10.5 مليار رئيس الأغنياء في تشانغتشو، "حدثت مشكلة"؟

رادار فاينانس إنتاج|بنج تشنغ تحرير|منغ شواي

ظهر “البجعة السوداء” فجأة ودون سابق إنذار، متجهة مباشرة نحو عملاق الهيدروليكا الذي يتجاوز تريليون يوان—شركة هينغلي للهيدروليكا.

في مساء يوم 20 مارس، أصدرت شركة هينغلي للهيدروليكا إعلانًا يفيد بأن المراقبة القضائية على المراقب الفعلي ورئيس مجلس إدارتها وان لي بينغ قد بدأت، وتم وضعه تحت التحقيق من قبل لجنة الرقابة بمقاطعة جيانغسو.

ومن الجدير بالذكر أنه قبل نصف شهر فقط، كانت عائلة وان لي بينغ قد تصدرت قائمة أغنى أغنياء تشانغتشو في جيانغسو بثروة قدرها 1050 مليار يوان، محققة ضعف ثروتها خلال العام السابق.

بحلول عام 2025، ارتفعت قيمة سهم هينغلي للهيدروليكا بأكثر من 100% بشكل عام. وفي الوقت الذي كانت فيه أسهم الشركة عند مستويات عالية، قامت منصة الأسهم التي تسيطر عليها عائلة وان لي بينغ في النصف الثاني من العام الماضي بتخفيض كبير بلغ حوالي 30 مليار يوان.

عند استعراض مسيرة وان لي بينغ في ريادة الأعمال، نجد أنه قضى أكثر من 30 عامًا في تحويل ورشة صغيرة كانت تضم سبعة موظفين فقط إلى شركة رائدة على مستوى العالم في مجال الهيدروليكا.

لكن من قمة الثروة إلى التعرض المفاجئ للاحتجاز، فإن هذا العملاق التجاري الذي يمتلك ثروة تقدر بمليارات، يواجه الآن أصعب اختبار منذ بداية مشواره.

من ناحية إدارة الشركة، أظهرت نتائج هينغلي للهيدروليكا في الأشهر الثلاثة الأولى من العام الماضي أداءً جيدًا: حيث زادت إيرادات الشركة بنسبة 12.31% لتصل إلى 7.79 مليار يوان، وارتفعت الأرباح الصافية بعد الضرائب بنسبة 16.49% لتصل إلى 2.087 مليار يوان.

ومع ذلك، فإن هذه البيانات المالية التي تبدو لامعة تخفي وراءها بعض المخاطر التي لا يمكن تجاهلها. ففي الأشهر الثلاثة الأولى من العام الماضي، انخفض صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية للشركة بنسبة تقارب 20%. بالإضافة إلى ذلك، بنهاية الربع الثالث من العام الماضي، زادت حسابات القبض والمخزون لدى الشركة بأكثر من 20% مقارنة بنهاية العام السابق.

ثروة تتضاعف، وأغنى تشانغتشو يُحتجز فجأة

في مساء يوم 20 مارس، أعلنت شركة هينغلي للهيدروليكا، المعروفة باسم “مات هيدروليكا”، أن الشركة تلقت إشعارًا من عائلة وان لي بينغ، المراقب الفعلي ورئيس مجلس إدارتها، يفيد بأنه تلقى مؤخرًا إشعارًا من لجنة الرقابة بمقاطعة جيانغسو بشأن فتح ملف تحقيق واحتجازه.

وأوضحت هينغلي للهيدروليكا أن الشركة قد اتخذت الترتيبات اللازمة للتعامل مع الأمر بشكل مناسب، وأن إدارة العمليات اليومية تتولاها فريق الإدارة العليا، وأن باقي أعضاء مجلس الإدارة وكبار المديرين يمارسون مهامهم بشكل طبيعي، وأن أوضاع الإنتاج والتشغيل تسير بشكل طبيعي، مع التأكيد على أن “هذه المسألة لن تؤثر بشكل كبير على عمليات الشركة”.

ووفقًا للتقارير العامة، كانت آخر ظهور علني لوان لي بينغ في 26 فبراير من هذا العام.

وفي ذلك الوقت، أصدرت مجموعة تايوان الثقيلة المحدودة في تايوان بيانًا يفيد بأن الأمين العام للجنة الحزب ورئيس مجلس الإدارة تاو جياجين استقبل وفدًا من شركة هينغلي للهيدروليكا برئاسة وان لي بينغ، وتبادلا وجهات النظر حول تعزيز التعاون الصناعي وتحقيق المنفعة المتبادلة.

وفي ذلك اللقاء، قال وان لي بينغ إن هينغلي للهيدروليكا ستستفيد بشكل كامل من مزاياها في الابتكار التكنولوجي، والموارد السوقية، والتوسع الخارجي، من أجل تقديم منتجات عالية الجودة وخدمات متميزة تساعد تايوان الثقيلة على تعزيز ميزتها التنافسية وتوسيع تأثير علامتها التجارية.

وقبل إعلان احتجاز وان لي بينغ بنحو نصف شهر، في 5 مارس، تصدرت عائلة وان لي بينغ قائمة أغنى أغنياء تشانغتشو في جيانغسو مرة أخرى، بثروة قدرها 1050 مليار يوان، محققة ضعف ثروتها خلال العام السابق، واحتفظت بلقب أغنى عائلة في المدينة.

ويُعزى الارتفاع المفاجئ في ثروة عائلة وان لي بينغ بشكل كبير إلى أداء شركة هينغلي للهيدروليكا في السوق المالية خلال العام الماضي وما بعده، حيث زادت أسهمها بأكثر من الضعف خلال عام 2025.

ومع ذلك، في الوقت الذي كانت فيه أسهم هينغلي للهيدروليكا عند مستويات مرتفعة، قامت عائلة وان لي بينغ في النصف الثاني من العام الماضي ببيع حصص كبيرة.

ووفقًا لإعلان شركة هينغلي للهيدروليكا في 28 نوفمبر من العام الماضي، قامت الشركة ثاني أكبر مساهم، شركة شننوه تكنولوجي (هونغ كونغ)، بتخفيض حصتها من 9 سبتمبر 2025 حتى 28 نوفمبر، بمقدار 2.39% من الأسهم، بسعر يتراوح بين 84 يوانًا و104.82 يوانًا للسهم، بإجمالي تقارب 2.926 مليار يوان.

وبحسب البيانات المالية للشركة، فإن شركة شننوه تكنولوجي (هونغ كونغ) يسيطر عليها وان لي بينغ، المراقب الفعلي للشركة، بالإضافة إلى زوجته تشيان بيشين، وابنه وان تشي.

ومن الجدير بالذكر أن احتجاز وان لي بينغ ليس الحالة الوحيدة التي حدثت مؤخرًا في مجال معدات الآلات في تشانغتشو، حيث شهدت المنطقة أيضًا احتجازًا آخر لمدير شركة تينيوان للذكاء الاصطناعي، وهي شركة مدرجة في سوق الأسهم الرئيسية في الصين، حيث تم احتجاز رئيس مجلس إدارتها، وو يي تشون، من قبل لجنة الرقابة بمقاطعة جيانغسو، وفتح تحقيق معه.

ولم تكشف شركة هينغلي للهيدروليكا عن الأسباب المحددة لاحتجاز وان لي بينغ في بيانها، لكن تتابع حالات احتجاز المراقبين الفعليين لشركات كبيرة في المنطقة أثار العديد من التكهنات حول وجود مشاكل مشتركة محتملة في القطاع أو المنطقة.

من فني قرى إلى ملياردير بمليارات

وان لي بينغ، الذي تم احتجازه، يشغل حاليًا منصب رئيس مجلس إدارة شركة هينغلي للهيدروليكا. وفي عام 2024، بلغ إجمالي مكافآته قبل الضرائب من الشركة 1.3044 مليون يوان.

وتُظهر البيانات العامة أن وان لي بينغ وُلد في ريف وُوكسي بمقاطعة جيانغسو، وأنه في بداية حياته عمل فنيًا في مصنع هوائي قرية، وكانت هذه التجربة الأساسية بمثابة الأساس لبدء مشواره في مجال ريادة الأعمال في مجال الهيدروليكا.

وفي تسعينيات القرن الماضي، ومع حلمه في ريادة الأعمال، بدأ وان لي بينغ برأس مال قدره 5 ملايين يوان، وأسّس شركة صغيرة تتكون من سبعة موظفين فقط، أطلق عليها اسم هينغلي للهوائية.

وكانت هذه الشركة هي النواة الأولى لشركة هينغلي للهيدروليكا، وتركزت في البداية على إنتاج الأسطوانات الهوائية، وصمامات التحكم الهوائية، وغيرها من مكونات الهيدروليكا.

رغم أن البداية كانت صعبة، إلا أن وان لي بينغ استطاع بفضل حدة نظره للسوق وإصراره على التقنية، أن يقود فريقه نحو الاستكشاف والابتكار المستمر.

حوالي عام 1996، ومع ازدهار سوق الحفارات في الصين، ظهرت مشكلات جودة في الأسطوانات الهيدروليكية المحلية، مما أدى إلى عدم تلبية متطلبات الشركات المصنعة للمعدات الأصلية. ورأى وان لي بينغ فرصة في هذا السوق، فقرر دخول مجال أسطوانات الحفارات.

وفي أواخر التسعينيات، وبعد تجارب متكررة وجهود تقنية، تمكن فريقه من تطوير أول جيل من الأسطوانات الهيدروليكية المتخصصة للحفارات، وكسر الاحتكار التكنولوجي الأجنبي. ولاقى المنتج ترحيبًا حارًا في السوق، وبدأ اسم هينغلي للهيدروليكا يتردد تدريجيًا في القطاع.

ومع بداية القرن الجديد، لم يكتفِ وان لي بينغ بالنجاحات السابقة، بل واصل زيادة استثماراته في البحث والتطوير، وواجه التحديات باستمرار.

وفي عام 2005، نجحت هينغلي للهيدروليكا في تطوير مضخات ومحركات عالية الضغط للحفارات، مجددةً بذلك احتكار الشركات الأجنبية الطويل الأمد في هذا المجال.

ويُقال إن أداء هذا المنتج وصل إلى مستوى متقدم على الصعيد الدولي، وسعره أقل بنحو نصف سعر المنتجات المماثلة الأجنبية. وبفضل هذه الميزة، سرعان ما احتل السوق المحلية، وبدأ يتجه نحو التصدير إلى الأسواق العالمية.

وفي عام 2011، أدرجت شركة هينغلي للهيدروليكا في سوق الأوراق المالية في شنغهاي. ومع قوة السوق المالية، توسعت الشركة بشكل كبير، وارتفعت قدراتها التشغيلية بشكل ملحوظ.

وفي تحليل أجرته رادار فاينانس، تبين أن أداء الشركة من عام 2016 حتى 2024 (باستثناء 2022) ظل في مسار تصاعدي مستمر، حيث زادت إيراداتها من 1.37 مليار يوان إلى 9.39 مليار يوان، وارتفعت أرباحها الصافية بعد الضرائب من 70 مليون يوان إلى 2.509 مليار يوان، محققة قفزات نوعية.

وبمرور أكثر من 30 عامًا، تطورت هينغلي للهيدروليكا من شركة متخصصة في تصنيع الأسطوانات الهيدروليكية إلى شركة كبيرة متعددة المنتجات، تشمل الأسطوانات عالية الضغط، والمضخات ذات المكبس العالي الضغط، والصمامات متعددة المسارات، والصمامات الصناعية، وأنظمة الهيدروليكا، وأجهزة اختبار الهيدروليكا، وقطع الصب الدقيقة عالية الدقة.

وتوضح الشركة أن استثماراتها تركزت على إنشاء قواعد إنتاج متقدمة لقطع الصب الدقيقة عالية الضغط، ومصانع للصمامات والمضخات، بالإضافة إلى عمليات استحواذ على شركات ألمانية مثل إنلاي، وتوسعات في السوق الأمريكية من خلال افتتاح مكاتب في شيكاغو، وطوكيو، وغيرها.

تحديات لا تزال تواجه الشركة رغم زيادة الإيرادات والأرباح

وفقًا لأحدث البيانات المالية المعلنة، حققت هينغلي للهيدروليكا في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 إيرادات قدرها 7.79 مليار يوان، بزيادة 12.31%، وصافي أرباح بعد الضرائب قدرها 2.087 مليار يوان، بزيادة 16.49%.

لكن، وراء هذه الأرقام اللامعة، لا تزال الشركة تواجه تحديات مهمة. ففي الأشهر الثلاثة الأولى من العام الماضي، انخفض صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية بنسبة 19.75% ليصل إلى 1.059 مليار يوان.

وبنهاية سبتمبر 2025، بلغت حسابات القبض للشركة 1.725 مليار يوان، بزيادة حوالي 25.8% عن نهاية 2024، كما زاد المخزون من 1.765 مليار يوان إلى 2.179 مليار يوان، بزيادة تفوق 23.4%.

وتشير تقارير زيشان سيكيورتيز إلى أن خطوط منتجات هينغلي للهيدروليكا قد توسعت من مجرد أسطوانات إلى نظام مزدوج يشمل الأسطوانات والمضخات والصمامات. ففي بداية الإدراج عام 2011، كانت حصة إيرادات الأسطوانات 99%، وفي عام 2024، بلغت حصة إيرادات المضخات والصمامات 38%، والأسطوانات 51%.

وفي السنوات الأخيرة، واصلت الشركة تعزيز استثماراتها في مجالات التحول إلى الكهرباء، والدفع الخطي، وغيرها من الأعمال الجديدة. ففي عام 2021، أطلقت خطة زيادة رأس المال غير المعلنة، والتي تهدف إلى جمع ما لا يزيد عن 5 مليارات يوان لتمويل مشروع هينغلي في المكسيك، ومشروع المحركات الخيطية.

وفي النصف الأول من عام 2025، أظهر مشروع الدفع الخطي، وهو أحد الركائز الأساسية لاستراتيجية التحول إلى الكهرباء، نتائج متميزة من حيث البحث والتطوير وتوسيع السوق، حيث تم تطوير أكثر من 50 منتجًا جديدًا، ونجحت جميعها في الانتقال إلى الإنتاج التجاري رسميًا، مع استجابة قوية لاحتياجات السوق من خلال منتجات متنوعة ومتوافقة بشكل عالٍ.

وتؤكد هينغلي للهيدروليكا أن منتجات الدفع الخطي، بفضل تميزها التكنولوجي وجودة التصنيع، حظيت باهتمام كبير في السوق منذ بدايتها. وخلال النصف الأول من العام الماضي، حققت نجاحات ملحوظة في توسيع قاعدة عملائها، حيث أُدرجت حوالي 300 شركة جديدة، باستخدام مزيج من البيع المباشر والتوزيع، لتعزيز قنوات التوزيع.

ومع ذلك، وفقًا لمجلة الصين نيوز، أشار تقرير حديث من زيشان سيكيورتيز إلى أن تقييم الشركة الحالي (حوالي 48 ضعفًا لمضاعف الربحية) يعكس بشكل كبير التوقعات المتفائلة بشأن أعمالها الجديدة، مثل الروبوتات البشرية وتوسعات المضخات والصمامات. ويُحذر التقرير من أن إذا لم تتقدم هذه الأعمال بشكل سريع في الإنتاج والتوسع، أو إذا تراجعت معنويات السوق بسبب البيع الكبير من قبل عائلة المراقب الفعلي، فإن تقييم الشركة قد يتعرض للانكماش.

وفي تقرير حديث، أضاف غولدمان ساكس أن أساسيات هينغلي للهيدروليكا لا تزال قوية، لكن سعر سهمها الحالي قد استهلك بشكل مفرط توقعات النمو في مجالات جديدة مثل الروبوتات البشرية. وقدموا سعر هدف قدره 83 يوانًا، وحذروا من أن أي تراجع في أداء الشركة أو تقدم الأعمال الجديدة قد يؤدي إلى تصحيح في التقييم، مع توقع هبوط السعر بنسبة حوالي 20% من السعر الحالي.

وسيتابع فريق رادار فاينانس التطورات المتعلقة بحدث احتجاز وان لي بينغ بشكل مستمر.