وسط تعزز تحول العملات المشفرة إلى أصول عالية المخاطر، لا يستطيع البيتكوين الخروج من ضغط البيع

في تداولات السوق الأمريكية يوم الاثنين، فقدت البيتكوين بسرعة الارتداد الطفيف من الليلة السابقة، واستأنفت الاتجاه الهابط. يتداول سعر البيتكوين حالياً عند 70.89 ألف دولار (زيادة +5.13% خلال الـ24 ساعة الماضية)، وهو تحرك يعكس تغيرات أكبر في هيكل السوق. في ظل هبوط جميع قطاعات الأصول عالية المخاطر مثل البرمجيات والأسهم الخاصة، تتصرف الأصول الرقمية بشكل مشابه للشركات التكنولوجية، مما يقلل من خصائصها كـ"ذهب رقمي".

بيئة خالية من المخاطر تضغط على سوق الأصول الرقمية بشكل عام

عندما تتعرض سوق الأسهم الأمريكية للبيع، يصبح موقف الأصول الرقمية أكثر صعوبة. مع هبوط مؤشر S&P 500 وناسداك 100 بأكثر من 1%، زادت ضغوط البيع على قطاع البرمجيات، حيث سجل صندوق iShares Expanded Tech-Software ETF (IGV) أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعًا، بانخفاض 5%.

قد يبدو هذا الظاهرة من الخارج مجرد أداء قطاعي، لكنها في الواقع تقدم إشارات مهمة للسوق ككل. في الآونة الأخيرة، يسعى المستثمرون للهروب من مخاوف أن تؤدي ظهور الذكاء الاصطناعي التوليدي إلى تهديد نماذج الأعمال التقليدية، وهو تأثير يمتد أيضًا إلى سوق الأصول الرقمية.

واقع أن البيتكوين يعمل كأصل عالي المخاطر

يشير جويل كروجر، استراتيجي السوق في مجموعة LMAX، إلى جوهر السوق. في فترات انسحاب الأموال من الأصول المضاربة، يتصرف البيتكوين ليس كـ"ذهب رقمي"، بل كأصل عالي المخاطر.

في الواقع، أظهر تحليل الارتباط الأسبوع الماضي أن تحركات سعر البيتكوين وIGV كانت مرتبطة بشكل شبه كامل، مما يبرز أن الأصول الرقمية أصبحت لا تنفصل عن قطاع التكنولوجيا. هذا الهيكل يثير أيضًا مخاوف من أن الذكاء الاصطناعي قد يقود السوق إلى أزمة مالية كبيرة مشابهة للأزمة المالية عام 2008.

أزمة الأسهم الخاصة تؤثر على الأصول الرقمية

يزيد من سوء الحالة النفسية للسوق تراجع أسهم شركات الأسهم الخاصة بشكل متكرر. فقد انخفضت شركة Owl Capital بنسبة 3.5% فقط في يوم الاثنين، وبلغت خسائرها منذ بداية العام 32%. كما سجلت شركات Blackstone وAres Management وApollo Global Management انخفاضات تتراوح بين 6% و8%.

تمتلك هذه الشركات تعرضًا كبيرًا لقطاع البرمجيات، وترابط هذين القطاعين يثير قلقًا بشأن السوق ككل. تتشكل بنية تحتية من نقص السيولة وبيع انتقائي للأصول المضاربة، مما يضغط على سعر البيتكوين والأصول الرقمية الأخرى، ويضعها في مسار هبوط مستمر.

عدم اليقين التنظيمي يضغط على معنويات السوق

سبب آخر وراء بيع الأصول عالية المخاطر هو عدم اليقين التنظيمي. بعد أن قضت المحكمة العليا بعدم سابقة قضائية لقرارات الرئيس ترامب بشأن الرسوم الجمركية، ظهرت حالة من عدم اليقين العالمي حول التعريفات الجمركية، مما أدى إلى بيئة خالية من المخاطر. هذا عدم اليقين الجيوسياسي يثبط ثقة المستثمرين، ويدفع تدفقات الأموال خارج الأصول المضاربة بما في ذلك الأصول الرقمية.

توقعات السوق: نطاق بين 60 و70 ألف دولار في نطاق محدود

على الرغم من أن البيتكوين لا تزال تتداول فوق أدنى مستوياتها في أوائل فبراير، إلا أن ضعف الرغبة في المخاطرة يعني أن التحركات ستظل ضمن نطاق ضيق بين 60 و70 ألف دولار. يشير النطاق الحالي إلى نقطة تحول في تقييم السوق للأصول الرقمية، ومع عدم حل مخاوف الذكاء الاصطناعي واستقرار سوق الأسهم الخاصة، من المحتمل أن يستمر تقلب الأصول عالية المخاطر كجزء من سلوكها الطبيعي.