سعر سهم Yuan Jie Technology يتجاوز الألف: رحلة الانعكاس من القاع إلى القمة، بقرب سبعة أضعاف في سنة واحدة

في سوق الأسهم الصينية، تربع لقب “الوصيف” في أسعار الأسهم مؤخرًا مرة أخرى، حيث أصبحت شركة يُطلق عليها اسم يوان جيه تكنولوجي محور اهتمام السوق بفضل أدائها المذهل، حيث تجاوز سعر سهمها حاجز الألف يوان، لتصبح ثامن شركة في تاريخ سوق الأسهم الصينية تصل إلى هذا السعر.

بعد افتتاح التداول في ذلك اليوم، ارتفع سعر سهم يوان جيه تكنولوجي بسرعة، حيث أغلق عند الحد الأقصى للارتفاع بقيمة 20 سم حوالي الساعة العاشرة صباحًا، حيث وصل سعر السهم مباشرة إلى 1140 يوان، متجاوزًا بشكل متتالٍ حاجزي الألف والعشرة آلاف يوان. على الرغم من فتح الحد الأقصى خلال الجلسة، إلا أنه بحلول الساعة الثانية بعد الظهر، ظل الارتفاع بنسبة 17.76%، متفوقًا على شركة هانغ ووجي التي شهدت انخفاضًا كبيرًا في ذلك اليوم، ليصبح ثاني أعلى سعر لسهم في سوق الأسهم الصينية. هذا الأداء المميز جعل شركة يوان جيه تكنولوجي تتصدر قائمة الترند بسرعة، مع تصنيفات مثل “الوصيف في سعر السهم” و"السهم الألفي".

هذا الارتفاع الكبير في سعر سهم يوان جيه تكنولوجي لم يكن صدفة، بل استغل قوة قطاع CPO بشكل كبير. حتى الساعة الثانية بعد الظهر، شهدت العديد من الأسهم الرائدة في قطاع CPO ارتفاعات كبيرة، وبتفوقها في نسبة الارتفاع، أصبحت يوان جيه تكنولوجي نجمًا لامعًا في القطاع.

مراجعة أداء الشركة خلال العام الماضي تظهر أن أداء سعر سهم يوان جيه تكنولوجي كان جنونيًا. منذ 20 مارس من العام الماضي، زاد سعر السهم بمعدل يقارب 6.9 مرات؛ وإذا حسبنا من بداية عام 2025، فإن الزيادة الإجمالية تتجاوز سبع مرات. منذ انخفاضه إلى 87.99 يوان في أبريل من العام الماضي، بلغ أقصى ارتفاع له تقريبًا 12 مرة. خلال 12 شهرًا، سجلت الشركة 11 جلسة صعود وجلسة واحدة هبوط، مما يعكس قوة أداء مذهلة يثير الدهشة.

ارتباط الارتفاع المفاجئ في سعر سهم يوان جيه تكنولوجي بعمق تراكمها في مجال الاتصالات الضوئية لا يمكن إنكاره. في مؤتمر نيفيديا GTC لعام 2026 الذي عُقد مؤخرًا، عرض هوان رونغ من نيفيديا أول مفتاح تبديل CPO يتم إنتاجه بكميات كبيرة على مستوى العالم، وأشار إلى أن ثلاث مسارات تقنية، وهي توسعة الكابلات النحاسية، والتوسع البصري داخل العقدة، والتوسع البصري بين العقد، ستتم متابعتها بشكل متوازٍ، مع ضرورة استمرار الشركاء في زيادة الإنتاج. هذه الأخبار فتحت فرصًا هائلة لصناعة الاتصالات الضوئية، حيث أن انتشار تقنية التجميل البصري المجمعة CPO يعتمد بشكل رئيسي على اختراق مصادر الضوء الخارجية، وهو ما يمثل ميزة أساسية لشركة يوان جيه تكنولوجي.

كونها المورد الرئيسي لمصادر الضوء EML والليزر المستمر، قامت يوان جيه تكنولوجي بتوسيع استثماراتها بشكل عميق في مجال مراكز البيانات الذكية. تشمل أنشطتها الأساسية البحث والتطوير والتصميم والإنتاج والمبيعات لرقائق الضوء، مع منتجات رئيسية تشمل ليزر DFB وEML بسرعات 2.5G و10G و25G و50G و100G و200G، بالإضافة إلى مصادر الضوء السيليكونية عالية القدرة، وتُستخدم على نطاق واسع في الألياف البصرية للمنازل، ومراكز البيانات والحوسبة السحابية، وشبكات الجيل الخامس، وشبكات النقل الأساسية، وإنترنت الأشياء الصناعية وغيرها من القطاعات.

منذ إدراجها في سوق STAR في عام 2022، شهدت أوضاع شركة يوان جيه تكنولوجي تقلبات. في عام 2023، وبسبب ضعف مبيعات السوق الاتصالات ومراكز البيانات، وزيادة المنافسة على أسعار بعض المنتجات، حققت إيرادات تشغيلية قدرها 1.44 مليار يوان، بانخفاض قدره 48.96% على أساس سنوي؛ وصافي أرباحها للمساهمين بلغت 19.48 مليون يوان، بانخفاض قدره 80.58%، وتعرضت أيضًا لاستفسارات من بورصة شنغهاي. في عام 2024، استمرت إيرادات الشركة بشكل رئيسي من سوق الاتصالات، مع نسبة عالية من إيرادات المنتجات ذات السرعات المنخفضة والمتوسطة، وتأثرت بسبب الركود الصناعي والمنافسة الشديدة، حيث عادت الإيرادات إلى 2.52 مليار يوان، بزيادة قدرها 74.63%، لكن صافي الأرباح للمساهمين تحول إلى خسارة، مسجلًا -6.13 مليون يوان، بانخفاض قدره 131.49%، كما انخفض سعر السهم بشكل كبير، حيث فقد نحو 70% من أعلى مستوياته.

أما التحول الحقيقي فحدث في عام 2025. مع النمو المفاجئ في الطلب العالمي على قدرات الحوسبة في الذكاء الاصطناعي، استقبلت صناعة الرقائق الضوئية فرصة تنمية كبيرة. وفقًا لأحدث تقارير الأداء، حققت يوان جيه تكنولوجي في عام 2025 إيرادات إجمالية قدرها 6.01 مليار يوان، بزيادة 138.50%، وبلغ صافي أرباحها 1.91 مليار يوان، محققة تحولًا من الخسارة إلى الربح. وأكدت الشركة أن الطلب على رقائق الضوء في مراكز البيانات يزداد باستمرار مع تطور تقنيات الذكاء الاصطناعي، وأنها استثمرت بشكل فعال في تحسين تخصيص الموارد، مما أدى إلى زيادة مبيعات منتجات مصادر الضوء CW في قطاع مراكز البيانات، وارتفعت نسبة إيرادات الأعمال في هذا القطاع، مع تحسين هيكل المنتجات بشكل عام.

الليزر EML والليزر المستمر هما المكونان الأساسيان في وحدات الضوء ذات أعلى مستوى من الحواجز التقنية. في ظل الطلب المتزايد بسرعة على قدرات الحوسبة في الذكاء الاصطناعي، شهدت أعمال مراكز البيانات لشركة يوان جيه تكنولوجي نموًا كبيرًا، خاصة مع تزويدها برقائق الليزر ذات القدرة العالية من نوع CW اللازمة للحلول السيليكونية، والتي تم توريدها إلى شركات رائدة مثل Zhongji Xuchuang وTianfu Communications. وفقًا لتقرير من غولدمان ساكس، تمكنت الشركة من إنتاج الليزر المستمر بقوة 70 مللي واط بشكل متسلسل، ومررته لاختبار العملاء، وتتمتع بميزة سباقة في مسار التكنولوجيا الرئيسي لوحدات الضوء 800G/1.6T. كما أن هامش الربح الإجمالي لمنتجات مراكز البيانات أعلى من منتجات سوق الاتصالات التقليدي، مما يدعم بشكل كبير نمو الأرباح الصافية.

بالرغم من تحقيق نتائج مبهرة في السوق المالي، تواصل يوان جيه تكنولوجي وضع خططها المستقبلية. تخطط الشركة لإصدار أسهمها في الخارج (H股)، وتقديم طلب لإدراجها في السوق الرئيسية لبورصة هونغ كونغ، بهدف إكمال استراتيجية “A + H” ذات المنصتين. كما تتخذ خطوات متكررة لتوسيع الإنتاج.

ومع ذلك، تواجه الشركة العديد من التحديات. من ناحية التقنية، تتطور مسارات تكنولوجيا الرقائق الضوئية بسرعة، حيث تظهر تقنيات جديدة مثل نترات التفلون الرقيقة، رغم أن مصادر الضوء CW الحالية من يوان جيه تكنولوجي تؤدي أداءً ممتازًا في جيل 400G و800G، إلا أن التقنيات الناشئة تتطور بسرعة. كشركة مزودة رئيسية لمصادر الضوء، لا تزال قدرتها على التوافق مع تقنيات التعديل الجديدة، وسرعة توسعة قدراتها الإنتاجية لمواكبة التحول إلى الجيل التالي من التكنولوجيا، قيد الاختبار في السوق. أما على الصعيد الدولي، فبالرغم من خطط الشركة لإدراج أسهمها في هونغ كونغ وتطوير قاعدة إنتاج في الولايات المتحدة، إلا أن إيراداتها الخارجية في عام 2024 كانت فقط 237,400 يوان، وفي النصف الأول من 2025 لم تتجاوز 25,560 يوان، بينما الطلب العالمي الأكبر على قدرات الحوسبة في الذكاء الاصطناعي موجود في الخارج. هذا يعني أن الشركة ستواجه منافسة مباشرة مع شركات عملاقة مثل Lumentum وCoherent، التي تمتلك براءات اختراع عميقة وولاء عملاء قوي، الأمر الذي يمثل تحديًا كبيرًا.