراوح حول 2,160 دولارًا.

الأهداف المعدلة تعكس تحديات تنظيمية

يؤكد هذا التخفيض على تزايد المخاوف بشأن الجدول الزمني للتشريعات المهمة للعملات الرقمية في الولايات المتحدة. على الرغم من خفض الأسعار، لا تزال الأهداف الجديدة تشير إلى إمكانات ارتفاع ملحوظة من المستويات الحالية. ومع ذلك، فإن التوقعات المعدلة تعترف بأن الطريق أمام السوق يواجه عقبات كبيرة، خاصة فيما يتعلق بالوضوح التنظيمي وثقة المؤسسات.

وفقًا للمحلل أليكس Saunders، فإن تدهور النظرة التشريعية يمثل قيدًا حاسمًا على زخم السوق. وقال Saunders في التقرير: “لا تزال طلبات الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) عاملنا الإيجابي الرئيسي، لكننا اضطررنا إلى إعادة تقييم افتراضاتنا إلى 10 مليارات دولار للبيتكوين و2.5 مليار دولار للإيثيريوم سنويًا.” وأشار المحلل إلى أن احتمالات تمرير تشريع شامل للأصول الرقمية هذا العام انخفضت إلى حوالي 60%، مما يقلص نافذة العمل أمام الكونغرس.

كيف يؤثر التشريع على نشر العملات الرقمية بين المؤسسات

المسألة الحاسمة التي دفعت إلى هذا التعديل تتعلق بتوضيح الإطار التنظيمي. قانون CLARITY المعطل — وهو مشروع قانون شامل لبنية السوق الذي مر عبر مجلس النواب لكنه لا يزال عالقًا في مجلس الشيوخ — يوضح الجمود التنظيمي الأوسع الذي يؤثر على ثقة المستثمرين. يهدف هذا التشريع إلى وضع معايير واضحة لتصنيف الأصول الرقمية وحل نزاع الاختصاص الطويل الأمد بين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC).

حتى يتم تحديد هذه الحدود التنظيمية بوضوح، يظل المستثمرون المؤسسيون مترددين في تخصيص رؤوس أموال كبيرة لأسواق العملات الرقمية. يخلق الغموض الحالي عدم يقين تشغيلي للبورصات، والأمناء، ومنصات التداول بشأن الهيئة التنظيمية التي تملك سلطة الرقابة. بدون تشريع شامل للعملات الرقمية يوفر أطر تصنيف واضحة ومتطلبات تسجيل، يبقى سؤال تخصيص المؤسسات غير محسوم إلى حد كبير.

تدفقات صناديق ETF توفر استقرارًا رغم ضعف السوق

على الرغم من التحديات التنظيمية، أثبتت تدفقات صناديق ETF مرونة واستمرت في كونها القوة الأساسية لتحقيق استقرار في تقييمات العملات الرقمية. كافحت السوق للحفاظ على الزخم بعد ارتفاع البيتكوين القياسي في أكتوبر، حيث تراجعت الأسعار لاحقًا وسط ضعف شهية المخاطرة وتراجع الحماسة بعد النصف. تدهورت المستويات الفنية، حيث تداول البيتكوين دون مناطق دعم حاسمة، وأداء الإيثيريوم كان أضعف بشكل عام بسبب ضعف النشاط على السلسلة.

لفت محللو Citi إلى عدة مخاوف فنية: تصفية العقود الآجلة، تعبئة المراكز، والأهمية النفسية لمستوى 70,000 دولار المرتبط بتوقعات ما قبل الانتخابات. ومع ذلك، فإن الطلب المستمر على صناديق ETF استوعب ضغط البيع ومنع الانخفاضات الحادة، مما يوضح أن عدم اليقين التنظيمي يتم تعويضه جزئيًا من خلال اهتمام المؤسسات المستمر بالشراء عبر أدوات passive.

حالات السوق الصاعدة والهابطة تعتمد على التقدم التشريعي

تكشف تحليلات سيناريوهات Citi عن مدى تأثير التشريع على النظرة المؤسساتية. في السيناريو الصاعد — المدعوم بتسريع اعتماد المستثمرين النهائيين من خلال صناديق ETF ووضوح تنظيمي شامل — تصل أهداف البيتكوين إلى 165,000 دولار والإيثيريوم إلى 4,488 دولار. يتطلب هذا السيناريو ارتفاع الطلب على صناديق ETF وتقدم ملحوظ في تشريع العملات الرقمية في الولايات المتحدة يضفي شرعية على مشاركة المؤسسات.

على العكس، يعكس السيناريو الهابط ظروف الركود الاقتصادي المستمرة وغموض تنظيمي مستمر، مما يؤدي إلى أهداف محافظة تبلغ 58,000 دولار للبيتكوين و1,198 دولار للإيثيريوم. يبقى مستقبل الإيثيريوم غير مؤكد بشكل خاص، حسبما أكد التقرير، نظرًا لحساسيته العالية لمقاييس النشاط على السلسلة التي تضعف مؤخرًا. ومع ذلك، فإن محفزات محتملة تشمل تسريع نمو العملات المستقرة، توسع اتجاهات التوكن، واحتمال تركيز التنظيم على بنية DeFi قد يعيد تنشيط الاستخدام والتقييمات.

الفرضية الأساسية تظل ثابتة: التقدم الملحوظ في تشريع شامل للعملات الرقمية سيكون بمثابة محفز أقوى للمؤسسات من التشريعات الجزئية والمتفرقة التي تصدرها الوكالات بشكل فردي.