DWS: الهدف السعري للذهب في مارس 2027 هو 5400 دولار

الاقسام الرائجة

الأسهم المختارة مركز البيانات مركز السوق تدفق السيولة التداول الافتراضي

العميل

في الآونة الأخيرة، نشرت DWS توقعات السوق لعام 2026 في مارس، حيث رأى فينتشنزو فيدّا، المدير العالمي الأول للاستثمار في DWS، أن الذهب لا يزال استثمارًا جذابًا، مدعومًا بثلاثة عوامل رئيسية: أولاً، استمرار البنوك المركزية في الشراء بكميات كبيرة؛ ثانيًا، توسع عرض النقود، والذي عادةً ما يعزز الطلب على الذهب؛ ثالثًا، سياسات التيسير النقدي التي أدت إلى انخفاض مستمر في أسعار الفائدة. الهدف لسعر الأوقية من الذهب في مارس 2027 هو 5400 دولار.

وأشار فيدّا إلى أن تصاعد التوترات في الشرق الأوسط قد لا يبدو في الظاهر خلفية مثالية لتفاؤل السوق المالي. ومع ذلك، على الرغم من أن الهجمات على إيران زادت من عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي، إلا أن الشركة لا تزال تتبنى وجهة نظر إيجابية، مبنية على فرضيتين رئيسيتين: الأولى، أن الصراع مع إيران لن يتطور إلى حرب إقليمية أوسع؛ الثانية، أن أسعار النفط لن تظل فوق مستوى 90 دولارًا للبرميل.

قال فيدّا إن، حتى لو لم تتحقق هذه السيناريوهات السلبية، فإن تنويع المخاطر بشكل واسع في التوزيع الاستثماري أصبح أكثر أهمية في ظل الظروف الحالية. ويعتقد أن آفاق السوق جيدة في ظل توقعات نمو اقتصادي معتدل أو قوي، وبيئة أسعار فائدة مواتية. في الأسواق المتقدمة، من المتوقع أن يتراوح نمو أرباح الشركات بين 6% و12%، بينما قد تصل أرباح الأسواق الناشئة إلى 20%. من ناحية أسعار الفائدة، يتوقع أن لا تظهر عوائق كبيرة حاليًا، وأن يكون هناك مخاطر منخفضة لاستمرار عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات فوق 4.5%.

وأضاف فيدّا أنهم لا يزالون يحملون وجهة نظر إيجابية أساسية تجاه الذكاء الاصطناعي (AI)، لكنهم لا يستبعدون حدوث سيناريوهات سلبية. في بداية العام، أدت المخاوف المتعلقة بالذكاء الاصطناعي إلى تحركات كبيرة في قطاعات السوق، وأعاد ذلك التركيز إلى القطاعات التقليدية.

وأوضح أن هذا التغير في القطاعات يؤثر بشكل جوهري على المناطق التي تفضلها الشركة حاليًا. حاليًا، تفضل DWS الأسهم الأوروبية واليابانية ذات الوزن الأقل في التكنولوجيا، بدلاً من سوق الولايات المتحدة. ومن المتوقع أن يتقلص الفارق في التقييم بين هذين المنطقتين والولايات المتحدة تدريجيًا، بسبب استمرار المستثمرين في البحث عن تنويع جغرافي أكبر.

على الرغم من وجود العديد من عدم اليقين، من المتوقع أن يظل النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة ثابتًا عند حوالي 2.3% هذا العام. ومن المتوقع أن تتوسع اقتصاديات أوروبا بنسبة 1.3%، وأن يرتفع معدل النمو في ألمانيا إلى 1.2% (مقابل 0.3% في 2025).

ذكر فيدّا أن عدم اليقين بشأن التضخم في الولايات المتحدة يجعل توقعات السياسة النقدية أكثر تعقيدًا. ومع ذلك، تتوقع DWS أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة مرتين خلال الـ12 شهرًا القادمة ليصل إلى 3.25%. أما منطقة اليورو، فتتوقع أن تظل أسعار الفائدة ثابتة، مع احتمالية ضئيلة لخفضها مجددًا. وإذا أدت الصراعات العسكرية في إيران إلى ارتفاع التضخم بشكل ملحوظ، فلا يمكن استبعاد رفع أسعار الفائدة تمامًا.

مع استمرار ظهور التوترات الجيوسياسية، وتدهور البيئة المالية، يواجه الاقتصاد والأسواق المالية مخاطر أعلى. وإذا ارتفعت أسعار الطاقة بشكل كبير، فقد يعيق ذلك النمو الاقتصادي في أوروبا وألمانيا. كما أن قوة الدولار بشكل كبير قد تضعف توقعات الانتعاش في الأسواق الناشئة.

يبدو أن الفائض في تقييمات سوق الأسهم الأمريكية مقارنة بأسواق أوروبا أو اليابان قد بلغ ذروته، مما يشير إلى تراجع جاذبيتها تدريجيًا. ومع ذلك، مع استمرار نمو أرباح الشركات وتطور الذكاء الاصطناعي، لا تزال DWS تتبنى نظرة إيجابية على السوق الأمريكية على المدى المتوسط والطويل. الهدف لمؤشر S&P 500 في مارس 2027 هو 7500 نقطة. كما تتوقع أن ينخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات خلال الـ12 شهرًا القادمة، مع توقع عائد 4.0% في مارس 2027.

وفي الوقت نفسه، ترى DWS أن القوة التي أظهرها الدولار مقابل اليورو منذ هجوم الولايات المتحدة على إيران من غير المرجح أن تستمر. وعلى المدى المتوسط والطويل، مع استمرار المستثمرين في تنويع استثماراتهم بعيدًا عن الدولار، قد يضعف الدولار مرة أخرى. وتوقعات سعر صرف اليورو مقابل الدولار في مارس 2027 هي 1.20.