تراجع كومة البيتكوين التي يملكها إيلون مسك في SpaceX إلى $545 مليون قبل الاكتتاب العام الأولي لصاروخ Starship العملاق

شركة استكشاف الفضاء التي يملكها إيلون ماسك حصلت على بيتكوين لسنوات دون الحاجة للإبلاغ عن أسباب ذلك للجمهور. ومع ذلك، ستتغير هذه الحالة بشكل جذري مع استعداد شركة SpaceX لإدراج أسهمها لأول مرة. وفقًا لـ Bloomberg الأسبوع الماضي، تستهدف الشركة إطلاق طلب طرح عام أولي (IPO) إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) خلال الأسابيع المقبلة، مع خطة للإدراج في السوق في يونيو—وهو حدث سيكون أكبر عرض عام في تاريخ الأسواق المالية.

شركة SpaceX تستعد للكشف عن محفظة بيتكوين بقيمة مئات الملايين في وثائق الطرح العام

تتجاوز قيمة شركة SpaceX المستهدفة أكثر من 1.75 تريليون دولار مع خطة لجمع ما يصل إلى 50 مليار دولار، محطمة رقم قياسي لشركة أرامكو السعودية في عام 2019 البالغ 29 مليار دولار. وراء تقديم النموذج S-1، يوجد 8,285 بيتكوين كأصول مخفية ذات قيمة مادية. استنادًا إلى بيانات من Arkham Intelligence، تحتوي محافظ SpaceX المنتشرة عبر 43 عنوانًا في خدمة الحفظ Coinbase Prime على حوالي 544.8 مليون دولار من BTC حتى بداية هذا الأسبوع—وهو قيمة تتراجع بشكل كبير مع تقلبات السوق الرقمية.

ظل عدد عملات البيتكوين ثابتًا عند حوالي 8,300 BTC منذ بداية 2026، لكن قيمتها الاسمية شهدت تقلبات حادة نحو الانخفاض. عندما أبلغت CoinDesk عن هذا الملكية في ديسمبر الماضي، كانت نفس الكمية تساوي حوالي 780 مليون دولار مع سعر بيتكوين يقارب 92,500 دولار. ومع دخول فبراير، تراجعت قيمة المحفظة إلى 650 مليون دولار عندما كان سعر BTC حول 78,000 دولار. الآن، مع سعر BTC عند 70.75 ألف دولار، تبقى قيمة الملكية عند 545 مليون دولار—بتراجع قدره 235 مليون دولار خلال ثلاثة أشهر دون أن تقوم SpaceX بأي عملية بيع لعملاتها.

تحديات المحاسبة: خسائر دفترية متكررة في وثائق التمويل الأولي

هذه الديناميكيات تخلق مشهدًا محاسبيًا معقدًا لتسجيل الأصول علنًا. ستظهر وثيقة S-1 الخاصة بـ SpaceX خسائر دفترية مرتبطة ببيتكوين لأي فترة ينخفض فيها سعر الأصل، وستجلب التقارير الفصلية القادمة تقلبات السوق هذه، سواء قامت الشركة بعمليات تداول أم لا. هذا السيناريو ليس جديدًا على عالم شركات إيلون ماسك.

تقدم Tesla مثالًا ذا صلة، لكنه ليس دائمًا إيجابيًا. فقد سجلت الشركة خسائر دفترية بمئات الملايين من الدولارات خلال عدة جولات من انخفاض السوق، على الرغم من أنها لم تغير من مواقفها تجاه البيتكوين. هذا يخلق خطر تكرار العناوين التي قد تشتت الانتباه عن أداء الأعمال الأساسية للشركة. قد تواجه SpaceX سيناريو مشابه، إلا أن الكشف الأول سيكون خلال أحد أسرع تصحيحات البيتكوين في السنوات الأخيرة، وليس خلال فترة ارتفاع السوق.

ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن Tesla أعلنت عن إيرادات إجمالية قدرها 94.8 مليار دولار وأرباح إجمالية قدرها 17 مليار دولار في عام 2025. ومع هذا الملف المالي الضخم، قد لا يكون للخسائر الورقية من البيتكوين في الميزانية العمومية تأثير كبير على أداء شركة إيلون ماسك بشكل عام.

استراتيجيات مختلفة: SpaceX تظل محتفظة بثبات على استثماراتها على عكس Tesla

وصلت محفظة البيتكوين الخاصة بـ SpaceX إلى ذروتها قرب 2 مليار دولار في نهاية 2021، ثم انخفضت طوال عام 2022، وتذبذبت خلال العامين الماضيين بين 400 مليون و800 مليون دولار. تظهر بيانات Arkham أن SpaceX لا تظهر ميلاً لتداول مراكزها—بل تحافظ على ملكيتها بشكل ثابت عبر كل دورة سوق.

هذا يميز SpaceX عن Tesla، التي تنشط في بيع وشراء البيتكوين عند مستويات سعرية مختلفة. استراتيجية الاحتفاظ المستمرة لشركة إيلون ماسك تعكس فلسفة استثمار طويلة الأمد تختلف عن النهج التكتيكي. مع اقتراب الطرح العام، ستتاح للمستثمرين رؤية كاملة لاستراتيجية تجميع الأصول الرقمية التي تنفذها SpaceX دون الحاجة لتقديم تفسيرات للجمهور.