ينخفض الذهب بنسبة 6% مع ارتفاع أسعار الفائدة

(منفذ - معلومات الشرق الأوسط) أبوظبي، الإمارات العربية المتحدة – مارس 2026: شهدت أسعار الذهب ضغطًا كبيرًا، حيث انخفضت بنسبة 6% يوم الاثنين بعد تراجع بنسبة 10% الأسبوع الماضي، نتيجة لتغير الظروف الاقتصادية الكلية التي تؤثر بشكل كبير على المعدن الثمين. يتوقع أن يكون شهر مارس واحدًا من أضعف الأشهر على الإطلاق للذهب، حيث انخفضت الأسعار بما يقرب من 21% منذ بداية الشهر.

عادةً ما يُنظر إلى الذهب كملاذ آمن خلال فترات عدم الاستقرار الجيوسياسي، لكنه يواجه حاليًا تحديات من ارتفاع توقعات التضخم وتطور سريع في توقعات أسعار الفائدة. أدت تصاعد النزاع في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار النفط، مما زاد من مخاوف التضخم ودفع الأسواق إلى إعادة تقييم توقعات السياسة النقدية.

يبتعد المستثمرون بشكل متزايد عن توقعات خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، بينما يستعدون لاحتمال رفع أسرع للفائدة في المملكة المتحدة وأوروبا. هذا التحول غير بشكل كبير مشهد الاستثمار، مما يقلل من جاذبية الأصول غير ذات العائد مثل الذهب.

وفي الوقت نفسه، ارتفعت عوائد سندات الحكومة الأمريكية، حيث زاد عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات بنحو 0.5 نقطة مئوية منذ بداية الشهر ليصل إلى 4.421%، وهو أعلى مستوى منذ صيف 2025. تعزز العوائد المرتفعة العملات وتضغط على الأسهم، مما يقلل من جاذبية الذهب النسبي.

بالإضافة إلى ذلك، يشهد السوق موجة من جني الأرباح بعد الأداء القوي للذهب العام الماضي، حيث ارتفعت الأسعار بنحو 66%. ساهم ذلك في مرحلة تصفية أوسع، تميزت بتدفقات خارجة من صناديق الاستثمار المتداولة، وبيع قسري، وإغلاق المستثمرين لمراكزهم لتعويض الخسائر في فئات أصول أخرى.

على الرغم من هذه التحديات قصيرة الأمد، فإن الدعم الهيكلي للذهب لا يزال قائمًا، خاصة من خلال عمليات شراء البنوك المركزية المستمرة، التي دعمت الاتجاه الصعودي على المدى الطويل.

علق جاكوب روخليتز، محلل السوق في eToro، قائلاً: “الذهب حاليًا عالق بين قوتين متضادتين. في حين أن التوترات الجيوسياسية تدعم الطلب على الأصول الآمنة، فإن تأثير التضخم الناتج عن ارتفاع أسعار الطاقة يدفع التوقعات لارتفاع أسعار الفائدة، وهو ما يضغط بشكل كبير على الذهب.

ما نراه يشبه مرحلة تصفية كلاسيكية، حيث يأخذ المستثمرون أرباحهم بعد الارتفاع القوي العام الماضي ويعيدون التموضع استجابة لتغير الظروف الاقتصادية الكلية. على المدى القريب، من المحتمل أن تظل التقلبات مرتفعة مع تكيّف الأسواق مع هذه الديناميات.

أما على المدى الطويل، فإن التوقعات للذهب لم تتعرض للانتكاسة بشكل كامل. ستعتمد أداؤه على كيفية تطور الوضع الجيوسياسي، وتطور اتجاهات التضخم، واستجابة البنوك المركزية.”