【أزمة إيران】سعر الذهب انخفض إلى ما دون 4100 دولار، هل أصبح الذهب "آلة سحب النقود"؟

سعر الذهب لا يفي بدور الملاذ الآمن في ظل الأوضاع في الشرق الأوسط، حيث انخفض الذهب مؤقتًا تحت مستوى 4100 دولار يوم الاثنين (23)، ويُسجل الآن 4251 دولارًا، محوًا جميع مكاسبه منذ بداية العام. وأشارت صحيفة وول ستريت جورنال إلى أن التفسير المحتمل لانخفاض الذهب هذه المرة هو ازدحام التداول على الذهب.

بعد اندلاع الحرب في الشرق الأوسط، اختار المستثمرون، بحذر أو لتسديد ديون الرافعة المالية، بيع الذهب الذي كان في أعلى مستوياته أولاً.

بالإضافة إلى ذلك، يُعتبر الذهب جزءًا من احتياطيات العملات الأجنبية للبنوك المركزية في جميع الدول، خاصة للدول المستوردة للنفط، حيث عند تعرض الاقتصاد لضربة، يختارون “بيع الذهب مقابل النفط” لضمان أمن الطاقة.

تدفق الأموال المضاربة إلى الذهب، وتحول السوق، أدى إلى عمليات بيع جماعية على الذهب

أشارت وول ستريت جورنال إلى أن سوق الذهب خلال العام الماضي جذب تدفقات ضخمة من الأموال المضاربة، وهو ما ظهر في عمليات الشراء الكبيرة لصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) للذهب، مثل صندوق SPDR للذهب. في الربع الثالث من العام الماضي، كانت أسعار الذهب تتقلب مع الأسهم الرائجة.

يقوم المتداولون برفع مراكزهم من خلال اقتراض الأموال، وعندما تتغير ميول السوق نحو المخاطرة، يُجبرون على وقف الخسارة، ويقومون ببيع الذهب وتحقيق أرباح من مراكز البيع على الأسهم، مما يسبب تأثير البيع الجماعي.

الأمن الطاقي يتفوق على حفظ الأصول، ودول مستوردة للنفط تبيع الذهب مقابل النفط

ارتفعت أسعار الذهب بشكل كبير في البداية بعد غزو روسيا الشامل لأوكرانيا، حيث حولت البنوك المركزية احتياطاتها من الدولار إلى الذهب، وزادت بشكل كبير من شراء الذهب، مما دفع مستثمرين آخرين لمتابعة الاتجاه. ومع ذلك، مع اندلاع الحرب في الشرق الأوسط، بدأ السوق يشكك في استمرارية هذا الوضع.

ردًا على هجمات إيران على إسرائيل، تسبب ذلك في ما وصفته الوكالة الدولية للطاقة بأنها “أكبر انقطاع في إمدادات النفط في تاريخ السوق العالمية”.

وظيفة الاحتياطيات الأجنبية هي ضمان القدرة على الدفع عند تعرض الاقتصاد لضربة. بالنسبة للدول المستوردة للنفط، تكون الأولوية للأمن الطاقي على حساب حفظ الأصول، وهو الوقت الذي يتم فيه بيع الذهب مقابل النفط بدلاً من زيادة الاحتياطيات، مما أدى إلى ظاهرة “بيع الذهب مقابل النفط”.

وفي الوقت نفسه، قد تتحول دول الخليج التي تواجه أزمات مالية بسبب عدم قدرتها على تصدير النفط والغاز عبر مضيق هرمز إلى بائعين للذهب بدلاً من مشترين.

أما الأفراد الذين استثمروا مدخراتهم بكثافة في الذهب، فمع ارتفاع أسعار النفط وتأثيره على اقتصادهم المحلي، قد يختارون أيضًا بيع جزء من الذهب.

الذهب يواجه تحديات أساسية، وإذا انضمت البنوك المركزية إلى عمليات البيع، قد لا يتوقف الانخفاض

أشارت وول ستريت جورنال إلى أنه، مثل جميع الأصول، بمجرد تراجع المزاج السوقي، ستعود الأسعار إلى أساسياتها. بالنسبة للذهب، تشمل هذه الأساسيات التضخم، والفائدة، والجغرافيا السياسية.

لكن من غير المعروف حتى الآن كم عدد البائعين الذين يحتاجون إلى البيع لتحقيق عودة الأسعار إلى أساسياتها، خاصة إذا كانت البنوك المركزية من بين هؤلاء البائعين، فقد يكون هناك مجال كبير لمزيد من الانخفاض قبل أن يعود الذهب إلى مجده السابق.