وصلت Bitcoin إلى 95% من حد العرض الأقصى—آخر مليون عملة في 114 سنة متبقية، يشير Lark Davis إلى القيمة الحقيقية للندرة

في سوق الأصول المشفرة، سُجل شهر مارس كالشهر الذي تم فيه تحقيق معلم تاريخي لبيتكوين. كما أشار العديد من خبراء الصناعة، بمن فيهم المحلل لارك ديفيس، فإن تجاوز كمية تعدين بيتكوين الإجمالية 20 مليون قطعة ليس مجرد تغيير رقمي، بل هو حدث يعيد تعريف الطبيعة الاقتصادية لهذا الأصل بشكل جذري. مع أن العرض الإجمالي هو 21 مليون قطعة، وأن 95.25% منها قد تم تداولها بالفعل، فإن الـ 1 مليون قطعة المتبقية من بيتكوين ستُستخرج تدريجيًا على مدى 114 عامًا قادمة.

السبب وراء اهتمام السوق الكبير بهذا الحدث هو آلية العرض الفريدة لبيتكوين. فبفضل الحد الأقصى الثابت للعرض وزيادة صعوبة التعدين تدريجيًا، يصبح التعدين في المراحل المتأخرة أكثر صعوبة بشكل أُسّي. بمعنى آخر، أن استغراق 114 عامًا لاستخراج المليون قطعة الأخيرة يعيد تأكيد أن بيتكوين هو في جوهره مورد محدود، ويجب على المستثمرين أن يدركوا ذلك.

معلم تعدين بيتكوين في مارس—الوصول إلى الحد الأقصى للعرض بنسبة 95%

وفقًا لما أوردته مجلة بيتكوين، بحلول 7 مارس، تبقى أقل من مليون قطعة من بيتكوين قابلة للتعدين. بالمقارنة مع الكمية الحالية المتداولة البالغة 20,003,043 بيتكوين، فإن نسبة التداول وصلت إلى مستوى مرتفع قدره 95.25%. هذا الإنجاز يعني أن بيتكوين، منذ ظهوره في عام 2009، قد أطلق معظم عرضه في السوق خلال حوالي 17 عامًا، وأن انخفاض مكافأة التعدين بعد ذلك يعكس بشكل كبير تأثير ذلك على جدوى التعدين الاقتصادية.

وفي تعليق حديث، سأل لارك ديفيس السوق: «الآن بعد أن وصلنا إلى 95% من الحد الأقصى للعرض، فإن الـ 1 مليون قطعة المتبقية ستُستخرج خلال 114 عامًا. هل هذا كافٍ؟» ويعتمد هذا السؤال على ملاحظة أن آلية النصف (halving) التدريجية تقلل مكافأة التعدين مع مرور الوقت. ففي المراحل المبكرة، تمكن المعدنون الأوائل من الحصول على كميات كبيرة من البيتكوين، بينما سيحصل المعدنون في المراحل الأخيرة على مكافآت ضئيلة جدًا.

استخراج الـ 1 مليون بيتكوين الأخيرة خلال 114 عامًا—الندرة تحدد القيمة

دخول مرحلة التعدين النهائية يعكس بشكل قوي الطبيعة الاقتصادية لبيتكوين. فالكمية المتبقية البالغة مليون قطعة تعتبر محدودة جدًا مقارنة بالإمداد السنوي الحالي. ومع تزايد صعوبة التعدين وتقليل مكافأة التعدين، فإن الوصول إلى آخر عملة في السوق سيستغرق أكثر من قرن من الزمن.

هذا القيد الطويل الأمد في العرض يغير بشكل كبير ديناميكيات الطلب والعرض. وإذا استمر الطلب ثابتًا مع تباطؤ العرض، فإن آلية تحديد السعر ستضغط بشكل حتمي نحو الارتفاع. ويُقدر العديد من خبراء الصناعة أن هذا السيناريو محتمل جدًا، مع توقع أن يؤدي دخول المؤسسات الاستثمارية وزيادة الطلب من قبلها إلى تسريع هذه العملية.

السوق يركز على قيود عرض بيتكوين—اختلاف وجهات نظر المتفائلين والمتشائمين

في ظل الظروف الحالية، توجد وجهات نظر متباينة حول اتجاه سعر بيتكوين. يعتقد المتفائلون أن دورة السوق الممتدة لخمس سنوات لا تزال مستمرة، وأن استمرار شراء المؤسسات الاستثمارية قد يؤدي إلى موجة صعود قوية. من ناحية أخرى، يحذر بعض المحللين الحذرين، مثل المتداول المعروف دكتور بروفيت، من أن الارتفاع قد يصل إلى حوالي 88,000 دولار، ثم يتبع ذلك ضغط هبوطي قوي قد يدفع السعر إلى مستويات منخفضة تصل إلى 40,000 دولار.

على الرغم من هذه الاختلافات، فإن غالبية المشاركين في السوق لا تزال متفائلة بشأن ارتفاع القيمة على المدى الطويل. ويؤكد خبراء ماليون مرموقون مثل راوول بار وتوم لي أن المستثمرين في وول ستريت والمؤسسات الكبرى يواصلون التزامهم بالاستثمار في الأصول المشفرة. وتشير هذه التصرفات إلى احتمال حدوث موجة ارتفاع ملحوظة عندما تتدفق السيولة إلى السوق.

تقييم الخبراء لقيمة بيتكوين—أهمية الاستراتيجية طويلة الأمد للحفاظ عليها

يؤكد العديد من قادة الصناعة على أهمية الاحتفاظ ببيتكوين في المرحلة الحالية. ينصح المستثمرون مثل روبرت كيوساكي المستثمرين بشراء المزيد من البيتكوين والاحتفاظ به قبل أن تصل قيمته إلى سبعة أرقام. ويستند هذا التوصية إلى تزايد قيود العرض وتوسيع علاوة الندرة المصاحبة لها.

مع وصول تعدين البيتكوين إلى 20 مليون قطعة، وتقييد الكمية المتبقية، ستظهر بيتكوين بشكل أقوى كوسيلة لتخزين القيمة، وهو الهدف الأصلي من تصميمها. فترة التعدين التي تمتد لـ 114 عامًا تعني أن قيود العرض ستظل قائمة عبر أجيال متعددة، مما قد يؤثر بشكل جوهري على آليات تحديد السعر.