اندهشت من الانخفاض! أكثر من 5100 سهم في تراجع، لكن 4 إشارات تخبرك: لا داعي للتشاؤم

هل تشير إشارات السوق خلال الانخفاض الكبير الحالي إلى اقتراب التعافي؟

المنتج | مختبر الشركة

الكاتب | 展博

اليوم، تعرض سوق الأسهم الصينية لموجة هبوط حادة، حيث تراجعت المؤشرات الثلاثة الرئيسية بشكل كامل، وظهر اتجاه عام للتراجع، حيث فقد مؤشر شنغهاي عند الافتتاح مستوى 3900 نقطة، ثم أغلق بالقرب من 3800 نقطة، مسجلاً أدنى مستوى حديث خلال التصحيح الأخير.

في السوق، انتشرت مشاعر الذعر، حيث تجاوز عدد الأسهم المتراجعة في السوقين أكثر من 5100 سهم، منها أكثر من مئة سهم حد أدنى، بينما كانت الأسهم المرتفعة حوالي 300 سهم فقط، بنسبة أقل من 6%. من ناحية حجم التداول، بلغ إجمالي التداول في السوقين حوالي 2.45 تريليون يوان، بزيادة أكثر من 140 مليار يوان عن اليوم السابق، مما يدل على أن السوق شهد تدفقات ذعر خلال الانخفاض.

وفي ظل هذا الجو المضطرب، برز قطاعا الفحم والنفط والبتروكيماويات كمنطقة خضراء نادرة، حيث كانا القطاعين الوحيدةين اللذين حققا ارتفاعًا ضمن قطاعات السوق الرئيسية، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى ارتفاع أسعار النفط الدولية وارتفاع العقود الآجلة للفحم الحجري، حيث توجهت الأموال نحو قطاعات الطاقة التقليدية ذات التدفقات النقدية المستقرة، بحثًا عن ملاذ.

حتى إغلاق السوق، أغلق مؤشر شنغهاي عند 3813.28 نقطة، منخفضًا بنسبة 3.63%؛ ومؤشر شنتشن عند 13345.51 نقطة، منخفضًا بنسبة 3.76%؛ ومؤشر الشركات الناشئة عند 3235.22 نقطة، منخفضًا بنسبة 3.49%.

مصدر الصورة: Wind

تزامن عدة عوامل، وضغط واضح على السوق

الانخفاض العميق اليوم هو نتيجة تفاعل عدة عوامل سلبية داخلية وخارجية.

أولاً، تصاعد المخاطر الجيوسياسية، وزادت مشاعر الحذر العالمية بشكل مفاجئ. في الآونة الأخيرة، استمرت الصراعات في الشرق الأوسط في التصاعد، وزادت التوترات في مضيق هرمز من مخاوف السوق بشأن إمدادات الطاقة والتضخم العالمي. نتيجة لذلك، شهدت أسعار النفط العالمية تقلبات حادة، حيث تجاوز سعر برنت 107 دولارات للبرميل مرة أخرى، مما زاد من توقعات التضخم العالمي. هذا التقييم للمخاطر المرتبط بـ"طول أمد الحرب" أثر مباشرة على تفضيلات الأصول عالية المخاطر على مستوى العالم.

ثانيًا، توقعات تضييق السيولة الخارجية ضغطت على التقييمات. زادت نبرة التشدد لدى الاحتياطي الفيدرالي، وفشلت التوقعات بتحول السياسة النقدية خلال العام في تحقيق نتائج، مما أدى إلى ارتفاع سريع في عائدات سندات الخزانة الأمريكية، حيث وصل عائد سندات العشر سنوات إلى 4.39%، وهو أعلى مستوى منذ أغسطس من العام الماضي، مما ضغط بشكل كبير على تقييمات الأسهم النمو العالمية. في يوم الجمعة الماضي، تراجع مؤشر ناسداك بنسبة 2.01%، مما أثر مباشرة على معنويات سوق التكنولوجيا في سوق الأسهم الصينية اليوم.

ثالثًا، ضغوط داخلية على السيولة قصيرة الأجل. على الرغم من أن البنك المركزي حافظ على سياسة نقدية مرنة، إلا أن السوق المفتوحة شهدت سحب سيولة بقيمة 1293 مليار يوان اليوم، مما زاد من توتر السوق وتقلباته.

لا داعي للقلق المفرط الآن

بالنظر إلى الشمعة السوداء الكبيرة اليوم، قد يشعر المستثمرون بالذعر، لكن من الحكمة أن نتحلى بالهدوء ونقوم بتحليل الوضع بشكل عقلاني.

1. الأساسيات لم تتغير، وارتفاع الأرباح هو الدعم الرئيسي. الانخفاض الحالي هو في الغالب نتيجة لمشاعر وتذبذبات مالية، وليس انهيارًا في الأساسيات. عام 2026، كونه بداية خطة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، لا يزال يتمتع بسياسات اقتصادية مستقرة. البنك المركزي أكد على الحفاظ على استقرار السوق المالي، وتطبيق سياسة نقدية مرنة بشكل مناسب. والأهم، مع اقتراب موسم الإفصاح عن التقارير السنوية والربع الأول، تتأكد تدريجيًا منطقية ارتفاع أرباح الشركات، مما يوفر دعمًا قويًا لأسفل السوق.

2. “الحفرة الذهبية” غالبًا ما تكون نتيجة هبوط حاد. التجربة التاريخية تظهر أن الانخفاض المفاجئ هو أحد أفضل فرص الدخول في سوق صاعدة أو سوق متقلب. الانخفاض غير العقلاني اليوم أوقع العديد من الأسهم ذات القدرة التنافسية طويلة الأمد في فخ التصفية. عندما يسيطر الذعر على السوق، يكون ذلك فرصة للمستثمرين على المدى الطويل للتركيز والانتشار. “القاع” لم يتشكل أبدًا وسط هتافات، بل ينمو في ظل اليأس والخوف.

3. هناك حاجة ماسة للتعافي من الناحية الفنية. بعد أن هبط مؤشر شنغهاي إلى نطاق 3800-3900 نقطة، وصل إلى دعم فني مهم عند 3819 نقطة، وظهر على إغلاق اليوم ظل سفلي صغير، مما يدل على أن بعض السيولة بدأت تشتري عند الانخفاض. بالإضافة إلى ذلك، اقترب المؤشر من دعم مهم عند خط السنة عند 3720 نقطة، وإذا استقرت الأسهم ذات الوزن الثقيل أو تلقت أخبارًا إيجابية، قد يشهد السوق انتعاشًا تصحيحيًا.

4. الحجم يسبق السعر. على الرغم من الهبوط الكبير، إلا أن حجم التداول في السوقين لا يزال عند مستوى مرتفع قدره 2.45 تريليون يوان، مما يدل على أن السوق لا يزال يشهد تدفقات، ولم يحدث جفاف في السيولة يؤدي إلى توقف التداولات، ولا تزال السيولة الكبيرة نشطة، مما يضمن استمرار السوق. خاصة أن بعض الأسهم في قطاعات الطاقة الجديدة والذكاء الاصطناعي، ذات تقييمات معقولة، وأداء واضح، مثل Zhongji Xuchuang، كانت حتى في حالة ارتفاع.

بالنظر إلى التراجع الحاد، أصدرت العديد من شركات الوساطة تقارير بحثية، وتوقعاتها أن السوق قد تواجه تذبذبات قصيرة الأمد، لكنها ليست متشائمة بشأن الاتجاه المتوسط.

تعتقد شركة China Merchants Securities أن، من الناحية الفنية ومؤشرات الحالة النفسية، السوق في المرحلة الأخيرة من هذا الانخفاض، وأن هناك حدودًا للهبوط الكبير، لكن الصدمات الخارجية قد تؤدي إلى موجات مؤقتة من التذبذب، وأن تأكيد القاع يحتاج إلى وقت.

أما شركة Everbright Securities، فترى أن، على الرغم من وجود عوامل خارجية تضغط، إلا أن البيانات الاقتصادية المحلية “مبشرة”، وتصريحات البنك المركزي لا تزال بمثابة “رصيف” يدعم السوق، ومن المتوقع أن يكون الاتجاه الرئيسي هو التذبذب، ولا داعي للقلق المفرط.

نصائح للمستثمرين في الوقت الحالي:

• تجنب البيع العشوائي عند الذعر: البيع عند أدنى مستويات الثقة غالبًا ما يكون خطأ كبيرًا. إذا كنت تمتلك أصولًا ذات أداء جيد وتقييم معقول، فحاول تجاهل الضوضاء قصيرة الأمد واحتفظ بمراكزك.
• التركيز على الفرص الهيكلية: بعد التراجع العام، ستظهر فرص تميز السوق. ركز على فئتين: الأولى، القطاعات الدفاعية ذات العوائد العالية والتقييم المنخفض (مثل الفحم، والخدمات العامة)؛ الثانية، الأسهم التقنية التي تم تصفيتها بشكل خاطئ، خاصة الشركات ذات القدرة التنافسية العالمية، والمستفيدة من الاستبدال المحلي، أو الإنتاجية الجديدة، وانتظار عودة الثقة.
• إدارة الحصص، والمرونة في التعامل: قبل وضوح الاتجاه، حافظ على مستوى مناسب من الحذر، ولا تضع كل أموالك في السوق، ولا تترك السوق بدون حماية، واستفد من التقلبات في تنفيذ استراتيجيات موجية، لتقليل التكاليف.

الاستثمار رحلة تتطلب ضبط النفس. على الرغم من برودة سوق 23 مارس، إلا أنها كشفت من هو الصلب الحقيقي. تذكر، لا يوجد سوق يرتفع دائمًا أو ينخفض دائمًا. التراجع اليوم هو من أجل الانطلاق بشكل أفضل غدًا. في ظل تداخل الصراعات الجيوسياسية والتحول الاقتصادي، فإن التقلبات طبيعة، والثقة أهم من الذهب.

دعونا نزيل غبار العواطف، ونؤمن بمصير الوطن، وبالدورات الاقتصادية، وبقوة القيمة. في هذه اللحظة الصعبة، حافظ على هدوئك، وابقَ مخلصًا لمبادئك، وانتظر بزوغ الأمل.