رد فوينغ هوي سوبرماركت على خطاب الإشراف من بورصة شنغهاي بشأن بيع أسهم تكنولوجيا يون جين المتبقية - شرح تفصيلي للقيمة العادلة والترتيبات التجارية

تاريخ إصدار إعلان شركة يانغوي سوبر ماركت المحدودة (رمز السهم: 601933، الاسم المختصر: يانغوي سوبر ماركت) في 17 مارس، ردًا على خطاب العمل التنظيمي الصادر سابقًا من بورصة شنغهاي بشأن بيع أصول الشركة. أوضحت الشركة بالتفصيل حالات بيع حصص الشركات المستهدفة في عمليات البيع السابقة، والأساس الذي استُند إليه في تحديد سعر الصفقة وشفافيتها، وأجابت على أسئلة تتعلق بترتيبات الصفقة وغيرها.

ويظهر الإعلان أن شركة يانغوي سوبر ماركت تلقت مؤخرًا خطاب تنظيم من بورصة شنغهاي بعنوان «حول مسائل تنظيمية تتعلق ببيع أصول شركة يانغوي سوبر ماركت المحدودة» (الرقم: 上证公函【2026】0130)، وأجرت الشركة فحصًا دقيقًا وردت على ما ورد في الخطاب بشأن مدى عدالة سعر الصفقة وترتيباتها.

حالات بيع حصص شركة يانغوي يوانجين科技 في السابق

في ديسمبر 2019، استثمرت شركة يانغوي سوبر ماركت 500 مليون يوان لتأسيس شركة تابعة مملوكة بالكامل، يانغوي يوانجين科技 المحدودة (المختصرة: يانغوي يوانجين科技)، بهدف تطوير أعمال التمويل في سلسلة التوريد. ومنذ ذلك الحين، ووفقًا لاستراتيجية «التركيز على الأعمال الأساسية، وبيع الأنشطة غير الأساسية»، باعت الشركة حصصًا من يانغوي يوانجين科技 على ثلاث مراحل.

• في يونيو 2024، باعت 65% من حصتها في يانغوي يوانجين科技 لشركة شنغهاي بايهوي科技 المحدودة (المختصرة: بايهوي科技)، مقابل 378 مليون يوان، وتقدر قيمة 100% من الأسهم بحوالي 581 مليون يوان، استنادًا إلى صافي الأصول المدققة حتى 30 أبريل 2024. الطرف المشتري، بايهوي科技، لا تربطه علاقة بالشركة.
• في سبتمبر 2025، واصلت بيع 6.905% من حصتها في يانغوي يوانجين科技 مقابل 41.45 مليون يوان، استنادًا إلى صافي الأصول الموحدة حتى 30 يونيو 2025. نظرًا لأن قيمة الصفقة والأرباح الناتجة عنها لم تتجاوز 10% من مؤشرات الشركة ذات الصلة، لم تكن هناك حاجة للإفصاح.
• في يناير 2026، كانت نية البيع المتبقية هي 28.095% من الحصص مقابل 80 مليون يوان، استنادًا إلى نتائج المزاد العلني في بورصة تشونغتشينغ للملكية العامة (حيث تم تعديل السعر مرتين ليصل إلى 120 مليون يوان، ولم يتم العثور على مشترٍ مؤهل)، وتم تحديد السعر بعد تفاوض الطرفين.

شرح مدى عدالة تحديد سعر الصفقة الحالية

أوضحت الشركة أن سعر الصفقة الحالي هو «تسوية تفاوضية استنادًا إلى عدم وجود مشترٍ في السوق المفتوحة، ومع وجود عوائق واقعية». على الرغم من أن سعر الصفقة أقل بكثير من القيمة الدفترية والتقييمات التاريخية، إلا أنه يعتبر منطقيًا من الناحية التجارية، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى:

• تراجع أداء يانغوي يوانجين科技 بشكل كبير منذ عام 2023، حيث انخفض صافي الربح من 92.23 مليون يوان في 2023 إلى 16.99 مليون يوان في 2025، بانخفاض يزيد عن 80% خلال عامين. ويعزى هذا التراجع إلى تشديد الرقابة على القطاع المالي غير المصرفي، وفترة الانتقال بعد تغيير ملكية الحصص، وتقليل الشركة لنطاق استثماراتها في الأنشطة ذات الصلة.
• بالإضافة إلى ذلك، تواجه الصفقة ثلاث عوائق رئيسية تؤدي إلى تخفيض التقييم: أولاً، وفقًا لقانون التمويل المحلي في تشونغتشينغ، فإن تغيير ملكية أكثر من 5% من المؤسسات المالية المحلية يتطلب موافقة مسبقة، وهو إجراء يستغرق وقتًا ويحتمل أن يكون غير مؤكد، مما يؤثر على رغبة المشتري المحتمل في تقديم عروض؛ ثانيًا، طبيعة الحصص غير المسيطرة، حيث أن الشركة كمساهم أقلية لها تأثير ضعيف على قرارات إدارة الشركة المستهدفة، مما لا يتوافق مع مطالب المستثمرين الرئيسيين؛ ثالثًا، تشديد السياسات التنظيمية في القطاع، مثل توجيهات إدارة تكاليف التمويل الشاملة لشركات القروض الصغيرة، التي تقلص هامش الفائدة، وأدى ذلك إلى إعادة هيكلة منطق تقييم أصول التراخيص ذات الصلة.

وترى الشركة أنه في ظل عدم وجود مشترٍ في السوق المفتوحة، واحتمالية حدوث خسائر عند الاحتفاظ بالحصة، فإن البيع السريع مقابل 80 مليون يوان يعيد استثمار السيولة في الأعمال الأساسية للبيع بالتجزئة، ويحقق مصلحة جميع المساهمين والشركة بشكل عام.

ترتيبات الصفقة وتدابير حماية المصالح

بالنسبة لمدة دفع ثمن البيع، ذكرت الشركة أن بايهوي科技 لديها القدرة على الوفاء بالتزاماتها، حيث أظهرت نتائج الربع الثالث من عام 2025 أن صافي الربح بلغ 640 مليون يوان، وإجمالي النقد والاستثمارات قصيرة الأجل حوالي 7.04 مليار يوان. ويشترط دفع الدفعة الثانية الحصول على الموافقات التنظيمية ذات الصلة، وهو إجراء متبع في عمليات الأصول الخاضعة للرقابة، ويعد الدفع على دفعات تسوية ضرورية لإنجاح الصفقة.

ولحماية مصالح الشركة المدرجة، تم وضع عدة تدابير في اتفاقية البيع، بما في ذلك آلية ضمان العربون (مقدمًا 1 مليون يوان كعربون أولي، وإذا لم تكتمل الصفقة بسبب الطرف الآخر، يحق للشركة مصادرة العربون)، وتحديد مواعيد الدفع وشروطها، وتحميل الطرف المخالف مسؤولية التأخير، وحقوق إنهاء العقد بشكل أحادي، وترتيبات استعادة الأسهم بعد إنهاء الاتفاق.

وبالفحص، حتى تاريخ إصدار هذا الرد، لا توجد لدى الشركة أو الشركات التابعة لها أي قروض أو ودائع أو ضمانات أو تمويلات أخرى مقدمة لليانغوي يوانجين科技، وجميع الالتزامات التشغيلية مع الشركة قد تم تسويتها. كما أن الصفقة لا تشكل صفقة ذات علاقة، ولا توجد علاقات محتملة أو اتفاقات أو مصالح غير معلنة بين الشركة و بايهوي科技.

ويستلزم نقل الأسهم بموجب هذا الاتفاق موافقة مجلس إدارة الشركة، والحصول على موافقات الجهات المختصة قبل التنفيذ الرسمي.

اضغط هنا لعرض النص الكامل للإعلان>>

تنويه: السوق محفوف بالمخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر. هذا النص منشور تلقائيًا بواسطة نموذج ذكاء اصطناعي استنادًا إلى قاعدة بيانات طرف ثالث، ولا يعبر عن رأي شركة سينان المالية، وأي معلومات واردة فيه تعتبر للمرجعية فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية شخصية. يرجى الاعتماد على الإعلانات الرسمية عند وجود اختلافات. لأي استفسارات، يرجى التواصل عبر البريد الإلكتروني: biz@staff.sina.com.cn.