المخاوف بشأن الذكاء الاصطناعي والتضخم تؤدي إلى تراجع عمليات الاندماج والاستحواذ في قطاع التكنولوجيا

بالنسبة للبنكاء والمحامين الذين يقدمون خدمات استشارية في عمليات الاندماج والاستحواذ للشركات التقنية، لم يحققوا هذا العام التوقعات العالية التي كانت لديهم سابقًا. وكشف بعض البنكاء والمحامين الحاضرين في مؤتمر معهد القانون التجاري بجامعة تولان في نيو أورلينز أن أحد الأسباب الرئيسية هو قلق كبار التنفيذيين في الشركات من أن الذكاء الاصطناعي قد يُلغي وظائفهم، مما أدى إلى توقفهم عن اتخاذ قرارات الاندماج والاستحواذ.

قال سكوت باشاي، رئيس شركة بويس للمحاماة، في جلسة نقاش خاصة: “لدي العديد من العملاء الذين أوقفوا حاليًا عمليات الاندماج والاستحواذ، بسبب عدم اليقين حول كيف سيؤثر الذكاء الاصطناعي على أعمالهم والأهداف المحتملة للاستحواذ.” تقع هذه الشركة في نيويورك وتقدم خدمات قانونية لعدة شركات كبرى، بما في ذلك بعض الشركات التقنية.

ومع ذلك، أشار البنكاء إلى أن الذكاء الاصطناعي في مجال واحد، على العكس، جلب فوائد لصفقات الاندماج والاستحواذ، وهو الاهتمام المتزايد من السوق بشراء الشركات التي تركز على حل مشكلات الطلب غير المسبوق على الطاقة والحوسبة الناتجة عن الذكاء الاصطناعي، حيث تشمل بعض الصفقات الأخيرة مطوري مراكز البيانات.

حتى الآن، في الربع الأول من هذا العام، أعلنت أو أُنجزت صفقات اندماج واستحواذ في قطاع التكنولوجيا بقيمة إجمالية بلغت 375 مليار دولار. لكن حوالي ثلثي هذه القيمة جاء من صفقة كبيرة واحدة: استحواذ شركة SpaceX المملوكة لإيلون ماسك على مختبر الذكاء الاصطناعي xAI بقيمة 250 مليار دولار.

وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يكون عدد الصفقات أقل من مستوى العام الماضي. حتى الآن، في هذا الربع، أكملت 735 شركة عملية استحواذ، حيث كانت إما المشتري أو البائع أو كلاهما من شركات التكنولوجيا؛ بينما تجاوز عدد صفقات الاندماج والاستحواذ في القطاع التكنولوجي خلال العام الماضي 4133 صفقة.

بالطبع، لم يكن الذكاء الاصطناعي هو العامل الوحيد الذي أدى إلى توقف عمليات الاندماج والاستحواذ. تقلبات سوق الأسهم جعلت من الصعب تحديد أسعار الصفقات المحتملة. بالإضافة إلى ذلك، يخشى المشترون المحتملون من أن يؤدي الصراع في إيران إلى ارتفاع أسعار النفط، مما يرفع معدلات الفائدة، ويزيد من تكاليف التمويل لعمليات الاستحواذ.

بعض الصفقات التي تعتمد على التمويل بالديون أصبحت في مأزق. على سبيل المثال، خطة شركة البرمجيات Qualtrics للاستحواذ على شركة تحليل البيانات Press Ganey Forsta توقفت حاليًا، بعد أن أوقفت عدة بنوك بقيادة جي بي مورغان المحادثات مع المستثمرين بشأن قرض استحواذ بقيمة 5.3 مليار دولار.

بالإضافة إلى ذلك، أثرت أزمة شركة البوم الأزرق على جهة استحواذ مهمة أخرى في قطاع التكنولوجيا، وهي شركات الأسهم الخاصة. فهذه الشركات، التي تعتبر من الممولين الرئيسيين لصفقات الاستحواذ الخاصة، تواجه حاليًا سحبًا كبيرًا للأموال، مما يحد من قدراتها التمويلية.

لكن السوق لا يخلو من الأمل. قال ستيفن فيلدجوس، مدير عمليات الاندماج والاستحواذ في جولدمان ساكس، في كلمة رئيسية خلال مؤتمر تولان، إن قطاع إنتاج الكهرباء أصبح الآن جاهزًا لصفقات استحواذ واسعة، خاصة وأن القطاع يعاني من نقص حاد في الكهرباء.

وقد تم تنفيذ بعض الصفقات بالفعل هذا العام، منها اتفاق شركة Nscale البريطانية لخدمات السحابة على الاستحواذ على شركة American Intelligence & Power التي تبني مراكز بيانات في ولاية فرجينيا الغربية الأمريكية. وفي أوائل مارس، وافق تحالف من المستثمرين، بما في ذلك شركة بيرلادج العالمية للبنية التحتية ومجموعة إنتو السويدية، على شراء مزود الطاقة AES مقابل حوالي 10.7 مليار دولار نقدًا.

يتوقع البنكاء والمحامون المشاركون أن الأشهر القادمة ستشهد المزيد من حالات استحواذ شركات تقدم خدمات مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي، بما في ذلك مزودو الطاقة، وشركات العقارات، ومقدمو تقنيات التبريد السائل.

كما أدى انخفاض أسعار أسهم صناعة البرمجيات بسبب الذكاء الاصطناعي إلى زيادة الطلب على خدمات جديدة من قبل البنكاء والمحامين، لمساعدة الشركات على التعامل مع المستثمرين الذين يراقبون حقوقهم. هؤلاء المستثمرون، بعد هبوط أسعار أسهم بعض الشركات بنسبة 70% أو أكثر خلال عام، بدأوا في استغلال الفرص، ومن المتوقع أن يستثمروا في شركات البرمجيات، ويضغطوا عليها لبيع أصولها.

في أوائل ديسمبر، استحوذت شركة ستابورد فالي فاند على 5% من شركة كلويرفيلد أناليتكس، وهي شركة تقدم خدمات تكنولوجية، وحثت الشركة على البيع. وفي وقت لاحق من الشهر نفسه، قامت مجموعة استثمار عبر الأطلسي وشركة ووربك للاستثمار بخصخصة شركة كلويرفيلد أناليتكس مقابل 8.4 مليار دولار.

قال البنكاء إن الشركات التي تعتبر أهدافًا سهلة، مثل HubSpot، التي انخفض سعر سهمها بأكثر من 50% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، رغم أنها شهدت انتعاشًا خلال الشهر الأخير، ستكون أيضًا من بين الأهداف المحتملة.