أكثر من مائة شركة تكشف في تقاريرها السنوية عن خسائر بنسبة 20%، معظم الشركات التي حققت خسائر لأول مرة تعاني من آلام التحول

كيف ينبغي للمستثمرين في الذكاء الاصطناعي أن يطوروا منطق الفحص والانتقاء لمواجهة تغيرات السوق؟

في وقت إعلان الشركات المدرجة عن تقاريرها السنوية، قدمت بعض شركات الأسهم الصينية أداءً مميزًا، بينما استمرت أخرى في تسجيل خسائر.

وفقًا لما أعلنه شركة Shanghai Petrochemical (600688.SH) في مساء 18 مارس، تحولت الشركة من الربح إلى الخسارة العام الماضي، حيث تراجعت الإيرادات وصافي الأرباح، وخسرت أكثر من 1.4 مليار يوان خلال العام. وفي نفس اليوم، أعلنت شركة Laimei Pharmaceutical (300006.SZ) عن استمرار خسائرها، مع توسع في حجم الخسائر.

وفقًا لإحصائيات Wind، حتى 18 مارس، أعلنت 144 شركة من سوق الأسهم الصينية عن تقاريرها السنوية لعام 2025، من بينها 24 شركة سجلت خسائر صافية للمساهمين العام الماضي، وهو أقل من 20%. من بين هذه الشركات، ظهرت شركات مثل Xin Nuo Wei (300765.SZ) وHeFu China (603122.SH) لأول مرة في تقاريرها السنوية بخسائر.

من حيث الحجم، كانت شركة Shanghai Petrochemical أكبر الخاسرين، بالإضافة إلى أكثر من عشرة شركات أخرى مثل Junshi Biosciences-U (688180.SH) التي خسرت أكثر من مليار يوان. ويعزى سبب الخسائر إلى دورة الصناعة الهابطة، حيث تواجه العديد من الشركات تدفقات نقدية سلبية، وتتعرض بعض الشركات لألم التحول الذي يسبب خسائر.

وفيما يخص الشركات الخاسرة، قال Tian Lihui، رئيس معهد تطوير التمويل بجامعة نانكاي، لصحيفة First Financial، إن هذا الظاهرة تعكس تغييرات عميقة في بيئة سوق الأسهم الصينية، وأن الإفصاح الطوعي عن الخسائر هو سلوك يعكس عقلانية السوق. وأضاف أن بعض القطاعات تمر بمرحلة تعديل عميقة بسبب عوامل مثل دورة الصناعة، وأن الشركات تختار الإفصاح المبكر عن الضغوط المالية كجزء من إدارة التوقعات بحذر.

خسائر Shanghai Petrochemical تتجاوز 1.4 مليار يوان العام الماضي

تُظهر التقارير أن العام الماضي، حققت Shanghai Petrochemical إيرادات بقيمة 75.563 مليار يوان، بانخفاض قدره 13.28% على أساس سنوي، وخسرت صافيًا قدره 1.433 مليار يوان، بانخفاض 552.64% على أساس سنوي.

وفيما يخص الخسائر، ذكرت الشركة أن أسعار النفط العالمية شهدت تذبذبًا وانخفضت، وأن قطاع البتروكيماويات في الصين كان يعاني من ضعف عام، مع ضغط على أسعار معظم المنتجات. كما أن الشركة أجرت صيانة كبيرة لمصانع التكرير، مما أدى إلى انخفاض الإنتاج والأرباح.

كما شهدت التدفقات النقدية التشغيلية للشركة تراجعًا كبيرًا، حيث بلغت 1.993 مليار يوان، بانخفاض 74.25% مقارنة بعام 2024، بسبب انخفاض النقد المستلم من مبيعات السلع والخدمات.

وهذا يعني أن Shanghai Petrochemical، بعد سنة واحدة من تحقيق أرباح، عادت إلى الخسارة مرة أخرى. حيث سجلت خسائر في عامي 2022 و2023، بلغت 2.872 مليار و1.406 مليار يوان على التوالي، قبل أن تتعافى في 2024 وتحقق ربحًا صافياً قدره 317 مليون يوان.

أما شركة Laimei Pharmaceutical، التي أعلنت مؤخرًا عن نتائجها المالية، فكانت أيضًا في حالة خسارة، مع توسع في حجم الخسائر.

وأظهرت البيانات أن الشركة حققت إيرادات بقيمة 776 مليون يوان، بانخفاض 2.5%، وخسرت 135 مليون يوان، بانخفاض 53.42% على أساس سنوي. وأرجعت الشركة ذلك إلى انخفاض مبيعات وأسعار بعض منتجاتها، بالإضافة إلى استثماراتها المستمرة في البحث والتطوير، وتخصيص مخصصات انخفاض قيمة الأصول غير الملموسة، مما أثر على الأرباح التشغيلية.

وتواجه Laimei Pharmaceutical خسائر متتالية منذ 7 سنوات، حيث بلغ إجمالي خسائرها من 2019 إلى 2025 أكثر من 8 مليارات يوان.

كما تواجه الشركة أيضًا تدفقات نقدية سلبية، حيث بلغت التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية 26.037 مليون يوان، بانخفاض كبير قدره 85.93% عن 2024، بسبب انخفاض النقد المستلم من المبيعات والخدمات.

عدة شركات من سوق الأسهم الصينية تظهر أول خسارة لها بعد الإدراج

من بين الشركات التي أعلنت عن تقاريرها، هناك 24 شركة سجلت خسائر في عام 2025، منها 14 شركة خسرت أكثر من مليار يوان.

شركة Shanghai Petrochemical لا تزال الشركة الوحيدة التي خسرت أكثر من 10 مليارات يوان، بينما خسرت شركات أخرى مثل Junshi Biosciences-U و*ST JAWO (300268.SZ) 875 مليون و427 مليون يوان على التوالي. كما أن شركات مثل Guanhao High-tech (600433.SH)، Xin Nuo Wei، وYueyang Forest Paper (600963.SH) خسرت أكثر من ملياري يوان.

وقد لاحظت الصحافة أن العديد من الشركات الخاسرة في 2025 كانت قد سجلت خسائرها الأولى بعد الإدراج، مثل Jinhe Commercial Management (603682.SH)، HeFu China، وXin Nuo Wei.

من حيث أسباب الخسائر، تعاني بعض الشركات من ألم التحول وضغوط الأداء.

شركة Xin Nuo Wei، التي تتجه نحو الأدوية المبتكرة، سجلت لأول مرة خسائر سنوية خلال ست سنوات من الإدراج. حيث زادت إيراداتها، لكنها سجلت خسائر صافية بلغت 241 مليون يوان، بانخفاض كبير يزيد عن 500%.

وأظهرت التقارير أن الشركة زادت من استثماراتها في البحث والتطوير، حيث زادت نفقاتها على البحث والتطوير بنسبة تزيد على 20%، وتعرضت لضغوط من انخفاض هوامش الربح وأسعار بعض منتجاتها، بالإضافة إلى استحواذها على حصة أقلية في شركة Jushui Biological، مما أثر على أرباحها.

كما أن بعض الشركات، مثل Yueyang Forest Paper وGuanhao High-tech، خسرت لأول مرة بعد الإدراج، بسبب ظروف القطاع.

وفي العام الماضي، عانت صناعة الورق من اضطرابات في العرض والطلب، وزيادة التكاليف، مما أدى إلى خسائر لشركات مثل Yueyang Forest Paper، التي سجلت خسائر قدرها 235 مليون يوان، مع إيرادات بلغت 8.665 مليار يوان، بزيادة 6.78%، ولكن مع انخفاض في الأرباح.

وفي النهاية، يتوقع الخبراء أن يكون أداء الشركات الصينية في 2025 مزيجًا من الضغوط على الحجم، مع بروز فرص في القطاعات ذات الأداء القوي، خاصة في مجالات التصنيع عالي الجودة والموارد النادرة، والتكنولوجيا الصلبة التي تتوافق مع استراتيجية السيطرة الذاتية.

ويحذرون من أن القطاعات التقليدية، مثل العقارات والطاقة الشمسية، لا تزال تواجه ضغوطًا، وأن الإفصاح عن الخسائر يعكس تراجعًا في الأداء، لكنه يساهم في تقليل المخاطر المستقبلية، ويجب على المستثمرين تحديث استراتيجياتهم في الاختيار، مع التركيز على جودة الأرباح، واستمرارية التدفقات النقدية، والاستفادة من القطاعات ذات الأداء القوي، مع مراقبة الشفافية في إدارة الشركات.