صناديق الاستثمار العامة تتجاوز حجمها 210 مليار يوان في الشهرين الأولين من الإطلاق الجديد، حيث سجلت كل من الحجم والعدد أعلى مستوى لهما منذ حوالي 4 سنوات في نفس الفترة

مع بداية سنة سنة الحصان الجديدة، سوق إصدار الصناديق العامة يحقق أول نجاح كبير.

تشير أحدث بيانات Wind إلى أنه حتى 27 فبراير 2026، بلغ عدد الصناديق الجديدة التي أُصدرت هذا العام 230 صندوقًا (حسب تاريخ بدء الاكتتاب)، وتجاوز الحجم الإجمالي للإصدارات 210 مليار يوان (حسب تاريخ تأسيس الصندوق). مقارنة بالفترات السابقة، سجلت الأرقام أعلى مستوى خلال السنوات الأربع الأخيرة.

قال الباحث الخاص من بنك سوشان، ووي زي وي، إن “حجم الصناديق الجديدة هذا العام يحقق أعلى مستوى خلال السنوات الأربع الأخيرة، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى ظهور آثار الربح في سوق الأسهم، وتحسن أداء الصناديق ذات الأسهم، مما يعزز رغبة المستثمرين في المخاطرة، وتسريع انتقال الأموال من الادخار إلى الأصول ذات الأسهم.” وأضاف أن السوق المالية تشهد تغييرات هيكلية عميقة، مع توسع قنوات تحويل الادخار إلى استثمار، مما يجلب سيولة إضافية ملحوظة للسوق. كما أن الصناديق الجديدة تتجه من سوق السندات إلى سوق الأسهم، مع ارتفاع كبير في نسبة المنتجات غير النشطة والمؤشرات المتداولة (ETF)، مما يعكس تعزيز كفاءة السوق، ويفضل المستثمرون الأدوات الشفافة ذات التكاليف المنخفضة، ويصبح النظام البيئي للسوق أكثر تنوعًا ونضجًا.

إصدار مكثف للصناديق ذات الأسهم النشطة

شهد بداية عام 2026 في سوق الأسهم الصينية (A股) تقلبات في المؤشرات وارتفاعًا في حجم التداول، واستمر سوق إصدار الصناديق العامة في نشاطه الحماسي.

تشير بيانات Wind إلى أن عدد الصناديق الجديدة التي أُصدرت في أول شهرين من عام 2026 زاد بنسبة 29.94% مقارنة بنفس الفترة من عام 2025، حيث كانت 177 صندوقًا، وارتفعت بنسبة 8.49% مقارنة بعام 2024، الذي شهد إصدار 212 صندوقًا، وارتفعت بنسبة 21.69% مقارنة بعام 2023، الذي شهد إصدار 189 صندوقًا.

ومن الجدير بالذكر أن حمى إصدار الصناديق الجديدة زادت بعد عطلة عيد الربيع، مع موجة إصدار مكثفة.

وفقًا لبيانات Wind، في أول يوم تداول من سنة الحصان (24 فبراير)، تم إطلاق 18 صندوقًا جديدًا بشكل مركزي، تشمل أنواعًا متعددة مثل الصناديق النشطة ذات الأسهم، والمؤشرات غير النشطة، وصناديق السندات، وصناديق الاستثمار المتعددة (FOF). وخلال الأسبوع الأول بعد العطلة (24-27 فبراير)، تم الإعلان عن نية إصدار 36 صندوقًا جديدًا، مع تسريع وتيرة الإصدار مقارنة بالفترات المماثلة في السنوات السابقة، حيث قام بعض الصناديق بتقصير دورة جمع الأموال إلى يوم واحد، مما يعكس سرعة استجابة شركات الصناديق لفرص السوق وتفاعل المستثمرين الحماسي.

من حيث هيكل المنتجات، تظهر بداية عام 2026 بوضوح سمة “الأسهم كالمحور، والتنوع كمكمل”، وهو توافق كبير مع السوق الحالية في سوق الأسهم A股. بشكل محدد، أصبحت المنتجات ذات الأسهم (الأسهم + المزيج) القوة الرئيسية للإصدار، بنسبة 71.37% من حيث العدد، و60.09% من حيث الحجم، مع استمرار ارتفاع شعبية الصناديق غير النشطة، حيث تم إصدار 156 صندوقًا من صناديق ETF والمؤشرات غير النشطة، بحجم 880.94 مليار يوان، وتغطي قطاعات مثل المعادن غير الحديدية، البطاريات، جودة الأرباح، الإنترنت في هونغ كونغ، وغيرها من القطاعات الساخنة، مما يوفر أدوات استثمار منخفضة التكاليف وفعالة للمستثمرين.

وفيما يتعلق بتأثير الشركات الرائدة، فإنه واضح بشكل خاص في موجة الإصدار الحالية، حيث تتصدر شركة Guangfa Fund القائمة بإصدار 13 صندوقًا بحجم يقارب 24 مليار يوان. تليها شركات E Fund وInvesco Great Wall، حيث تجاوز حجم الإصدار لكل منهما 10 مليارات يوان.

وفقًا لبيانات Wind، يرى ووي زي وي أن تأثير الشركات الرائدة في سوق الصناديق الجديدة واضح جدًا، وهو نتيجة حتمية لتطور المنافسة السوقية، ويشير إلى أن صناعة الصناديق العامة تتجه من عصر الامتيازات الترخيصية إلى عصر الامتيازات القائمة على القدرات. رغم أن هذا يفاقم التفاوت بين الشركات، إلا أنه يحسن تخصيص الموارد، ويجبر جميع المؤسسات على تحسين قدراتها المهنية، مما يدفع الصناعة نحو تطوير عالي الجودة.

كما أشار إلى أن الشركات الرائدة تتمتع بميزة واضحة في سوق الإصدار الجديد، بفضل تأثير العلامة التجارية، وثقة القنوات، ونظام البحث والاستثمار الناضج، مما يمكنها من التكيف بسرعة مع متطلبات السوق. أما الشركات الصغيرة والمتوسطة، فيجب أن تتبع مسار التميز من خلال التركيز على قطاعات التكنولوجيا، والأدوية، والكمية، وتطوير أداء مميز، بالإضافة إلى الاستفادة من قنوات الإنترنت للوصول الدقيق للعملاء، وبناء ميزة تنافسية في القطاعات المتخصصة.

حجم الإصدار الجديد يتجاوز 2000 مليار يوان خلال العام

كمصدر رئيسي لزيادة رأس المال في السوق، يعكس نشاط إصدار الصناديق الجديدة مباشرة الحالة المزاجية للسوق وتدفقات الأموال.

من حيث الحجم، بلغ إجمالي الإصدار منذ بداية العام 210.2 مليار يوان، مقارنة بـ 149 مليار يوان في نفس الفترة من عام 2025، و924.11 مليون يوان في 2024، و126.8 مليار يوان في 2023، و151.6 مليار يوان في 2022، مع زيادة تقارب الضعف خلال أربع سنوات، مما يدل على تدفق كبير للأموال الجديدة إلى السوق.

وقد أدى الإصدار المكثف للصناديق ذات الأسهم النشطة إلى ضخ العديد من الأموال في سوق رأس المال مع بداية سنة الحصان.

وفقًا لبيانات Wind، بلغ عدد الصناديق النشطة ذات الأسهم التي تم تأسيسها في عام 2026 حتى الآن 78 صندوقًا، بإجمالي حجم جمع للأموال يقارب 75.23 مليار يوان.

وبالتفصيل، هناك 24 صندوقًا نشطًا ذات أسهم جمعت أكثر من 1 مليار يوان، يتصدرها صندوق Guangfa Research Intelligent Selection بحجم 7.221 مليار يوان، يليه صندوق China Merchants Advantage Industry وYinhua Smart Enjoy، حيث تجاوز حجم كل منهما 5 مليارات يوان، بالإضافة إلى صناديق أخرى مثل Morgan Stanley Shanghai-Hong Kong-Shenzhen Technology، وGuangfa Growth Return، وE Fund Balanced Selection، وInvesco Great Wall Prosperity Drive، التي جمعت أكثر من 3 مليارات يوان.

وبإضافة 28 صندوقًا قيد الإصدار أو على وشك الإصدار، من المتوقع أن تجلب صناديق الأسهم النشطة مليارات عديدة من الأموال إلى السوق.

توقع الباحث الخاص من بنك سوشان، ووي زي وي، أن تظل الأسهم في سوق الصناديق الجديدة مسيطرة خلال عام 2026، وأن يرتبط وتيرة الإصدار وحجمه بشكل كبير بآثار الربح في السوق، مع استمرار سوق الثيران البطيء في دفع الادخار للمشاركة. من ناحية الهيكل، ستستمر شعبية الاستثمار غير النشط، مع التركيز على المنتجات المميزة للمؤشرات، مع فرص جديدة في أدوات الدخل الثابت +. كما أن تأثير الشركات الرائدة يتزايد، بينما ستتبع المؤسسات الصغيرة والمتوسطة مسار التخصص والتميز. بشكل عام، سيتحول السوق من التركيز على الكمية إلى الجودة، مع التركيز على الأداء وتجربة الاحتفاظ، لتحقيق تنمية عالية الجودة.

نص/许楠楠 تحرير/徐楠