غيرت الصين استراتيجيتها في رقائق الذكاء الاصطناعي، وأسهم NVIDIA تتقلب بين الارتفاع والانخفاض

تثير قرار الصين بالسماح لشركات الذكاء الاصطناعي الرئيسية مثل DeepSeek بشراء شرائح H200 موجة واسعة من التأثير في السوق. وعلى الرغم من أن هذا التحول السياسي دعم أسهم NVIDIA على المدى القصير، إلا أن عوامل معقدة تواصل جعل تحركاتها غير مستقرة. ومع موسم نتائج الشركات في قطاع التكنولوجيا هذا الأسبوع، ينقسم المستثمرون حول المعنى الطويل الأمد لهذا التطور الجديد.

سياسة الصين في تزويد الشرائح تُحدث تحولًا في DeepSeek

إعلان السلطات الصينية عن السماح لـ DeepSeek بشراء شرائح H200 يمثل تغييرًا كبيرًا عن السياسات الصارمة السابقة في الصين. وقبل هذا القرار مباشرة، حصلت شركات مثل Alibaba و ByteDance و Tencent على تراخيص مماثلة لشراء الشرائح، مما يوضح توجه الصين نحو الاستثمار في صناعة الذكاء الاصطناعي المحلية.

وفقًا لتقارير رويترز، فإن عدة شركات صينية حصلت على حقوق لشراء ما يصل إلى 400,000 شريحة من NVIDIA، وبسعر قدره 27,000 دولار لكل شريحة، فإن إجمالي قيمة الصفقة يتجاوز 10 مليارات دولار. لم يُعلن رسميًا بعد عن عدد الشرائح التي ستشتريها DeepSeek تحديدًا، لكن يُعتقد أنها قد تصل إلى عدة آلاف من الوحدات.

وراء هذا القرار الحكومي الصيني تكمن استراتيجية تنمية صناعة أشباه الموصلات المحلية. ومع ذلك، فإن الشركات المحلية مثل Huawei و MetaX و Moores Thread تتلقى أيضًا دعمًا في التطوير، مما يشير إلى أن السوق ليس مفتوحًا بالكامل، بل يتم دعم بعض الشركات بشكل انتقائي. وفي الواقع، لا تزال الصين تظهر نية لتقييد إمدادات شرائح NVIDIA بشكل استراتيجي، ويُعد هذا الترخيص جزءًا من إطار أوسع من التعديلات.

وتشير البيانات إلى أن الطلبات من الشركات الصينية قد تتجاوز 2 مليون وحدة، وهو رقم يتجاوز بكثير المخزون الحالي البالغ 700,000 وحدة.

نتائج كبار العملاء تؤثر على سوق NVIDIA

بينما تتداول أسهم NVIDIA حول 193 دولارًا، فإن نتائج الشركات الكبرى تؤثر بشكل كبير على السوق. حيث انخفضت أسهم Microsoft، أكبر عميل، بنسبة 12% يوم الخميس، وهو أكبر انخفاض خلال خمس سنوات. وأبرزت الشركة أن تباطؤ نمو قطاع الحوسبة السحابية في الربع الثاني هو مصدر القلق، مع أن الإنفاق الرأسمالي سجل رقمًا قياسيًا بلغ 37.5 مليار دولار.

ويُخصص الجزء الأكبر من هذا الإنفاق لشراء وحدات GPU لمراكز البيانات، لكن تباطؤ نمو الأعمال السحابية قد يشير إلى تقليل الإنفاق الرأسمالي مستقبلًا، مما قد يُشكل مصدر قلق طويل الأمد لـ NVIDIA. كما أعلنت Microsoft عن تقدم في تطوير شرائح ASIC الخاصة بها.

وفي المقابل، أعلنت Meta Platforms عن نتائج قوية، وارتفعت أسهمها بأكثر من 10%، مما يعكس ثقة المستثمرين في استثماراتها في الذكاء الاصطناعي، ونجاح مشاريعها في الذكاء الاصطناعي التوليدي.

أما أمازون، فهي تستعد لإعلان نتائجها المالية هذا الأسبوع، مع إعلانها عن تسريح كبير للموظفين، مما يشير إلى تباطؤ في أعمال AWS. ومن ناحية أخرى، أظهرت شركة OpenAI أداءً قويًا، وتواصل جمع التمويل من مستثمرين كبار، حيث تخطط Microsoft و Together لاستثمار 60 مليار دولار، كما تتوقع SoftBank جمع أكثر من 50 مليار دولار من المستثمرين في الشرق الأوسط.

التحليل الفني والعوامل المهددة

من خلال تحليل الرسم البياني اليومي، يتضح أن سعر NVIDIA ظل ضمن نطاق ضيق خلال الأشهر الماضية. مستوى 192 دولارًا يوم الجمعة يعكس ارتفاعًا محدودًا من أدنى مستوى عند 177 دولارًا منذ بداية العام. ويظل السعر فوق متوسط 50 يومًا بقليل، ويظهر تحليل Murrey Math Lines أن السعر قد اخترق جميع مستويات Strong و Pivot و Reverse.

وهذا يشير إلى احتمال تغير في زخم الاتجاه، لكنه في الوقت ذاته يرسل إشارات تحذيرية فنية مهمة، خاصة أن السعر يشكل نمط رأس وكتفين، وهو نمط تقليدي يُعتبر إشارة لانعكاس هبوطي محتمل.

كما أن مؤشرات التقنية تظهر تباينًا هبوطيًا، حيث أن مؤشر السعر النسبي (RSI) ومؤشر النسبة المئوية للسعر يتجهان نحو الانخفاض، مما يعزز احتمالية وجود مخاطر هبوط قصيرة الأمد.

أما السيناريو الأكثر واقعية فهو أن يتعرض السعر لضغوط هبوط قصيرة، ثم يعاود الارتفاع مع بداية النصف الثاني من العام، مستفيدًا من أن شركات الذكاء الاصطناعي الكبرى مثل ServiceNow و Perplexity شهدت انتعاشًا بعد انخفاضات سابقة. وعلى الرغم من أن سياسة الصين الجديدة قد تكون إيجابية على المدى الطويل، إلا أن تجنب التصحيح الفوري يبدو صعبًا في الوقت الراهن.